Après la hausse des taux de la Banque du Japon et une intervention continue, l'argent blanc atteint un sommet, les actions américaines se stabilisent, une opportunité d'investissement de quelques centimes par gramme d'or apparaît

L’intervention active des autorités financières japonaises est devenue le point focal du marché cette semaine. Après une hausse des taux d’intérêt de la Banque centrale de 25 points de base, le yen continue d’être vendu, le dollar/yen ayant augmenté de 1,39 %, approchant la barre des 158. Le ministre japonais des Finances, Shōzō Katō, a à plusieurs reprises averti qu’il prendra les mesures nécessaires pour faire face à une volatilité excessive du taux de change, ce qui constitue un signal d’intervention directe, après la déclaration conjointe USA-Japon de septembre.

Le risque de clôture des positions de carry trade s’est temporairement atténué, renforçant l’attractivité des actifs risqués. L’indice de panique VIX a chuté de 11,57 %, reflétant un net regain de confiance du marché. Les trois principaux indices américains ont tous progressé, le Nasdaq en tête avec +1,31 %, suivi du Dow Jones +0,38 % et du S&P 500 +0,88 %. Les géants de la technologie ont brillé — Nvidia, en tant que composante la plus performante du Dow, a augmenté de 3,9 %, Oracle de 6,6 %, Broadcom de 3,2 %, cette reprise technologique étant étroitement liée aux résultats solides de Micron Technology pour le premier trimestre. En revanche, Nike a vu son cours chuter de 10,5 % en raison de la faiblesse de ses activités en Chine.

Les matières premières connaissent une nouvelle dynamique de prix. L’argent, soutenu par la demande d’investissement et une offre tendue, a atteint un sommet historique supérieur à 67,0 dollars. L’or, en deuxième journée consécutive en étoile filante, s’établit à 4338,6 dollars l’once, en hausse de 0,14 %. La capacité d’achat de l’or en grammes devient un point d’attention pour les investisseurs — dans un contexte de nouveaux records, l’intérêt des petits investisseurs pour l’or augmente clairement. Le WTI a augmenté de 1,14 % pour atteindre 56,5 dollars le baril, renforçant la tendance haussière des commodités énergétiques.

Le marché des cryptomonnaies poursuit sa correction. Le Bitcoin s’établit à 92 540 dollars, en baisse de 1,18 % en 24 heures ; l’Ethereum à 3 250 dollars, en hausse de 2,01 %. Bien que le Bitcoin reste sous pression à court terme, la reprise des marchés américains laisse espérer une remontée ultérieure. Sur le marché hongkongais, le contrat à terme de l’indice Hang Seng clôture à 25 843 points, en hausse de 152 points par rapport à la clôture précédente.

Une forte correction du marché obligataire annonce un changement dans l’environnement des taux d’intérêt. La Banque du Japon a augmenté ses taux, faisant passer le rendement des obligations d’État à 10 ans au-dessus de 2 %, un sommet depuis 1999, ce qui marque la fin officielle de l’ère de l’assouplissement monétaire japonais. Le rendement des obligations américaines à 10 ans a augmenté de 3 points de base à 4,15 %, celui à 2 ans de 3,2 points de base à 3,492 %. En France, en raison de l’échec des négociations budgétaires pour 2026, le rendement des obligations à 30 ans a atteint 4,525 %, un sommet depuis 2009. L’indice du dollar américain a progressé de 0,3 % pour atteindre 98,7.

Les responsables de la Réserve fédérale adoptent une posture prudente quant à la politique future. Le président de la Fed de New York, Williams, a déclaré qu’il n’y avait pas d’urgence à ajuster davantage les taux, soulignant que les baisses précédentes avaient placé la politique monétaire dans une bonne position. Le président de la Fed de Cleveland, M. Harker, est plus hawkish, estimant qu’il n’est pas nécessaire d’ajuster la fourchette de taux avant au moins le printemps, étant davantage préoccupé par le risque d’inflation qu’une faiblesse du marché de l’emploi. La dernière prévision indique que la Fed prévoit seulement une baisse de taux en 2024, ce qui contraste fortement avec les attentes du marché.

La confiance des consommateurs américains s’est légèrement améliorée en glissement mensuel, mais reste faible. L’indice de confiance des consommateurs de l’Université du Michigan pour décembre s’élève à 52,9, en dessous des 53,5 attendus. L’indice de situation actuelle est tombé à un niveau historiquement bas de 50,4, reflétant une détérioration des opinions des consommateurs sur l’achat de biens durables, ce qui témoigne d’une inquiétude profonde des ménages américains quant aux perspectives économiques.

Les enjeux technologiques et politiques mondiaux connaissent des ajustements majeurs. Le président du Comité des affaires étrangères de la Chambre des représentants, M. Mast, a proposé une « Loi sur la régulation de l’intelligence artificielle », exigeant que la vente de processeurs performants ou supérieurs à ceux du H200 de Nvidia à des pays hostiles soit signalée au Congrès. Par ailleurs, Trump a signé un ordre spatial, confirmant le retour des astronautes sur la Lune d’ici 2028, la création d’une station lunaire avant 2030, tout en mettant temporairement de côté la mission Mars, signalant une nouvelle escalade dans la course spatiale entre les États-Unis et la Chine.

La société mère de TikTok, ByteDance, prévoit un bénéfice de 50 milliards de dollars en 2025, un record, dépassant déjà les 40 milliards de dollars cumulés au cours des trois premiers trimestres de cette année. Si cet objectif est atteint, ses bénéfices seront proches des 60 milliards de dollars que Meta prévoit pour cette année. ByteDance a signé un accord contraignant pour scinder ses activités américaines de TikTok, en créant une coentreprise contrôlée par des investisseurs américains tels qu’Oracle.

Les marchés européens sont tous en hausse : le FTSE 100 britannique progresse de 0,61 %, le DAX 30 allemand de 0,37 %, le CAC 40 français de 0,01 %. L’indice chinois Golden Dragon rebondit de 0,86 %.

La logique centrale du marché cette semaine évolue : la Banque du Japon augmente ses taux, la Réserve fédérale américaine suspend sa baisse des taux, et la liquidité mondiale passe d’un environnement accommodant à un environnement neutre, ce qui constitue un nouveau défi pour les actifs risqués dépendant longtemps d’un environnement de politique monétaire accommodant. La valeur d’investissement de l’or en grammes redevient un point d’intérêt — en tant qu’outil traditionnel de protection contre l’inflation et de couverture contre les risques, l’or atteint de nouveaux sommets, ce qui n’est pas une coïncidence. Les investisseurs doivent repenser l’équilibre de leur portefeuille dans ce contexte de changement de politique, de ajustements de taux et de confiance des consommateurs en berne.