Prévisions de nouveaux points de basculement dans les prix de l'or en 2026.. Atteindra-t-il 5000 dollars ?

2025-année dévoile de nouvelles dynamiques sur le marché des métaux précieux, où l’once d’or a atteint un sommet historique de 4300 dollars en octobre, avant de reculer vers 4000 dollars en novembre. Cette volatilité n’était pas aléatoire, mais reflétait une lutte profonde entre les forces de la poussée haussière et les pressions correctives, soulevant une question cruciale : la année 2026 verra-t-elle une nouvelle poussée vers 5000 dollars, ou le métal précieux entrera-t-il dans une phase de stabilité relative ?

Moteurs principaux de la demande en or

Flux de capitaux mondiaux vers la valeur refuge

La demande en or a connu une hausse notable au deuxième trimestre 2025, atteignant 1249 tonnes, en hausse de 3 % en glissement annuel, mais la valeur monétaire a bondi de manière impressionnante, atteignant 132 milliards de dollars (hausse de 45%). Cette divergence entre volume et valeur reflète la forte hausse des prix de l’or lui-même.

Les fonds négociés en bourse (ETFs) en or ont connu un mouvement de flux sans précédent, avec des actifs sous gestion atteignant 472 milliards de dollars, et des avoirs en or totalisant 3838 tonnes, un chiffre très proche du sommet historique de 3929 tonnes. Cette proximité du record indique que la demande institutionnelle dispose encore de marges de croissance, soutenant les prévisions de hausse pour 2026.

L’Amérique du Nord a absorbé plus de 55 % de la demande mondiale totale avec 345,7 tonnes, suivie par l’Europe avec 148,4 tonnes, puis l’Asie avec 117,8 tonnes. Rien qu’aux États-Unis, les flux vers les fonds en or ont atteint 21 milliards de dollars au premier semestre, compensant la baisse de la demande de consommation traditionnelle.

Les données de Bloomberg montrent qu’environ 28 % des nouveaux investisseurs dans les marchés avancés ont ajouté de l’or à leur portefeuille pour la première fois en 2024-2025, motivés par une couverture médiatique large et des attentes fortes de hausse. Ces nouveaux investisseurs ont même acheté des actions lors de périodes de correction, renforçant le soutien psychologique.

Rôle des banques centrales dans l’attraction des métaux précieux

Les banques centrales mondiales ont accéléré leurs acquisitions d’or à un rythme sans précédent. Au premier trimestre 2025, elles ont ajouté 244 tonnes, soit 24 % de plus que la moyenne trimestrielle des cinq années précédentes.

Ce qui est encore plus intéressant, c’est que 44 % des banques centrales mondiales détiennent désormais des réserves d’or en 2025, contre 37 % en 2024. Ce changement traduit une volonté croissante de diversification des actifs, en dehors de la dépendance totale au dollar américain.

La Chine a ajouté plus de 65 tonnes au cours du premier semestre, poursuivant une politique d’achat continue depuis 22 mois. La Turquie a porté ses réserves à plus de 600 tonnes. L’Inde a également été parmi les principaux acheteurs. Cette forte demande institutionnelle devrait perdurer jusqu’à la fin 2026, notamment avec les marchés émergents cherchant à protéger leurs monnaies locales contre la volatilité des taux de change.

Face au défi de l’offre

La production minière au premier trimestre 2025 s’est élevée à 856 tonnes, en hausse modérée de 1 % en glissement annuel. Cette croissance limitée ne suffit pas à combler le fossé croissant entre la demande croissante et l’offre limitée.

L’or recyclé a diminué de 1 % durant la même période, car les détenteurs d’actifs en or ont préféré le conserver plutôt que le vendre, anticipant une poursuite de la hausse. Ce comportement a accentué la pénurie d’offre de manière significative.

Côté coûts, le coût moyen mondial d’extraction a augmenté pour atteindre environ 1470 dollars l’once à la mi-2025, un niveau record depuis une décennie. Cette hausse limite la capacité des producteurs à augmenter rapidement la production, même lorsque les prix montent, créant ainsi un support structurel pour des prix plus élevés.

Contexte monétaire et financier favorable à la hausse

Baisse des taux et attentes de réduction

La Réserve fédérale américaine a réduit ses taux d’intérêt en octobre 2025 de 25 points de base, portant la fourchette à 3,75-4,00 %. C’était la deuxième baisse depuis le début du cycle de réduction en décembre 2024.

Les données de la Fed indiquent une possibilité de nouvelles baisses si le marché du travail montre des signes de faiblesse ou si la croissance économique ralentit. Certains membres du FOMC, dont Michelle Bowman, anticipent deux autres réductions avant la fin 2025.

Les marchés anticipent (selon l’outil FedWatch) une nouvelle baisse de 25 points de base lors de la réunion de décembre 2025. Les rapports de BlackRock suggèrent que la Fed pourrait viser un taux d’intérêt autour de 3,4 % d’ici la fin 2026 dans un scénario modéré. Ces réductions entraîneraient une baisse des rendements réels des obligations, diminuant le coût d’opportunité de l’or en tant qu’actif sans rendement.

Banques centrales européennes et japonaises

La Banque centrale européenne a opté pour une politique de resserrement monétaire temporaire pour lutter contre l’inflation, tandis que la Banque du Japon maintient sa politique accommodante. Ce contraste a créé un environnement de divergence qui a renforcé le rôle de l’or comme outil de couverture global, la déséquilibre dans les politiques monétaires alimentant la demande pour les métaux refuges.

Pressions inflationnistes et dettes souveraines

La Banque mondiale prévoit une hausse de 35 % du prix de l’or en 2025, mais avertit que les attentes pourraient s’affaiblir en 2026 avec la diminution des pressions inflationnistes. Néanmoins, les prix resteront élevés par rapport aux années précédentes.

Le Fonds monétaire international indique que la dette publique mondiale dépasse 100 % du PIB, suscitant des inquiétudes sur la soutenabilité des politiques financières. Cette inquiétude a poussé les investisseurs vers l’or comme valeur refuge contre la perte de pouvoir d’achat.

Le dollar américain a faibli de 7,64 % depuis son sommet en début d’année jusqu’au 21 novembre 2025, sous l’effet des attentes de baisse des taux. Les rendements des obligations américaines à 10 ans ont chuté de 4,6 % à 4,07 % durant cette période. Ce double mouvement a renforcé la demande institutionnelle en or.

Facteurs géopolitiques enflammant la demande

Les tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine, ainsi que l’instabilité au Moyen-Orient, ont poussé les investisseurs à rechercher des refuges sûrs. Reuters rapporte qu’en 2025, l’incertitude géopolitique a accru la demande en or de 7 % par an.

Lorsque les tensions autour du détroit de Taiwan et les inquiétudes énergétiques mondiales ont augmenté, les prix de l’or ont atteint plus de 3400 dollars en juillet. Avec la persistance des incertitudes géopolitiques, ils ont dépassé 4300 dollars à la mi-octobre. Cette date montre à quel point l’or réagit rapidement aux crises, soutenant la possibilité de nouvelles hausses en 2026 en cas de chocs inattendus.

42 % des grands hedge funds ont renforcé leurs positions en or au troisième trimestre 2025, selon Bloomberg Economics.

Prévisions des prix de l’or 2026 par les principales banques mondiales

HSBC prévoit un franchissement de 5000 dollars

HSBC anticipe que la tendance haussière de l’or pourrait atteindre 5000 dollars l’once au premier semestre 2026, avec une moyenne annuelle estimée à 4600 dollars (contre une moyenne de 3455 dollars en 2025). Ces prévisions s’appuient sur des risques géopolitiques croissants, une augmentation de la dette mondiale et des achats massifs de nouveaux investisseurs.

Bank of America soutient le scénario haussier

Bank of America a relevé ses prévisions à 5000 dollars comme sommet potentiel en 2026, avec une moyenne attendue de 4400 dollars. Toutefois, elle met en garde contre un correction à court terme si des prises de bénéfices interviennent.

Goldman Sachs ajuste à la hausse

Goldman Sachs a modifié sa prévision pour 2026 à 4900 dollars, en soulignant des flux plus importants vers les ETFs or et la poursuite des acquisitions par les banques centrales.

J.P. Morgan prévoit 5055 dollars

Selon ses recherches, J.P. Morgan prévoit que l’or atteindra environ 5055 dollars d’ici la mi-2026. Le prix a déjà dépassé ses objectifs pour 2025 en début de quatrième trimestre.

Fourchette globale des prévisions

Les grands analystes se concentrent sur une fourchette comprise entre 4800 et 5000 dollars comme sommet potentiel en 2026, avec une moyenne annuelle oscillant entre 4200 et 4800 dollars.

Prévisions du prix de l’or pour la région Moyen-Orient

Les banques centrales de la région ont commencé à augmenter leurs réserves à un rythme soutenu. La Banque centrale égyptienne a ajouté un tonneau au premier trimestre 2025, tandis que la Banque centrale du Qatar a acheté 3 tonnes.

Égypte : Les prévisions indiquent une hausse significative en 2026. Selon les estimations, le prix de l’or pourrait atteindre environ 522 580 livres égyptiennes l’once, soit une augmentation d’environ 158 %.

Arabie saoudite et Émirats arabes unis : Si le scénario ambitieux de 5000 dollars l’once se réalise, cela se traduirait (au taux de change stable) par environ 18 750 à 19 000 riyals saoudiens, et environ 18 375 à 19 000 dirhams émiratis. Ces estimations dépendent de la stabilité des taux de change et de la poursuite de la demande mondiale.

Risques sur la hausse attendue

Malgré l’optimisme général, HSBC avertit que l’élan haussier pourrait faiblir au second semestre 2026. Le scénario probable prévoit un correction vers 4200 dollars si les investisseurs prennent leurs bénéfices, mais une chute en dessous de 3800 dollars est peu probable sans choc économique majeur.

Goldman Sachs met en garde contre une prolongation des prix au-dessus de 4800 dollars, ce qui pourrait mettre les marchés à l’épreuve de la « crédibilité », c’est-à-dire la capacité de l’or à maintenir ses gains face à une demande industrielle faible.

J.P. Morgan et Deutsche Bank s’accordent à dire que l’or a intégré une nouvelle zone de prix difficile à casser à la baisse, grâce à une transformation stratégique de la perception des investisseurs en tant qu’actif à long terme.

Analyse technique : état d’indécision temporaire avant mouvement

Le 21 novembre 2025, l’or a clôturé à 4065,01 dollars, après avoir touché 4381,44 dollars le 20 octobre. Le prix a cassé la tendance haussière mais reste soutenu par la ligne de tendance principale à court et moyen terme.

Un support solide apparaît à 4000 dollars, niveau clé pour déterminer la direction future. Une cassure claire de ce niveau pourrait viser la zone des 3800 dollars (50 % de Fibonacci), avant un éventuel rebond.

À la hausse, 4200 dollars représente la première résistance forte, suivie par 4400 et 4680 dollars. L’indicateur RSI (RSI) est stable à 50, reflétant une situation de marché neutre, sans tendance claire de surachat ou de survente.

La ligne de signal du MACD reste au-dessus de zéro, confirmant que la tendance générale reste haussière. L’analyse technique privilégie une poursuite de la consolidation dans une fourchette entre 4000 et 4220 dollars à court terme, avec une image globale positive tant que le prix reste au-dessus de la ligne de tendance principale.

Conclusion : horizon 2026 entre espoirs et réserves

Les prévisions de prix de l’or indiquent globalement un scénario haussier, mais le résultat final dépendra de dynamiques multiples. Si les rendements réels continuent de baisser, si le dollar reste faible et si les banques centrales poursuivent leurs achats, une percée au-delà de 5000 dollars en 2026 devient une probabilité sérieuse.

Inversement, si l’inflation diminue rapidement et si la confiance revient sur les marchés financiers, le métal pourrait entrer dans une phase de stabilité à long terme, empêchant d’atteindre des niveaux ambitieux. Ce qui demeure clair, c’est que l’or a conservé sa place d’outil de couverture essentiel dans un monde de plus en plus risqué, et que les prévisions de prix pour 2026 resteront centrales pour les décisions des investisseurs mondiaux.