Ce que 2026 nous réserve : Les métaux précieux, la crypto et les monnaies vont-ils réécrire les marchés ? — Voici sur quoi misent les acteurs majeurs

La narration sur les métaux précieux occupe le devant de la scène

Les marchés des matières premières ont donné le ton ambitieux pour l’année à venir. L’or a fait preuve d’une résilience exceptionnelle en 2025, enregistrant sa meilleure performance annuelle depuis 1979 avec une hausse de 60 %. Le Conseil mondial de l’or indique que cette dynamique pourrait perdurer, prévoyant une hausse supplémentaire de 5 à 15 % alors que les réductions de taux se poursuivent, que le dollar s’affaiblit et que les points chauds géopolitiques se multiplient. Dans des scénarios plus agressifs impliquant un ralentissement économique et un assouplissement monétaire, le métal jaune pourrait s’apprécier de 15 à 30 %.

La position haussière de Wall Street est indiscutable. Goldman Sachs vise USD 4 900 par once d’ici la fin 2026, tandis que Bank of America projette des niveaux encore plus audacieux à USD 5 000/oz, soutenus par l’augmentation des réserves des banques centrales et la demande en ETF. Le consensus parmi les principales banques d’investissement se situe entre USD 4 500 et USD 5 000.

L’argent est apparu comme un performeur inattendu, avec la compression du ratio or-argent entraînant des gains importants tout au long de 2025. L’Institut de l’argent avertit d’une crise d’approvisionnement structurelle qui devrait s’intensifier, équilibrant une demande industrielle et d’investissement robuste face à une production en ralentissement. UBS a relevé sa projection pour 2026 à USD 58–60/oz avec un potentiel de hausse jusqu’à USD 65/oz, en accord avec l’appel bullish similaire de Bank of America.

Le carrefour des cryptomonnaies : la question du cycle Bitcoin vs. la thèse de la tokenisation d’Ethereum

Le récit de Bitcoin en 2025 s’est soldé par une impasse — atteignant des records avant de revenir à une performance quasi stable en fin d’année. Pourtant, le débat tournant vers l’avenir s’est cristallisé en deux camps.

Standard Chartered a réduit son objectif sur Bitcoin de USD 200 000 à USD 150 000, anticipant un ralentissement des achats de trésorerie crypto institutionnels, bien que les flux vers les ETF devraient amortir l’impact. Bernstein partage cette vision, prévoyant BTC à USD 150 000 en 2026, avec un potentiel de USD 200 000 d’ici 2027, arguant que Bitcoin a échappé à son cycle traditionnel de boom et de crise de quatre ans pour entrer dans une phase haussière prolongée.

Morgan Stanley est en désaccord ferme, insistant sur la validité du cadre cyclique et avertissant que le marché haussier pourrait approcher de sa fin.

Ethereum, actuellement négocié autour de $3,23K (+2,06% en 24 heures), fait face à son propre point d’inflexion. La volatilité a dépassé celle de Bitcoin en 2025, mais les institutions restent prudemment optimistes. La thèse de la tokenisation — la possibilité de transformer des trillions d’actifs du monde réel sur une infrastructure blockchain — a captivé l’imagination institutionnelle. Tom Lee, président de Bitmain, envisage Ethereum à USD 20 000 en 2026, positionnant la faiblesse de l’année dernière comme une base de consolidation pour une grande reprise.

Les actions : le moteur alimenté par l’IA continue de tourner

Le Nasdaq 100 a dépassé le S&P 500 en 2025, avec une hausse de 22 % contre 18 %, prolongeant une série de trois années de gains. Il est peu probable que cette divergence se réduise en 2026.

JPMorgan souligne le cycle annuel d’investissements en capital de plus de 100 milliards de dollars des opérateurs hyperscale — Amazon, Google, Microsoft, Meta — destiné à la construction d’infrastructures IA. Cette vague d’investissements de plusieurs trillions de dollars devrait soutenir les leaders en semi-conducteurs et conception de puces, notamment NVIDIA, AMD et Broadcom.

Les objectifs de prix de Wall Street reflètent cet optimisme. JPMorgan esquisse des scénarios optimistes poussant le S&P 500 vers 7 500, tandis que la vision la plus constructive de Deutsche Bank vise 8 000 d’ici la fin de l’année, en fonction de la résilience des bénéfices et de la poursuite des investissements en IA. En extrapolant ces niveaux du S&P 500, le Nasdaq 100 pourrait dépasser 27 000 points en 2026.

Le carrefour des devises : divergence du dollar et dénouement des carry trades

Le paysage du marché des changes repose sur des politiques monétaires divergentes et la dynamique des carry trades.

L’EUR/USD a grimpé de 13 % en 2025 — sa meilleure année depuis près de huit ans — grâce à la dépréciation du dollar et à l’attente d’un relâchement de la Fed. En regardant vers l’avenir, la plupart des institutions prévoient une poursuite de la hausse jusqu’en 2026 alors que la divergence des politiques monétaires s’accentue. JPMorgan et Nomura anticipent l’EUR/USD à 1,20, tandis que la position bullish de Bank of America vise 1,22. Cependant, Morgan Stanley introduit une nuance : après une possible hausse à 1,23 au début de l’année, l’EUR/USD pourrait reculer à 1,16 au second semestre 2026 alors que les données économiques américaines surpassent celles de l’Europe.

USD/JPY présente un tableau plus flou, avec des avis institutionnels fortement divisés. JPMorgan soutient que les attentes de hausse des taux de la BOJ sont déjà intégrées dans le prix et que l’expansion fiscale au Japon pourrait peser sur le yen, prévoyant une hausse du USD/JPY à 164 d’ici la fin de l’année. Nomura adopte une position opposée, arguant que la réduction des différentiels de taux d’intérêt et la faiblesse potentielle des données macroéconomiques américaines pourraient déclencher un dénouement du carry trade sur le yen, faisant chuter le USD/JPY à 140 — un changement équivalent à convertir 4400 yens en dollars à des taux très différents.

Énergie : le spectre de l’excès d’offre

La baisse du pétrole en 2025 — près de 20 % alors que l’OPEP+ a augmenté la production et que la production américaine a progressé — donne le ton pour 2026. Le consensus reste baissier, centré sur le risque persistant d’un excès d’offre si l’OPEP+ maintient une production élevée et si la croissance de la demande mondiale faiblit.

Goldman Sachs a esquissé un scénario difficile où le WTI tourne autour de USD 52 le baril et le Brent à USD 56. JPMorgan signale également des risques à la baisse, prévoyant le WTI proche de USD 54 et le Brent autour de USD 58 si les surplus persistent.

Bitcoin, actuellement négocié à $93,77K (+0,90% en 24 heures), reste en lien avec ces courants macroéconomiques — un baromètre de l’appétit pour le risque et des attentes monétaires. L’interaction entre les valorisations crypto, les cycles des matières premières et les mouvements de devises définira la balance risque-rendement pour la position en 2026.