Les taux d'intérêt au Japon atteindront leur plus haut niveau en 17 ans ! La hausse des taux par la banque centrale est désormais inévitable, quels sont les points d'intérêt pour 2025 ?

La hausse des taux imminente, le marché mise à 80%

24 janvier, la Banque du Japon s’apprête à annoncer sa décision sur les taux d’intérêt, cette fois presque sans suspense. Selon les données des swaps sur indices de nuit, les traders ont déjà parié à 80% sur une hausse des taux cette semaine, le marché ayant en grande partie digéré l’anticipation d’une hausse en janvier. Plusieurs sources proches du dossier révèlent que la majorité des membres du Conseil de politique monétaire de la Banque du Japon penchent en faveur d’une hausse, ce qui ferait passer le taux de référence japonais de 0,25% à 0,5%, atteignant ainsi un sommet de 17 ans.

Ce contexte de hausse n’est pas simple. La dernière augmentation remonte à juillet de l’année dernière, une décision inattendue qui avait provoqué des turbulences sur les marchés mondiaux, entraînant même un krach boursier mondial début août. Après cette leçon, la Banque du Japon est mieux préparée cette fois. Le gouverneur Ueda et son vice-gouverneur ont récemment multiplié les déclarations pour préparer le marché, ce qui a permis au yen de rebondir et a nettement renforcé la stabilité du marché.

Que pensent les experts ? Le marché surveille le rythme de la hausse

Puisque la hausse des taux semble presque acquise, l’attention des investisseurs et des analystes se tourne vers une question plus cruciale : quelle sera la prochaine étape ?

Yasunari Ueno, économiste en chef chez Mizuho Securities, donne son avis — après cette hausse cette semaine, la Banque du Japon pourrait entrer dans une période prolongée de pause. Sa logique est que, à mesure que le taux politique se rapproche du niveau neutre, la banque centrale doit adopter une approche plus prudente et progressive. En d’autres termes, la prochaine étape après cette hausse ne sera pas immédiate.

Compte tenu des élections à la Chambre haute en juillet, la fenêtre temporelle se réduit encore. Ueno pense que l’écart entre cette hausse et la prochaine sera plus long que les six mois qui ont séparé la hausse de juillet dernier.

L’économiste en chef du FMI, Guransha, prévoit quant à lui une trajectoire plus précise : la Banque du Japon effectuera deux hausses en 2025, puis deux autres en 2026. Cela indique que le processus de normalisation sera lent et progressif.

L’inflation toujours élevée, la banque centrale reste ferme

Pourquoi cette nécessité de relever les taux ? Le taux d’inflation au Japon dépasse depuis trois ans l’objectif de 2% fixé par la banque centrale. Ajoutez à cela la faiblesse persistante du yen qui augmente le coût des importations, et la pression sur les prix ne faiblit pas. Ueda et son équipe devraient probablement réaffirmer leur détermination à poursuivre la normalisation dans leurs prochaines déclarations.

Les risques ne doivent pas être sous-estimés, la politique monétaire devient plus incertaine

Cependant, la voie de la hausse des taux n’est pas sans obstacles. D’un côté, le Fonds monétaire international a relevé ses prévisions de croissance mondiale pour 2025, mais l’incertitude autour des politiques de Trump pourrait perturber le marché et peser sur les perspectives de l’économie japonaise, fortement orientée vers l’export.

De l’autre, la situation politique intérieure reste incertaine. La coalition minoritaire dirigée par le Premier ministre Shigeru Ishiba n’est pas stable, et le passage du budget ainsi que les élections à la Chambre haute en juillet seront des tests.

Jeffrey Young, PDG de DeepMacro, exprime des doutes plus profonds : « La croissance économique, l’inflation et les taux d’intérêt au Japon sont depuis longtemps faibles. Le marché se demande toujours : sommes-nous vraiment sortis du creux ? » Cette question reflète les inquiétudes du marché quant à la reprise durable de l’économie japonaise.

Conseils d’investissement

En résumé, la hausse des taux par la Banque du Japon est quasiment certaine cette semaine, mais le rythme des futures augmentations ralentira. Deux autres hausses sont prévues en 2025, mais avec un intervalle plus long. Pour les investisseurs, il est essentiel de suivre le ton des discours d’Ueda, ainsi que l’impact des politiques mondiales sur l’économie japonaise.