Trois perspectives pour comprendre la véritable valeur des actions : une sagesse d'investissement qui va au-delà du prix apparent

En tant qu’investisseur, nous traitons chaque jour avec des chiffres, mais comprenez-vous réellement les multiples dimensions des actions que vous détenez ? Cet article analysera en profondeur trois méthodes essentielles d’évaluation de la valeur d’une action, afin de vous aider à éviter les pièges dans vos décisions d’investissement.

▶ Pourquoi est-il nécessaire d’adopter plusieurs perspectives pour analyser une action ?

Lorsque vous ouvrez votre plateforme de trading pour consulter le prix d’une action, ce que vous voyez n’est que le consensus du marché à un moment précis. Mais derrière ce prix, se cachent trois “vérités” différentes. Certains investisseurs passent une ordre simplement en regardant le prix, ce qui peut conduire à des erreurs ; tandis que des traders expérimentés examineront simultanément ces trois dimensions pour prendre une décision plus éclairée.

① Partir du bilan : comprendre la valeur comptable d’une action

Qu’est-ce que la valeur comptable ?

La valeur comptable (également appelée valeur nette comptable) reflète la véritable apparence d’une entreprise dans ses états financiers. La méthode de calcul est simple : utiliser le total des actifs de l’entreprise, en soustrayant le total des passifs, puis diviser par le nombre d’actions en circulation.

Ce chiffre indique : si l’entreprise était liquidée aujourd’hui, combien chaque action pourrait théoriquement rapporter à l’investisseur.

Exemple pratique :

Supposons qu’une entreprise possède 7 500 000 € d’actifs, avec une dette de 2 410 000 €, et qu’elle a émis 580 000 actions. La valeur comptable par action serait alors (7 500 000 - 2 410 000) ÷ 580 000 = 8,775 €.

Pourquoi les investisseurs s’y intéressent-ils ?

Dans l’investissement axé sur la valeur, la valeur comptable est un outil clé pour repérer des opportunités potentielles. Les grands investisseurs recherchent des sociétés solides sur le plan fondamental, mais dont le prix est fortement sous-évalué par rapport à leur valeur comptable. En comparant le ratio “prix du marché / valeur comptable”, on peut rapidement déterminer si une entreprise est sous- ou surévaluée par le marché.

Par exemple, en comparant deux sociétés du secteur de l’énergie, si la société A a un ratio de 0,8 et la société B de 1,2, alors la société A est plus bon marché sur la base de sa valeur comptable.

Mais cette méthode a ses limites :

Elle est peu efficace pour évaluer les entreprises technologiques ou les petites capitalisations, car leur valeur réside souvent dans des actifs immatériels comme la technologie ou la marque. De plus, les états financiers peuvent être manipulés par des “comptabilités créatives”, ce qui fausse la réalité des chiffres.

② Le prix d’émission : le rôle du valor nominal

Qu’est-ce que c’est ?

Le prix nominal d’une action (valor nominal) est le prix de référence fixé lors de l’introduction en bourse (IPO). La formule est très simple : capital social ÷ nombre d’actions en circulation.

Supposons qu’une société ait un capital social de 6 500 000 €, et qu’elle ait émis 500 000 actions, alors la valeur nominale par action est de 13 €.

Pourquoi est-ce presque inutile dans l’investissement en actions ?

Les actions ne sont pas des obligations, elles n’ont pas de date d’échéance précise. La valeur nominale n’a de sens qu’au moment de l’introduction en bourse, puis elle perd toute signification. Le prix de l’action fluctue en permanence en fonction de l’offre et de la demande, des prévisions de bénéfices, du contexte macroéconomique, etc., et s’éloigne rapidement de la valeur nominale.

Le seul cas où elle a encore de la valeur :

Dans le cas des obligations convertibles, le valor nominal reprend tout son sens. Les détenteurs de ces obligations peuvent, sous certaines conditions, convertir leur dette en actions à un prix convenu à l’avance. Par exemple, une grande compagnie aérienne a émis en mai 2021 des obligations convertibles, en utilisant comme référence le prix moyen de l’action sur une période donnée pour fixer le prix de conversion.

③ La valeur en temps réel : ce que dit le marché

Qu’est-ce que le prix du marché ?

Le prix du marché est le chiffre que vous voyez sur votre interface de trading — le prix auquel acheteurs et vendeurs s’accordent à chaque instant. Si une forte demande d’achat apparaît, le prix monte ; si la pression de vente augmente, il baisse. Il est déterminé par la décision collective de nombreux acteurs du marché.

Le calcul est simple : capitalisation boursière ÷ nombre d’actions en circulation.

Exemple concret :

Une société a une capitalisation de 6 940 millions d’euros, avec 3 020 000 actions en circulation, ce qui donne un prix de 2,298 € par action.

Les avantages et risques du prix du marché :

Pour un trader, le prix du marché est la seule référence quotidienne pour ses opérations. Il reflète toutes les attentes du marché concernant l’avenir de l’entreprise — bonnes ou mauvaises. Mais cela signifie aussi que le prix peut s’éloigner fortement de la valeur réelle de l’entreprise.

Facteurs irrationnels influençant le prix du marché :

• Les changements de politique des banques centrales (par exemple, anticipation d’une hausse des taux) peuvent faire chuter le prix de façon irrationnelle, même si la santé financière de l’entreprise n’a pas changé
• Des événements imprévus dans le secteur peuvent déclencher des réactions en chaîne
• Les prévisions macroéconomiques en hausse ou en baisse influencent tout un secteur
• La spéculation dans un secteur peut faire monter artificiellement des entreprises sans lien avec leur valeur réelle

Ainsi, le prix du marché peut fortement surestimer ou sous-estimer la valeur réelle d’une action.

④ Comment utiliser concrètement ces trois dimensions ?

Scénario 1 : filtrer des investissements potentiellement value

Lorsque vous envisagez d’investir dans une société du secteur de l’énergie, ne vous limitez pas au prix de l’action. Examinez aussi la valeur comptable, calculez le ratio prix / valeur comptable, et comparez-le à celui de vos concurrents. Plus le ratio est faible, plus l’action est bon marché sur la base de ses fondamentaux. Mais rappelez-vous, ce n’est que la première étape ; il faut aussi évaluer la qualité de la gestion de l’entreprise.

Scénario 2 : trader en utilisant le prix du marché

Le prix du marché sert de référence pour fixer vos ordres de vente ou d’achat avec stop-loss ou take-profit. Si vous êtes optimiste sur une action mais que son prix actuel vous paraît trop élevé, vous pouvez placer un ordre limite d’achat à un prix inférieur. Par exemple, si une grande société technologique clôture à 113,02 $, mais que vous pensez qu’elle pourrait continuer à baisser demain, vous pouvez placer un ordre limite d’achat à 110 $. Lorsqu’il sera atteint, l’ordre s’exécutera automatiquement.

Scénario 3 : comprendre ce que signifie le prix

Une hausse du prix ne signifie pas forcément que l’entreprise s’est améliorée ; cela peut simplement refléter un changement d’humeur du marché. Un investisseur rationnel prendra en compte la valeur comptable, le prix du marché, et d’autres indicateurs (comme le ratio cours/bénéfice, le bénéfice par action) pour former une opinion complète.

⑤ Conseils pratiques pour le trading selon les horaires

Dans un marché mondialisé, les horaires de trading diffèrent selon les régions (en heure d’Espagne) :

• Principaux marchés européens : 9h00 – 17h30
• Marché américain : 15h30 – 22h00
• Marché japonais : 2h00 – 8h00
• Marché chinois : 3h30 – 9h30

En dehors des heures de trading, vous ne pouvez que soumettre des ordres préétablis, leur exécution dépendant de si le marché atteint vos conditions.

▶ Tableau comparatif rapide

▶ Que doivent retenir les investisseurs ?

Investir en actions n’est pas un simple jeu de chiffres. La valeur nominale a été utile autrefois, mais elle est aujourd’hui obsolète. La valeur comptable permet d’éviter les pièges de la valeur, tandis que le prix du marché est la seule donnée sur laquelle vous pouvez réellement agir.

L’essentiel est de comprendre ce que chacun de ces trois chiffres représente, puis de les utiliser de manière flexible selon votre stratégie d’investissement. Se fier aveuglément à un seul ratio est risqué — il faut aussi analyser les fondamentaux, le secteur, la qualité de la gestion, etc.

Le véritable esprit d’investissement ne réside pas dans la maîtrise d’une formule, mais dans la compréhension de la logique derrière le prix, en sachant quand faire confiance au marché ou le remettre en question. En commençant par là, vos décisions seront plus solides.