Les perspectives de baisse des taux de la Réserve fédérale s'estompent, poussant le yen à son plus bas depuis neuf mois

Alors que les attentes d’une baisse des taux d’intérêt de la Réserve fédérale en décembre continuent de s’estomper, le yen japonais a chuté à son niveau le plus bas en neuf mois, se négociant à 155,29 pour un dollar lors des premières transactions asiatiques mardi. Ce changement de sentiment en matière de politique monétaire a déclenché une cascade de réactions sur les marchés, le dollar se renforçant dans un contexte d’optimisme réduit concernant une réduction de 25 points de base lors de la prochaine réunion de la Fed le 10 décembre.

Le momentum du marché change radicalement

La probabilité d’une baisse des taux de la Réserve fédérale a connu une inversion significative. Les données récentes sur les contrats à terme Fed indiquent une probabilité de seulement 43 % d’une réduction en décembre, soit une forte baisse par rapport à la probabilité de 62 % enregistrée il y a une semaine. Cette inversion brutale des attentes a eu des conséquences immédiates sur plusieurs classes d’actifs, notamment sur les marchés des devises où la dépréciation du yen signale un changement plus large dans le sentiment des investisseurs.

Les analystes d’ING ont souligné que si la Réserve fédérale maintient sa position actuelle en décembre, une telle décision pourrait simplement représenter une pause temporaire plutôt qu’un changement de cap à long terme. La société a averti que les prochains chiffres de l’emploi et les indicateurs économiques plus larges seront déterminants pour façonner les mouvements ultérieurs de la Fed.

Faiblesse du marché du travail, signe de prudence

Une preuve croissante de l’atténuation des attentes de baisse des taux est l’émergence de signes de faiblesse sur le marché du travail américain. Le vice-président de la Réserve fédérale, Philip Jefferson, a décrit le marché de l’emploi comme « sluggish » (lente), notant que les entreprises sont de plus en plus réticentes à augmenter leur main-d’œuvre. Des signes de réductions potentielles de la main-d’œuvre et de patterns d’embauche modérés ont émergé, apparemment influencés par l’évolution des politiques économiques et l’intégration croissante de l’intelligence artificielle dans les processus opérationnels.

La publication prévue des données sur la masse salariale de septembre jeudi devrait apporter une clarté cruciale sur les tendances de l’emploi et pourrait influencer de manière significative à la fois les acteurs du marché et les évaluations des responsables de la Fed concernant la conjoncture économique.

Réactions des marchés des devises et des obligations

La dépréciation du yen a suscité une inquiétude immédiate chez les décideurs japonais. La ministre des Finances Satsuki Katayama a exprimé son alarmisme face aux « mouvements rapides et unilatéraux » du marché des changes, avertissant des conséquences économiques néfastes. La Première ministre Sanae Takaichi a prévu une réunion avec le gouverneur de la Banque du Japon, Kazuo Ueda, pour aborder ces développements.

Sur les marchés obligataires, le rendement du bon du Trésor à deux ans a diminué de 0,2 point de base à 3,6039 %, reflétant une attente réduite d’augmentations de taux à court terme. Le rendement du bon à dix ans a légèrement augmenté de 0,6 point de base à 4,1366 %, indiquant un léger aplatissement de la courbe des rendements dans un contexte économique incertain.

Détérioration plus large des marchés financiers

Le sentiment des investisseurs s’est fortement détérioré à mesure que l’incertitude économique augmentait, entraînant des baisses dans les trois principaux indices boursiers américains. Les marchés des devises ont montré des performances mitigées, avec l’euro stable à 1,1594 $, tandis que la livre sterling a chuté de 0,1 % à 1,3149 $, marquant son troisième jour consécutif de pertes. Le dollar australien a faibli à 0,6493 $, et le dollar néo-zélandais est resté relativement stable à 0,56535 $.

L’interconnexion de ces mouvements de marché — de la chute du yen aux ventes d’actions et aux ajustements de rendement — souligne comment le changement d’attentes concernant la politique de la Réserve fédérale résonne à travers les marchés financiers mondiaux, créant à la fois des défis et des opportunités dans différentes classes d’actifs.