La reprise de Bitcoin fait face à des vents contraires : signaux techniques mitigés alors que le soutien des ETF reste modéré

Les tentatives de Bitcoin pour prolonger sa reprise au-dessus de 91 500 $ ont rencontré une résistance, la plus grande cryptomonnaie du monde étant désormais négociée autour de 92,64K $, tout en affichant une faiblesse quotidienne modérée de -0,68 %. Alors que les ETF spot Bitcoin américains continuent de voir des flux de capitaux modestes, les fondamentaux du marché sous-jacent suggèrent la prudence pour les traders visant une hausse soutenue.

Les flux ETF donnent des signaux mitigés sur l’appétit institutionnel

Le paysage institutionnel du Bitcoin présente un tableau nuancé. La séance de mercredi a vu les ETF spot Bitcoin cotés aux États-Unis attirer 21,12 millions de dollars de nouveaux capitaux, marquant le deuxième jour consécutif de mouvement positif des fonds. Cela représente un changement notable par rapport aux pressions persistantes de sortie observées la semaine précédente, lorsque 128,64 millions de dollars ont quitté le marché avant cette semaine d’afflux.

Cependant, l’ampleur de ces flux est faible en comparaison avec les ventes soutenues qui les ont précédés. Pour une dynamique de reprise durable, les acteurs du marché doivent surveiller si ces injections de capitaux prennent de l’ampleur ou restent confinées à des niveaux modestes. Le paysage ETF — comprenant des produits libellés dans diverses devises, y compris ceux suivant la valorisation en dollar canadien — continue de servir de baromètre pour la conviction institutionnelle.

Les métriques on-chain dressent un tableau préoccupant de la santé du marché

Sous la surface de la reprise, l’analyse de la blockchain révèle des signaux inquiétants. Selon une analyse récente de Glassnode, Bitcoin reste piégé dans un état structurellement compromis, oscillant entre 81 000 $ et 89 000 $ après avoir capitulé en franchissant des seuils de support critiques. Cette dynamique de prix reflète la rupture technique observée lors du cycle de correction post-pic du premier trimestre 2022, où la demande en diminution a finalement submergé le marché.

L’environnement actuel présente des caractéristiques identiques : des prix qui dérivent à la baisse dans un contexte de liquidité contrainte et d’absorption limitée de capitaux. La recherche souligne que la faiblesse de la structure du marché rend la liquidité la variable critique déterminant la direction du mouvement. Lorsque la liquidité s’évapore — comme c’est le cas actuellement — même une pression de vente modérée peut déclencher des déclins en cascade.

Le ratio de profit/perte réalisé à court terme des détenteurs a chuté brutalement, tombant à 0,07 après une brève période au-dessus de son seuil neutre de 4,3x début octobre. Une concentration extrême de pertes indique que les investisseurs particuliers et les nouveaux entrants sont majoritairement en perte, signalant une demande évaporée précisément au moment où le marché aurait eu besoin d’un nouvel intérêt d’achat suite à la phase d’accumulation agressive des détenteurs à long terme au deuxième et troisième trimestre 2025.

Si ce ratio reste déprimé, le Bitcoin risque de suivre la trajectoire de faiblesse du premier trimestre 2022, pouvant potentiellement franchir le support du True Market Mean à 81 000 $.

Les indicateurs techniques suggèrent une consolidation à venir

D’un point de vue graphique, des signaux mitigés émergent. L’indice de force relative quotidien du Bitcoin est à 41, situé entre le seuil de survente (<30) et le seuil neutre (50), suggérant que la dynamique s’affaiblit. La convergence/divergence des moyennes mobiles a déclenché jeudi un croisement haussier, générant un signal d’achat classique qui confère une certaine crédibilité aux tentatives de reprise à court terme.

Si cette reprise se prolonge, le prix pourrait se diriger vers le niveau psychologiquement important de 100 000 $. À l’inverse, un échec à maintenir la dynamique pourrait voir Bitcoin reculer pour défendre la zone de support à 85 000 $.

La voie à suivre : la conviction reste faible

Tant que Bitcoin ne retrouvera pas ses seuils de coût de revient clés et qu’un afflux de capitaux authentique ne reviendra pas, le marché risque d’osciller dans des plages de consolidation à faible conviction. La combinaison de conditions on-chain fragiles, de flux ETF modestes et de signaux techniques mitigés suggère que les traders devraient privilégier une gestion disciplinée des risques plutôt que de poursuivre agressivement des scénarios de reprise.