La pire chute trimestrielle du BTC depuis 2018 fait face à une bouée de sauvetage politique alors que les probabilités de baisse des taux de la Fed s'envolent

Le Bitcoin a enregistré quatre semaines consécutives de pertes, représentant sa période baissière la plus longue depuis mi-2024, bien que la cryptomonnaie ait commencé à retrouver son rythme après avoir atteint 82 100 $ le 21 novembre. L’actif est en passe de clôturer le trimestre en baisse de 24,43 % — une performance que l’on n’avait pas vue depuis l’hiver crypto de 2018. Actuellement négocié près de 94 190 $ avec des gains modestes sur 24 heures de 0,22 %, l’actif numérique semble pris entre des vents contraires croissants et des signes émergents d’accumulation.

Le Vent Favorable de la Politique : Pourquoi décembre compte

Le récit a changé radicalement cette semaine alors que les attentes concernant la Réserve fédérale ont subi une réévaluation significative. Le prix du marché reflète désormais une probabilité d’environ 70 % d’une baisse de taux en décembre — un changement spectaculaire par rapport à 40 % il y a seulement sept jours. Ce pivot de politique a apporté un soutien psychologique aux actifs risqués, bien que Sean Dawson, responsable de la recherche chez la plateforme de dérivés Derive, conseille la prudence. « Le pessimisme a probablement atteint son pic, mais les traders doivent rester vigilants face aux pièges à ours », a-t-il averti, soulignant que les vents contraires traditionnels restent en place.

La fin programmée du resserrement quantitatif par la Fed le 1er décembre, suivie de sa décision de taux le 10 décembre, crée des points d’inflexion critiques pour les marchés. Cependant, Dawson note une complication souvent négligée : malgré l’augmentation des attentes de baisse de taux, des lectures d’inflation persistantes pourraient retarder la transition vers une politique d’assouplissement quantitatif complet — maintenant la trajectoire de la politique incertaine.

Les Signaux On-Chain Suggèrent une Force d’Accumulation

Sous la faiblesse apparente des prix, des signaux importants d’accumulation émergent. Le delta global entre les offres d’achat et de vente au niveau du marché spot à 10 niveaux de profondeur a grimpé à son deuxième niveau le plus élevé de l’année, indiquant une acquisition agressive lors des dips et une absorption forte de la pression de vente. Cette métrique précède historiquement des rallies importants — une hausse similaire lors de la baisse de mars-avril a précédé une progression de 64 %.

Les Obstacles Structurels Persistent Malgré la Reprise

Malgré une reprise de 6 % de Bitcoin par rapport à ses creux de novembre et un gain hebdomadaire de 6,27 %, plusieurs défis structurels restent non résolus. Les trésoreries d’actifs numériques continuent de se négocier en dessous de leur valeur nette d’inventaire, limitant leur pouvoir d’achat. Parallèlement, les flux de Bitcoin au comptant et d’ETF Ethereum restent négatifs, suggérant une hésitation institutionnelle. Ces dynamiques créent un environnement de risque asymétrique où l’élan de la reprise pourrait rencontrer de la résistance.

L’Alerte Sombre du Marché des Options

Le marché des dérivés donne une image prudente. Les traders ont accumulé des positions put à un rythme accéléré, en particulier pour des contrats datés de décembre dans la fourchette de strike entre 80 000 $ et 85 000 $. Cette position indique que les participants au marché se couvrent contre une baisse significative, malgré l’amélioration récente du sentiment.

Le scénario de Dawson reflète cette ambiguïté : « Je ne serais pas surpris si Bitcoin chute temporairement dans la fourchette des 70 000 $, avant de retrouver une stabilité autour de 90 000 $ d’ici la fin de l’année, en supposant que la Fed reste accommodante. » Sa vision plus optimiste à long terme vise 100 000 $ d’ici le premier trimestre 2026, mais le chemin reste volatile.

Quoi de Neuf : Les Décisions de la Fed Orientent la Tendance à Court Terme

Le sentiment du marché, bien qu’encore ancré dans la zone de « peur extrême », commence à se réchauffer légèrement après le rebond récent des prix. Cependant, la durabilité de cette reprise dépend entièrement de la direction de la politique. Les annonces de décembre de la Fed seront probablement le principal catalyseur, déterminant si le rebond actuel de Bitcoin reflète une réengagement institutionnel sincère ou simplement un rebond tactique survendu en attente d’un nouveau test de niveaux plus bas.

Pour l’instant, la cryptomonnaie reste prise entre des probabilités accrues de baisse de taux et des préoccupations microstructurelles persistantes — une tension qui devrait probablement définir la dynamique de trading jusqu’à la fin de l’année.