## 2025 est-ce que le dollar va se déprécier ? Comprendre le cycle de baisse des taux et le secret des taux de change

Le cœur de l’économie mondiale bat au rythme du dollar. En septembre 2024, la Fed a lancé un cycle de baisse des taux, une décision qui est en train de réécrire discrètement la carte de l’investissement. Beaucoup pensent d’abord « baisse des taux = dollar faible », mais en réalité, ce n’est pas si simple.

**L’impact de la dépréciation du dollar** dépasse largement l’imagination — il influence l’or, les cryptomonnaies, le marché boursier, et même vos actifs en devises étrangères. Selon les dernières prévisions de la Fed, le taux d’intérêt du dollar devrait descendre à environ 3% d’ici 2026. La question est donc : le dollar va-t-il vraiment baisser ou monter ? Comment les investisseurs peuvent-ils tirer profit de cette période de changement ?

## Ne vous limitez pas aux taux d’intérêt, la logique sous-jacente du taux de change est la clé

### Qu’est-ce que le taux de change ? Explication simple et directe

Le taux de change du dollar est le prix auquel le dollar peut être échangé contre d’autres monnaies. Par exemple, EUR/USD=1,04 signifie qu’1,04 dollar peut acheter 1 euro. Si ce chiffre monte à 1,09, cela indique une appréciation de l’euro et une dépréciation du dollar ; si il chute à 0,88, c’est le dollar qui s’apprécie.

Un indicateur plus complet est **l’indice du dollar** (DXY), qui mesure la force globale du dollar face à un panier de devises. Mais il y a un point souvent négligé — l’indice du dollar n’est pas seulement influencé par la politique américaine, il dépend aussi des politiques des banques centrales de la zone euro, du Japon, du Royaume-Uni, etc. Donc, **une baisse unilatérale des taux par la Fed ne garantit pas une baisse de l’indice du dollar, il faut aussi voir comment les autres pays réagissent**.

### Quatre leviers en train de réécrire la tendance du dollar

**La politique de taux d’intérêt est le premier levier**

Taux élevé = dollar attractif, flux de capitaux vers le dollar ; taux bas = argent moins cher, capitaux qui fuient vers des marchés plus rémunérateurs. Mais ce qui détermine réellement la hausse ou la baisse du taux de change, ce n’est pas le niveau actuel des taux, mais **les attentes du marché concernant les taux futurs**. Le marché du dollar est extrêmement efficace, il ne faut pas attendre la confirmation d’une baisse des taux pour que le dollar commence à se déprécier, il anticipe déjà.

**L’offre de dollars (QE vs QT) est le deuxième levier**

Quantitative easing (QE) : la Fed imprime de l’argent, ce qui exerce une pression à la dépréciation du dollar ; Quantitative tightening (QT) : resserrement monétaire, potentiel d’appréciation du dollar. C’est aussi pour cela que les investisseurs surveillent de près chaque mouvement de la Fed.

**Le déficit commercial est le troisième levier**

Les États-Unis ont un déficit commercial chronique : importations supérieures aux exportations. Augmentation des importations = besoin de plus de dollars pour payer = dollar qui s’apprécie ; augmentation des exportations = demande de dollars qui diminue = dollar qui se déprécie. Mais ces effets sont généralement à long terme, ils ne se manifestent pas immédiatement.

**La confiance mondiale est le quatrième levier, et le plus profond**

Le dollar domine le monde parce que la confiance mondiale dans la stabilité des États-Unis est forte. Mais cette confiance est mise à l’épreuve — la vague de dédollarisation balaie la planète, l’euro, le yuan, voire le bitcoin, remettent en question la suprématie du dollar. Depuis 2022, la confiance dans le dollar diminue dans plusieurs pays, qui accumulent de l’or. **Si la politique américaine ne parvient pas à restaurer cette confiance, la circulation du dollar pourrait progressivement diminuer**.

## 50 ans d’histoire du dollar : de l’étalon-or à la dédollarisation

En regardant les 50 ans de l’indice du dollar, plusieurs moments clés méritent réflexion :

- **Crise financière de 2008** : panique mondiale, capitaux qui se réfugient dans des actifs sûrs, dollar fortement apprécié
- **2020, pandémie de COVID-19** : relâchement monétaire massif, dollar faiblit brièvement, puis rebondit fortement avec la reprise économique
- **2022-2023, hausse des taux agressive** : la Fed augmente jusqu’à 75 points de base par mois, le dollar est invincible face aux principales monnaies, l’indice dépasse 114, un sommet historique
- **2024-2025, lancement du cycle de baisse des taux** : affaiblissement du dollar, capitaux qui se tournent vers les cryptomonnaies, l’or et autres actifs anti-inflation

## Quelles seront les tendances du dollar dans les 12 prochains mois ? Dernières analyses du marché

Selon la situation actuelle, plusieurs facteurs pèsent en faveur d’un affaiblissement du dollar :

**Les politiques commerciales se durcissent**

Les États-Unis ne se limitent plus à la confrontation avec la Chine, une guerre tarifaire mondiale est en marche. Cela augmente le coût de faire des affaires avec les États-Unis, les entreprises pourraient se tourner vers d’autres marchés, ce qui n’est pas favorable au dollar.

**La dédollarisation s’accélère**

Les banques centrales augmentent leurs réserves d’or, réduisent leur exposition au dollar. C’est une tendance de long terme, irréversible.

**Mais n’oubliez pas le risque géopolitique**

Les tensions en Ukraine, au Moyen-Orient, persistent. En cas de nouvelle crise financière, les capitaux reviendront en priorité vers le dollar — car fondamentalement, **le dollar reste la principale devise refuge mondiale**.

**La logique comparative la plus importante**

Le dollar commence à baisser, mais les monnaies composant l’indice du dollar (sauf le yen) baissent aussi. **Celui qui baisse le plus vite, ou le plus fortement, détermine la force relative du taux de change**. Par exemple, si la BCE baisse lentement ses taux, tandis que la Fed les réduit rapidement, l’euro s’appréciera face au dollar.

**Analyse globale** : dans un an, il y a une forte probabilité que l’indice du dollar évolue dans une fourchette haute, puis se déplace progressivement vers la faiblesse, plutôt qu’un effondrement brutal. La dépréciation du dollar sera progressive, pas immédiate.

## Quels actifs sont influencés par la tendance du dollar ?

**L’or en premier bénéficiaire**

Dollar faible = coût de l’or en devise locale baisse = plus d’acheteurs d’or. De plus, la baisse des taux réduit le coût d’opportunité de détenir de l’or (qui ne rapporte pas d’intérêt), ce qui stimule la hausse du prix de l’or.

**Les marchés boursiers, avec des performances différenciées**

Une baisse des taux stimule à court terme l’afflux de capitaux vers le marché américain, surtout dans la tech et la croissance. Mais si le dollar devient trop faible, les investisseurs étrangers pourraient se détourner des actions américaines pour se tourner vers l’Europe, le Japon ou les marchés émergents, ce qui pourrait réduire l’attractivité des actions US.

**Les cryptomonnaies, comme valeur refuge**

Dollar faible → pouvoir d’achat en dollar qui diminue → recherche d’actifs anti-inflation, comme le bitcoin, considéré comme « or numérique ». Dans un contexte d’incertitude économique mondiale, les cryptos deviennent une nouvelle classe d’actifs pour les capitaux.

**Les principales paires de devises et leurs variables**

**USD/JPY (dollar contre yen)** : le Japon a mis fin à sa politique de taux ultra-bas, le yen pourrait se renforcer avec un flux de capitaux revenant au Japon, ce qui mettrait une pression à la baisse sur le dollar face au yen.

**TWD/USD (dollar taïwanais contre dollar américain)** : la politique monétaire taïwanaise suit celle du dollar, mais limitée par la régulation du marché immobilier et l’économie orientée vers l’exportation, la hausse du dollar taïwanais sera limitée.

**EUR/USD (euro contre dollar)** : l’euro reste relativement fort, mais l’économie européenne présente des risques (inflation élevée, croissance faible). Si la BCE baisse ses taux progressivement, le dollar s’affaiblira davantage, mais sans excès.

## Comment profiter du cycle de dépréciation du dollar ?

Plutôt que d’attendre passivement la volatilité du taux de change, il vaut mieux anticiper le rythme et agir en conséquence.

**Trois axes pour le trading à court terme**

Avant et après chaque publication du CPI, le dollar connaît des fluctuations importantes. Les réunions du FOMC sont aussi des moments clés. Les traders à court terme peuvent profiter de ces annonces pour faire des stratégies de trading, en captant chaque mouvement rapide.

**L’approche pour une allocation à moyen et long terme**

Sous l’effet de la dépréciation du dollar, l’or, les cryptomonnaies et les devises des marchés émergents entrent dans une phase d’accumulation. L’incertitude elle-même est une source d’opportunités — tant que le marché continue de spéculer, il y aura toujours des arbitrages.

Souvenez-vous d’un principe : **baisser les taux n’est pas simplement un signal baissier, c’est aussi un signal de réorganisation des actifs**. Ceux qui comprennent les points d’inflexion de la liquidité, les anticipations de politique monétaire, et l’effet cumulatif des risques géopolitiques, pourront réellement profiter de cette période de dépréciation du dollar.