Les métaux précieux sont en vogue, les actions américaines décollent, quand le marché connaîtra-t-il un rebond de Noël ?

La situation géopolitique tendue, l’anticipation d’une baisse des taux par la Fed, la pression sur le dollar américain, combinées à ces trois facteurs, ont conduit à une prospérité généralisée du marché des métaux précieux. L’or a franchi la barre des 4400 dollars, atteignant un sommet à 4449 dollars, avec une hausse de 2,43 % en une seule journée ; l’argent a connu une progression encore plus forte, atteignant brièvement 69,44 dollars, approchant la barre des 70 dollars, avec une hausse de 2,82 % en 24 heures ; le cuivre à terme à Londres a augmenté à 11996,18 dollars/tonne, en hausse de 1,01 % ; le palladium au comptant a atteint un nouveau sommet historique après trois ans, atteignant 1800,85 dollars/once, avec une hausse de 4,86 % ; le platine au comptant a également franchi un nouveau sommet à 2096,81 dollars/once, en hausse de 6,07 %.

Dans le secteur de l’énergie, les négociations de paix entre l’Ukraine et les États-Unis manquent de progrès substantiels, ce qui soutient la demande de pétrole brut. Le WTI a augmenté de plus de 2 %, s’établissant à 57,95 dollars le baril. Le marché commence à envisager une période de marché pour Noël, avec une nette atténuation de la panique, l’indice de peur VIX ayant chuté de 5,5 %, atteignant un niveau inférieur à celui d’il y a plus d’un an.

La logique derrière la troisième hausse consécutive des marchés américains

Portés par l’amélioration du sentiment de risque sur le marché, les marchés américains ont connu une hausse généralisée, enregistrant leur troisième jour consécutif de progression. L’indice Dow Jones a augmenté de 0,47 %, le S&P 500 de 0,64 %, le Nasdaq de 0,52 %, et l’indice China Gold Dragon a également progressé de 0,58 %. Les marchés européens sont restés stables, avec une légère faiblesse : le FTSE 100 britannique a reculé de 0,32 %, le CAC 40 français de 0,37 %, et le DAX 30 allemand a légèrement baissé de 0,02 %.

Les dernières perspectives de Ben Snider, stratégiste chez Goldman Sachs, méritent d’être soulignées. Il prévoit que l’indice Russell 2000, qui suit les petites capitalisations américaines, pourrait augmenter de 10 % l’année prochaine, approchant le rendement prévu de 12 % du S&P 500. Il estime que des facteurs tels que l’ajustement de la politique fiscale, l’accélération de la commercialisation de l’intelligence artificielle, et l’augmentation des opérations de fusion-acquisition offriront de nombreuses opportunités d’investissement dans les petites capitalisations. Cela donne une orientation claire pour la suite.

La course à l’investissement dans l’IA par les géants de la technologie

Les actions technologiques populaires continuent de progresser : Nvidia(Nvidia) clôture en hausse de 1,5 %, Tesla(Tesla) gagne 1,6 %, Oracle(Oracle) rebondit de 3,3 %, atteignant un récent sommet, et Micron(Micron) progresse de 4 %, en tête des actions du secteur des semi-conducteurs.

Alphabet(La société mère de Google) a annoncé une acquisition majeure. La société a conclu un accord définitif pour racheter pour 4,75 milliards de dollars en cash la société de centres de données et d’infrastructures énergétiques Intersect Power, tout en assumant ses dettes associées. Sundar Pichai(, PDG d’Alphabet, a déclaré que cette opération aidera la société à augmenter sa capacité énergétique et à repenser ses solutions énergétiques. Intersect Power, soutenue par le fonds de capital-investissement TPG, est un développeur d’énergies propres qui possède actuellement des actifs d’une valeur de 15 milliards de dollars en exploitation ou en construction, avec une capacité totale prévue d’environ 10,8 gigawatts d’ici 2028, soit plus de 20 fois la production de la centrale Hoover Dam, et a été surnommée « le Disney de l’énergie » au Texas.

Cette transaction reflète la tendance des grandes entreprises technologiques à se positionner dans le secteur de l’énergie. Avec la demande en électricité générée par l’IA générative en forte hausse, la pression sur le réseau électrique américain s’intensifie, poussant ces géants à augmenter leurs investissements dans les sociétés énergétiques.

La volatilité à court terme des cryptomonnaies et l’attention portée aux tendances des devises

Le marché des cryptomonnaies connaît une volatilité marquée à court terme. Le Bitcoin a chuté de 0,39 % en 24 heures, s’établissant à 93,39K dollars ; l’Ethereum a augmenté de 2,42 %, atteignant 3,26K dollars. Sur le marché hongkongais, le contrat à terme du Hang Seng Night a clôturé à 25 909 points, en hausse de 95 points, tandis que le contrat à terme du China Enterprises Index a clôturé à 8 976 points.

Il faut noter que la sensibilité des actifs cryptographiques aux fluctuations du yuan chinois s’accroît également. Avec le dollar index en baisse de 0,48 % à 98,24, le dollar face au yen a reculé de 0,44 %, tandis que l’euro face au dollar a augmenté de 0,45 %, et la force relative du yuan face à d’autres devises soutient également le yuan contre le bitcoin. Ces variations sur le marché des changes influencent indirectement la fixation des prix des cryptomonnaies.

La réduction des taux d’intérêt de la Fed l’année prochaine et ses implications pour l’économie

Le gouverneur de la Fed, Stephen Miran), a lancé un signal important, indiquant que si la Fed ne poursuit pas une baisse des taux l’année prochaine, cela pourrait entraîner un risque de récession économique. Il a souligné que la hausse du taux de chômage devrait être un déclencheur pour que les responsables de la Fed continuent à réduire les taux, estimant que le taux de chômage pourrait déjà dépasser les prévisions. Miran, dont le mandat se termine en janvier prochain, a rejoint la Fed en septembre, en étant un partisan d’une baisse plus importante des taux. Cette déclaration reflète une division au sein de la Fed sur la direction de la politique, et les attentes optimistes du marché concernant une baisse des taux l’année prochaine se renforcent.

La complexité du jeu géopolitique et énergétique

Le président ukrainien Zelensky a confirmé que la délégation ukrainienne a terminé ses négociations avec les États-Unis à Miami et est retournée en Ukraine. Bien que les deux parties aient finalisé tous les travaux clés du premier brouillon du « plan de paix » en 20 points et que le cadre général ait été établi, cette ronde de négociations n’a pas abouti à des avancées substantielles. Moscou continue d’exiger que l’Ukraine transfère certaines régions du Donbass qu’elle n’a pas pu conquérir par la voie militaire, et des divergences persistent sur des questions majeures.

Sur le plan de la politique énergétique, l’administration Trump continue de faire pression sur le Venezuela, cherchant à saisir les pétroliers entrant et sortant du pays. Cette mesure vise à couper la principale source de revenus du régime de Maduro. Des experts avertissent que si le Venezuela ne peut pas exporter du pétrole, la société pétrolière nationale, PDVSA, sera contrainte de fermer ses puits, et ses réservoirs seront remplis de pétrole stocké.

Nouvelles tendances dans la chaîne d’approvisionnement des semi-conducteurs et risques politiques

Nvidia a informé ses clients chinois qu’elle prévoit de commencer à expédier avant la fête du Nouvel An chinois en février son deuxième plus puissant processeur d’IA, le H200. La première livraison devrait atteindre entre 5 000 et 10 000 modules de puces, soit l’équivalent de 40 000 à 80 000 puces H200 AI. La société prévoit également d’augmenter sa capacité de production de puces, avec de nouvelles capacités qui commenceront à accepter des commandes à partir du deuxième trimestre 2026.

Cependant, le principal risque réside dans le fait que Pékin n’a pas encore approuvé aucune commande pour le H200, et tout dépend de l’approbation finale du gouvernement chinois. Trump a déclaré ce mois-ci que Washington autoriserait ces ventes, mais avec une taxe de 25 %. Cela signifie que la première livraison du H200 en Chine sera soumise à une incertitude politique.

La structure des réserves internationales évolue discrètement

Le Fonds monétaire international(FMI) a publié ses dernières données montrant qu’au troisième trimestre, la part du dollar dans les réserves mondiales a diminué à 56,92 %. En comparaison, à la fin du deuxième trimestre, cette proportion était de 57,08 %, indiquant une baisse progressive. Par ailleurs, la part des réserves en euros est passée de 20,24 % à 20,33 %, et celle en yen japonais de 5,65 % à 5,82 %. Ce changement reflète une tendance à la diversification des réserves mondiales, le leadership du dollar étant lentement mais sûrement remis en question.

Le rendement des obligations d’État américaines à 10 ans tourne autour de 4,16 %, en hausse de 2 points de base par rapport à la veille, traduisant les attentes complexes du marché concernant la politique de la Fed.

Les projets d’éoliennes en mer en suspens pèsent sur le secteur des énergies propres

Le gouvernement américain a annoncé la suspension du projet d’éoliennes en mer sur la côte de Virginie ainsi que de quatre autres projets sur la côte est, tout comme la suspension des enchères pour Vineyard Wind 1 dans le Massachusetts, Revolution Wind dans le Rhode Island, Sunrise Wind et Empire Wind 1 dans Long Island. La société responsable du développement de ces principaux projets, Dominion Energy(D.US), a vu son cours chuter de plus de 5 %, reflétant les inquiétudes du marché quant aux perspectives du secteur de l’éolien. Ce revirement de politique constitue un coup dur pour l’industrie des énergies propres.