Innolux dépasse 370 000 actions avec une hausse explosive et atteint la limite supérieure ! De fabricant de panneaux à fournisseur satellite en pleine transformation, la valorisation est remodelée par une double dynamique : les capitaux et les fondamentaux.

Ce soir, à la veille de la clôture, Innolux (3481) a secoué le marché boursier taïwanais avec une poussée agressive. Après une ouverture à 14,1 NT$ le matin, moins d’une heure plus tard, le titre a atteint le prix limite supérieur à 14,85 NT$, avec un volume d’échanges exceptionnel de 370 000 lots, devenant non seulement le leader en volume de la journée, mais aussi entraînant la montée simultanée de groupes de panneaux comme AU Optronics (2409), Chimei Innolux (6116) et autres. Derrière cette hausse limite, il ne s’agit pas seulement d’un phénomène spéculatif, mais d’une résonance triple entre la dynamique des capitaux, les fondamentaux et l’analyse technique.

Rebond massif des capitaux : les investisseurs institutionnels étrangers achètent en masse près de 3 millions de lots, accélérant l’entrée de capitaux à court terme

Qui a déclenché cette hausse limite ? La réponse est claire dans la performance des capitaux. Initialement prudents sur l’industrie des panneaux, les investisseurs étrangers ont inversé leur position aujourd’hui, achetant en masse près de 3 millions de lots, devenant ainsi le principal moteur de la hausse du titre. Associé à l’achat de couverture par les dealers et à une augmentation notable du solde de marges, cela montre que tous les acteurs accélèrent leur entrée sur le marché.

Il est également crucial de noter l’ampleur exceptionnelle du volume. Que signifie un volume de 370 000 lots ? Cela indique que les capitaux ont effectué une rotation massive à un sommet. Par ailleurs, à la clôture, de nombreuses ordres d’achat restent en place au prix limite supérieur, reflétant une forte confiance des acheteurs avant la fin de l’année. Ce mouvement structurel des capitaux à court terme n’est pas simplement une spéculation émotionnelle.

La chaîne d’approvisionnement de SpaceX entre en jeu, la technologie FOPLP obtient une certification spatiale — un tournant clé dans la logique de valorisation

L’élément déclencheur principal de cette hausse limite est une nouvelle majeure du marché : Innolux a réussi à intégrer la chaîne d’approvisionnement de SpaceX grâce à la technologie FOPLP. Concrètement, la société a été chargée de l’emballage des puces RF (radiofréquences) pour le module satellite Starlink en tant que fournisseur.

Que cela signifie-t-il ? Cela indique qu’Innolux évolue d’un fabricant traditionnel de panneaux vers un fournisseur technologique doté de capacités avancées d’emballage de semi-conducteurs. Ce n’est pas seulement une diversification commerciale, mais aussi une reconnaissance internationale de ses compétences techniques — pouvoir entrer dans la chaîne d’approvisionnement spatiale signifie que ses produits ont passé les tests de qualité les plus rigoureux du secteur.

Cette nouvelle redéfinition de la valorisation ne doit pas être sous-estimée. La perception du marché sur les fabricants de panneaux était jusqu’ici limitée à une logique de « cyclicalité » liée au marché, avec une rentabilité dépendant des fluctuations des prix. Mais si Innolux ouvre réellement des opportunités dans l’emballage de semi-conducteurs et les applications satellitaires, la logique de valorisation s’orientera vers un profil « croissance + fabrication avancée », ce qui représenterait une avancée qualitative majeure.

Les fondamentaux se retournent, le chiffre d’affaires atteint un sommet de près de 13 mois

Selon les données financières, Innolux a réalisé un chiffre d’affaires consolidé de 16,83 milliards NT$ en décembre 2025, en hausse de 3,8 % mensuel et de 6,5 % annuel. Ce record, en période traditionnellement faible, n’est pas courant dans l’industrie. Les deux principales divisions — écrans et non-écrans — se redressent simultanément, indiquant que le cycle de fond est en train de se former.

Le président Hong Jin-yang a été encore plus clair : le quatrième trimestre 2025 marque le creux annuel de ce cycle industriel. En d’autres termes, à partir de 2026, l’industrie pourrait voir une stabilisation des prix. La tendance à la taille accrue des écrans devrait stimuler une croissance de la demande d’environ 6 %, et le premier trimestre de l’année prochaine pourrait surpasser les attentes du marché.

Une amélioration plus profonde provient de l’optimisation de la structure des produits. La part des expéditions de produits à haute marge, comme ceux pour les applications automobiles et l’emballage avancé, continue d’augmenter, améliorant concrètement la rentabilité globale de l’entreprise et dispersant efficacement le risque lié à la volatilité des prix des panneaux TV. Cette évolution dans la composition des produits ouvre de nouvelles perspectives pour la rentabilité de l’entreprise.

Breakthrough technique, croisement doré KD en formation, montée en volume

Du point de vue technique, Innolux a aujourd’hui franchi en force la moyenne mobile mensuelle et trimestrielle par une ouverture en gap, rompant ainsi la ligne de pression descendante formée depuis octobre. Parmi les indicateurs techniques à court terme, le KD a déjà effectué un croisement doré en zone basse et continue de diverger à la hausse, indiquant un renforcement du momentum à court terme.

Le symbole le plus marquant est la longue bougie haussière en volume d’aujourd’hui. Elle traverse en une seule fois toutes les moyennes mobiles à court terme, formant un pattern typique de « montée en volume avec impulsion ». Si la force d’achat peut se maintenir, permettant au titre de rester au-dessus du prix limite supérieur pendant trois séances consécutives, l’objectif à court terme pourrait viser le sommet de 2025 à 16,45 NT$.

Avertissements de risque et points d’observation futurs

Cependant, les investisseurs ne doivent pas être trop optimistes. À deux jours de la clôture, la capacité à maintenir un volume supérieur à 200 000 lots est cruciale ; si la rotation des capitaux devient excessive, un ajustement à court terme est à prévoir. À moyen terme, il faut surveiller si les prix des panneaux en Q1 2026 rebondissent comme prévu, et quand les commandes de SpaceX commenceront à impacter concrètement le bénéfice par action (EPS).

En termes d’opérations, étant donné que la hausse en volume d’aujourd’hui a déjà épuisé une partie du potentiel de hausse à court terme, il est risqué de poursuivre une stratégie d’achat à tout prix. Il est conseillé d’attendre un retour sur le gap d’ouverture d’aujourd’hui sans le casser, puis de considérer une entrée progressive pour réduire le risque.