Crise du marché au comptant de l'argent liquide prête à éclater : après 75 dollars, peut-on encore progresser vers 100 dollars ?

2025年開年至今, le marché des métaux précieux a suscité une vague de chaleur rare. Le prix de l’argent a atteint un sommet historique de 75,15 dollars/once, tandis que l’or a également suivi de près en montant à 4531 dollars/once. Mais ce qui est vraiment surprenant, c’est que la hausse de l’argent a dépassé largement les attentes — une augmentation cumulée de 158% depuis le début de l’année, bien au-delà des 72% de l’or. Derrière cette différence, se cache une « ruée physique » en cours.

Rupture de la chaîne d’approvisionnement, l’argent en pénurie extrême

Pourquoi la hausse de l’argent est-elle si violente ? La clé réside dans la crise du côté de l’offre. Les investisseurs craignent généralement des politiques tarifaires potentielles, ce qui entraîne un transfert massif des stocks d’argent vers les États-Unis. Cette action a directement impacté les réserves de spot dans les bourses du monde entier, provoquant des anticipations de short squeeze et une extrême spéculation.

La situation sur le marché de l’argent à Londres est particulièrement critique. De nombreux investisseurs abandonnent les contrats papier pour acheter de l’argent physique, ce qui entraîne une détérioration rapide de la liquidité du marché. L’indicateur clé mesurant cette crise — « le taux de swap de l’argent à 1 an et la différence de taux négative par rapport au taux de référence américain » — est tombé à -7,18%, ce qui en soi est un avertissement : l’offre physique est déjà extrêmement rare.

Karel Mercx, expert en trading senior aux Pays-Bas, déclare : « Tant que cette différence de taux reste profondément négative, la pression à la hausse sur le prix de l’argent ne pourra pas vraiment se calmer. » Cela signifie que la hausse actuelle pourrait n’être que le début.

Attentes politiques et pression monétaire en résonance

Outre la crise de l’offre, des facteurs macroéconomiques stimulent également fortement la hausse de l’argent. Les anticipations de baisse des taux par la Réserve fédérale américaine, combinées à la montée des tensions géopolitiques mondiales, renforcent la demande de sécurité.

L’économiste américain Peter Schiff indique que cette flambée de l’argent est essentiellement une réaction directe du marché au risque de dévaluation monétaire et au déséquilibre entre l’offre et la demande. Il pense que le prix de l’argent atteindra 100 dollars/once en 2026, ce qui est « un objectif assez réaliste ». Si la volatilité du marché monétaire s’intensifie davantage, la probabilité de dépasser ce niveau augmentera considérablement.

L’équipe de recherche de la Banque de France a également formulé une prévision similaire : l’argent pourrait atteindre 100 dollars/once d’ici la fin 2026.

200 dollars, un rêve ?

Une prévision plus audacieuse vient de Jim Rickards, auteur de « La Guerre Monétaire ». Il affirme que 2026 marquera le début d’un nouveau cycle d’explosion pour l’or et l’argent. Dans une perspective saisissante, Rickards propose : si l’or dépasse 10 000 dollars/once en 2026, le prix de l’argent pourrait atteindre 200 dollars/once.

Cette prévision, bien que radicale, n’est pas totalement invraisemblable compte tenu de la crise de liquidité actuelle et de la gravité de la pénurie d’offre. D’après l’historique des 20 années du graphique de l’argent, lorsque le marché est en proie à une panique extrême, il tend souvent à dépasser les attentes à la hausse.

Actuellement, le marché vérifie une vieille règle d’investissement : lorsque l’offre physique est extrêmement rare, le prix papier sera forcément tiré vers le haut. La route de 75 dollars à 100 dollars pour l’argent pourrait être plus proche qu’on ne le pense.