Kupfer 2024 : Pourquoi les investisseurs devraient maintenant prêter attention

Le prix du cuivre oscille actuellement autour de 8 500 $ la tonne – un niveau que les investisseurs devraient surveiller de près. Après des fluctuations entre 7 800 $ et 9 500 $ en 2023, plusieurs facteurs indiquent un environnement d’investissement intéressant. La question centrale pour l’année en cours et la suivante est : quelles dynamiques alimentent réellement le marché ?

Les nouveaux moteurs de la demande : les énergies renouvelables changent la donne

Alors que les applications classiques du cuivre – construction, réseaux électriques, mécanique – ne croissent qu’à un rythme modéré de (0,5% à 1,5% par an), les domaines d’utilisation modernes explosent. Les véhicules électriques nécessitent environ quatre fois plus de cuivre que les véhicules conventionnels. Les éoliennes consomment environ 1 tonne par mégawatt, les installations photovoltaïques jusqu’à 4 tonnes – nettement plus que les sources d’énergie traditionnelles.

Le secteur des énergies renouvelables croît de 10% à 20% par an, tandis que sa part dans la consommation totale de cuivre n’est encore que de 7% (2,84 millions de tonnes en 2023). D’ici 2030, cette part pourrait atteindre 17%. C’est le scénario de croissance à long terme que les investisseurs doivent suivre.

La pénurie à l’horizon : le problème de l’offre

C’est ici que la raréfaction devient critique : malgré une demande croissante, il ne se crée pratiquement pas de nouvelles grandes mines. La demande totale de cuivre devrait croître en moyenne de 2,7% par an – ce qui n’est pas suffisant pour justifier de grands projets. Une mine met des années à atteindre la production.

C’est pourquoi les stocks à la London Metals Exchange (LME) diminuent continuellement. Historiquement, lorsque les stocks tombent sous 0,1 million de tonnes, une hausse des prix suit. Ce mécanisme pourrait se déclencher en 2024, notamment après les vacances du Nouvel An chinois en février/mars, lorsque la demande repart à la hausse.

2024-2025 : la période critique

La conjoncture économique mondiale est favorable aux matières premières comme le cuivre. Les États-Unis restent en croissance sans récession, l’Europe prévoit une croissance modérée, et la Chine vise 5%. Des baisses de taux d’intérêt sont prévues aux États-Unis dès mars, en Europe à l’été 2024.

Ce relâchement conjoncturel, conjugué à une offre limitée, crée un scénario idéal. Le prix du cuivre pourrait tester la fourchette de 7 000 $ (Downside) à 10 500 $ (Upside-Szenario). La plage la plus probable se situe entre 8 500 $ et 9 500 $.

Les véhicules d’investissement : qu’est-ce qui convient à qui ?

Les actions de sociétés minières de cuivre présentent une forte corrélation avec le prix du cuivre, mais comportent des risques opérationnels – grèves, taxes, interruptions de production. Des producteurs établis comme Freeport-McMoRan versent des dividendes. L’ETF Blackrock ICOP offre une diversification à faible coût.

Les ETFs sur le cuivre offrent une exposition directe au prix sans risque d’entreprise, mais facturent jusqu’à 1% de frais annuels et ne versent pas de dividendes.

Les contrats à terme sur le cuivre sont des produits à effet de levier avec un risque extrême – plus adaptés à la couverture de portefeuille qu’aux investisseurs particuliers.

La stratégie adaptée selon l’horizon temporel

Les investisseurs à long terme devraient limiter leur position en cuivre à un maximum de 10% du portefeuille et définir des niveaux de stop-loss clairs. Lors de baisses cycliques (comme 2008, 2020, 2022), les valeurs des matières premières chutent fortement. Le cycle actuel semble toutefois en phase de croissance précoce – un point d’entrée avantageux.

Les traders à court terme profitent du suivi des stocks LME et des signaux techniques. FCX (Freeport-McMoRan) évolue étroitement avec le prix du cuivre – forte corrélation pour des positions tactiques. Important : chaque trade doit comporter un stop-loss prédéfini et un ratio gain/perte d’au moins 1:1.

Les opportunités l’emportent sur les risques – pour l’instant

La configuration pour 2024 est constructive : inflation en baisse, demande croissante liée à la transition énergétique, stocks historiquement faibles et scénario de croissance mondiale. Les principaux risques restent un choc inflationniste inattendu dû aux prix du pétrole ou une escalade géopolitique.

Les investisseurs doivent suivre activement la action du cuivre et la situation du marché – stocks LME, croissance mondiale et actualités minières sont les indicateurs clés pour les 12 prochains mois.