La semaine de la décision de la banque centrale approche ! Le destin de l'euro et du yen à l'instant

Cette semaine, le marché des changes sera marqué par deux grandes réunions de banques centrales — la Banque centrale européenne et la Banque du Japon publieront successivement leurs décisions de taux d’intérêt, ce qui met le marché en état d’alerte élevé. La semaine dernière, bien que le dollar américain ait connu une correction face à l’euro, cette tendance est sur le point d’être inversée, et le marché des changes connaîtra des fluctuations intenses autour des positions politiques des deux banques centrales.

Divergences de politique monétaire accrues, le dollar face à une décision clé face à l’euro

La Réserve fédérale a réduit ses taux de 25 points de base la semaine dernière comme prévu, mais le degré d’austérité insuffisant a en fait pesé sur le dollar. Elle a annoncé le lancement d’un programme de gestion des réserves, injectant 40 milliards de dollars par mois en obligations à court terme, ce qui est interprété comme un signal d’une nouvelle phase de relance quantitative. Par ailleurs, les déclarations du président Powell étaient plutôt modérées, ce qui a entraîné une chute continue de l’indice du dollar de 0,60 %, tandis que l’euro s’est apprécié de 0,84 %.

Le dernier graphique en points (dot plot) a surpris — il prévoit une seule baisse de taux en 2026, bien en deçà des attentes du marché de deux baisses. Ce décalage dans la guidance monétaire modifie la perception du marché quant à la trajectoire future de la Fed.

Le 18 décembre, la Banque centrale européenne publiera sa dernière décision. La majorité des analystes pensent qu’elle maintiendra ses taux inchangés, mais l’attention se portera surtout sur le discours de la présidente Lagarde et les prévisions trimestrielles. Les investisseurs analysent attentivement ces propos pour anticiper un éventuel ajustement de la politique de la BCE. La direction future du dollar face à l’euro dépendra de la force des signaux émis lors de cette réunion.

Les dernières prévisions de Morgan Stanley indiquent qu’avec une divergence de politique monétaire de plus en plus marquée entre les États-Unis et l’Europe, le dollar face à l’euro pourrait atteindre 1,23 au premier trimestre 2026. Cela signifie que le marché revalorise la valeur relative de ces deux principales devises.

Les données non agricoles de novembre aux États-Unis, attendues cette semaine, ne doivent pas être négligées. Si les chiffres sont faibles, le dollar continuera probablement de subir une pression, et le dollar face à l’euro pourrait encore monter. À l’inverse, une surprise positive pourrait entraîner une correction à court terme.

Techniquement, l’euro/dollar a franchi la moyenne mobile à 100 jours, et les indicateurs RSI et MACD montrent tous deux une dominance haussière. Le prochain objectif est fixé à 1,18, et une cassure du sommet à 1,192 pourrait donner une nouvelle direction. Si le prix recule après une hausse, le niveau de support se situe près de la moyenne mobile à 100 jours à 1,164.

La décision de la Banque du Japon sur la hausse des taux, le yen peut-il se défaire de ses chaînes ?

Le 19 décembre, la Banque du Japon annoncera sa nouvelle décision de taux. Le consensus est qu’elle augmentera ses taux de 25 points de base jusqu’à 0,75 %, atteignant ainsi un sommet en 30 ans.

Cependant, cette hausse est déjà largement intégrée dans le marché, qui se concentre désormais sur la communication du gouverneur Ueda sur le rythme futur de la hausse des taux, notamment sa compréhension du concept clé de “taux d’intérêt neutre”. Nomura Securities pense que Ueda pourrait maintenir une certaine ambiguïté dans ses propos pour conserver une flexibilité politique, et il est peu probable qu’il envoie un signal de hausse agressive ou d’un taux terminal plus élevé que prévu.

Cela aura une influence directe sur la tendance du dollar/yen. Si la Banque du Japon adopte une position “dovish” (plus accommodante), le dollar/yen pourrait rester élevé ou même atteindre 160, renforçant l’avantage du dollar sur le yen. Si un signal de “hausses agressives” est donné, les vendeurs de yen pourraient couvrir leurs positions, et le dollar/yen pourrait descendre vers 150. Cependant, la majorité des analystes pensent que cette dernière option est moins probable.

Sur le plan technique, le dollar/yen a cassé la moyenne mobile à 21 jours. Si cette moyenne continue de faire pression à la baisse, l’espace pour une baisse s’ouvrira, avec un support clé à 153. En revanche, si le prix repasse au-dessus de la moyenne à 21 jours, la résistance se situe autour de 158.

Perspectives de marché pour cette semaine

Les décisions conjointes de la Banque centrale européenne et de la Banque du Japon domineront le rythme du marché des changes cette semaine. Les déclarations des deux banques sur leurs perspectives politiques, ainsi que les chiffres des non agricoles américains, détermineront la direction des principales paires comme dollar/euro et dollar/yen. Les acteurs du marché doivent surveiller de près les discours des gouverneurs concernant la flexibilité de la politique et le taux terminal, car ces formulations ont souvent plus d’impact que la décision elle-même.