La vérité derrière le pic de 33 ans du Nikkei 225 : le marché boursier japonais peut-il poursuivre sa hausse ?【Guide complet d'investissement au Japon】

De la chute brutale à la reprise — Que se passe-t-il sur le marché boursier japonais ?

2025年上半年，日本股市走出一轮"V型"反转行情。先是在4月跌至31,136点附近创一年多新低，随后在估值修复、全球资金流向调整和基本面改善的多重驱动下强势反弹。到了6月底，日经225指数成功突破40,000大关，最高触及40,487点，创近33年以来新高。

Cette vague de hausse soulève des questions importantes. La transformation du marché repose d’abord sur une nouvelle appréciation de la valeur des entreprises japonaises. Lorsque Trump a annoncé en avril une hausse des droits de douane, les investisseurs mondiaux ont paniqué, le PER du Nikkei est brièvement tombé à 12, faisant du marché japonais la valorisation la plus faible parmi les marchés développés. Avec la perception que les inquiétudes économiques étaient excessives, le PER s’est progressivement rétabli à environ 13, la réévaluation des valeurs étant le moteur principal de cette reprise.

Par ailleurs, les capitaux internationaux réallouent massivement leurs actifs. La tendance à réduire leur exposition aux actions américaines s’intensifie, tandis que de nombreux fonds étrangers investissent dans le marché japonais, attirés par ses valorisations attractives. Mais cette reprise n’est pas seulement technique : la réforme de la gouvernance d’entreprise mise en œuvre par la TSE incite de plus en plus d’entreprises à augmenter leurs dividendes et à racheter leurs actions, améliorant concrètement leurs fondamentaux.

La relance de la chaîne technologique mondiale ne doit pas être négligée. Les secteurs des semi-conducteurs et des équipements de précision soutiennent également cette dynamique, renforçant la confiance des investisseurs à la hausse.

La tendance peut-elle se poursuivre ? Les facteurs clés

La poursuite de la marché dépend principalement de la politique monétaire de la Banque du Japon. Actuellement, la politique reste accommodante, mais le marché surveille de près ses signaux futurs. Si la BoJ entame un cycle de hausse des taux, la valorisation des banques et autres financières pourrait bénéficier d’opportunités nouvelles, et la normalisation du yen améliorerait la rentabilité des entreprises.

À court terme, la performance du marché japonais dépend surtout de l’évolution de la politique commerciale mondiale. Même si les droits de douane sont partiellement levés, le ralentissement économique mondial et la faiblesse relative de la dynamique des exportations japonaises limitent l’impact. La majorité des analystes anticipent une fluctuation entre 37 000 et 38 000 points pour le Nikkei. Il faut aussi rester prudent : l’afflux actuel de capitaux étrangers reste principalement motivé par l’arbitrage de valorisation, et la durée de cette vague de flux est incertaine.

Sur le moyen et long terme, pour que le Nikkei continue de dépasser ses sommets et d’atteindre de nouveaux records, plusieurs facteurs positifs doivent se conjuguer : réforme de la gouvernance pour améliorer le ROE, développement de nouvelles industries, et progrès substantiel dans les relations commerciales entre les États-Unis et le Japon. Ces conditions nécessitent encore du temps pour se concrétiser.

Le signal de Buffett : cinq grandes sociétés commerciales à suivre

Les mouvements d’investissement de Warren Buffett reflètent souvent la perception du marché institutionnel. Depuis son premier investissement dans les cinq grandes sociétés commerciales japonaises (Mitsubishi, Mitsui, Itochu, Sumitomo, Marubeni) en 2019, Berkshire Hathaway a renforcé ses positions en juin dernier. Lors de l’assemblée annuelle, Buffett a même déclaré que ces actions “ne seront pas vendues pendant cinquante ans”, témoignant de sa confiance à long terme dans leur valeur.

Les raisons de cet engouement : une gestion du capital efficace, des dirigeants compétents, et une forte attention aux intérêts des actionnaires. Ces entreprises détiennent ou participent à de nombreux projets dans l’énergie, les ressources et les infrastructures à l’échelle mondiale, avec une solide assise.

Analyse approfondie de sept actions japonaises de qualité

Keyence (6861.JP) — Champion de l’automatisation industrielle discrète

Keyence est un leader dans l’automatisation, fondé en 1974. La société privilégie une approche “orientée conception”, développant des capteurs, systèmes visuels, marquage laser et instruments de mesure à haute valeur ajoutée, avec un réseau de distribution mondial couvrant 46 pays.

Ses produits couvrent l’automatisation industrielle (capteurs, lecteurs de codes-barres), la mesure de précision (microscopes numériques, instruments de mesure) et le contrôle de processus (équipements de traitement laser), présents dans la fabrication de semi-conducteurs, automobiles, biotechnologies, etc.

Résultats 2024 : chiffre d’affaires de 1,059 billion de yens, bénéfice opérationnel de 549,78 milliards, et un bénéfice net de 398,66 milliards. Les analystes de Wall Street visent en moyenne un prix cible de 74 282,41 yens dans 12 mois, avec un maximum à 80 075,16 yens. À 56 800 yens actuellement, le potentiel de hausse est d’environ 30 %, ce qui en fait une valeur japonaise à surveiller.

Tokyo Electron (8035.JP) — Leader des équipements pour semi-conducteurs

Tokyo Electron est un fournisseur clé dans la chaîne mondiale des semi-conducteurs, avec une capitalisation de 12,6 trillions de yens. La société fournit notamment des systèmes de nettoyage de wafers et des équipements de dépôt pour des géants comme Samsung et TSMC.

Performances 2024 : chiffre d’affaires consolidé de 2,43 trillions de yens, en hausse de 32,8 %. Les ventes à l’étranger ont crû rapidement, atteignant 2,24 trillions de yens (+36,2 %), représentant 92,2 % du total. La maîtrise des coûts a permis une marge brute en hausse de 38,1 %, à 1,15 trillion de yens, avec une marge brute de 47,1 %. Le bénéfice opérationnel a bondi de 52,8 %, à 697,32 milliards, et le bénéfice net après impôts a augmenté de 49,5 %, à 544,13 milliards.

Les analystes restent optimistes, avec un objectif de 32 000 yens, reflétant leur confiance dans ses perspectives.

Mitsubishi Heavy Industries (7011.JP) — Symbole de l’héritage industriel japonais

Mitsubishi Heavy est un “fossile industriel japonais”, dont l’histoire remonte à 1884 avec la construction navale Mitsubishi. Aujourd’hui, c’est un groupe diversifié dans l’aérospatiale, l’énergie, la mécanique industrielle, etc.

Perspectives 2025-26 : bénéfice opérationnel attendu en hausse de 9,6 %, à 420 milliards de yens. Les activités aéronautiques et de défense devraient croître de 40 %, celles des systèmes énergétiques de 17 %. Le prix cible moyen des analystes est de 3 743,76 yens, avec un maximum à 4 100 yens. À 3 185 yens, le potentiel de hausse est d’environ 17,54 %.

Nintendo (7974.JP) — Révolution dans l’industrie du jeu vidéo

Les résultats 2024 de Nintendo sont en baisse : chiffre d’affaires de 1,16 trillion de yens (-30,3 %), bénéfice opérationnel de 282,5 milliards (-46,6 %). La fin du cycle de vie de la Switch et l’annonce de la prochaine console freinent la consommation. La contribution des Amériques est de 44,2 %, l’Europe et le Japon représentant respectivement 24,5 % et 23,6 %.

Cependant, les analystes estiment que l’industrie du jeu retrouve son potentiel d’investissement. La croissance dépasse toujours celle du PIB mondial, portée par l’expansion du nombre de joueurs et la diversification des modes de monétisation (abonnements, objets virtuels, contenus saisonniers). La moyenne des 12 mois des 11 analystes est de 14 035,27 yens, avec un maximum à 20 780 yens.

Sony Group (6758.JP) — Réinvention de l’écosystème de contenu

Les résultats du dernier trimestre montrent un bénéfice net en hausse de 4,6 %, à 197,7 milliards de yens, mais la prévision pour le nouvel exercice est en baisse de 13 %, en raison notamment des droits de douane américains. La division musique et cinéma est le moteur de la croissance, grâce à l’acquisition de Bungie et de Crunchyroll.

Le secteur hardware est sous pression : la prévision de ventes de PS5 est revue à la baisse, de 18,5 millions à 15 millions d’unités. Les droits de douane américains devraient réduire le bénéfice opérationnel de 100 milliards de yens. Sony déploie des stratégies pour diversifier ses sites de production et ajuster ses prix, combinant “soft” et “hard” dans une stratégie globale — en maintenant le hardware tout en accélérant la transformation vers les services de contenu.

Les analystes estiment en moyenne un prix cible de 4 389,49 yens dans 12 mois, avec un maximum à 4 910 yens. À 3 607 yens actuellement, le potentiel de hausse est de 21,69 %.

Mitsubishi Corporation (8058.JP) — Leader des cinq grandes sociétés commerciales japonaises

Mitsubishi est une entreprise clé pour Buffett. Après l’augmentation de ses parts en juin, Berkshire détient désormais entre 8,5 % et 9,8 % des actions des cinq grandes sociétés commerciales. Buffett a obtenu l’accord japonais pour porter sa participation à plus de 9,9 %.

Perspectives 2025 : chiffre d’affaires de 18,6 trillions de yens (-4,9 %), mais un bénéfice avant impôt en hausse de 2,3 %, à 1,4 trillion de yens. Le bénéfice net attribuable aux actionnaires est de 950,7 milliards, en léger recul de 1,4 %, mais témoigne de la résilience des sociétés commerciales dans un contexte de ralentissement économique.

Le prix actuel est élevé, il est conseillé d’attendre une correction pour entrer à un prix raisonnable. Sur le long terme, le soutien continu de Buffett confère une valeur d’investissement importante.

Hitachi (6501.JP) — Modèle de transformation industrielle

Hitachi, avec 111 ans d’histoire, a récemment dépensé 9,6 milliards de dollars pour acquérir la société américaine de services numériques GlobalLogic, pour se repositionner dans le logiciel. Fondée en 1910, Hitachi est connue pour ses acquisitions agressives, s’étant progressivement retirée du marché de l’électronique grand public, en vendant ses activités d’outillage électrique, de chimie, etc.

Stratégie claire : conserver ses activités dans les équipements de transport ferroviaire, pièces automobiles, et autres machines lourdes, tout en accélérant la numérisation industrielle pour accompagner ses clients dans leur transformation digitale. Après une baisse temporaire en avril liée aux droits de douane, le titre a rapidement rebondi vers un sommet de près de 20 ans. Selon Ulrike Schaede, professeur à l’Université de Californie à San Diego, la restructuration de Hitachi constitue un “impact Hitachi”, illustrant la transformation d’un fabricant électrique en fournisseur de solutions d’infrastructures numériques.

Les atouts de Hitachi résident dans sa stratégie claire, sa capacité d’exécution, et la reconnaissance du marché pour sa transformation, comme en témoigne la performance récente de son cours.

Canaux d’investissement japonais pour les investisseurs taïwanais

Investir directement dans un indice boursier japonais

L’investissement dans un indice est la méthode la plus simple et efficace. Bien que la hausse puisse être moindre que celle d’une action individuelle, la tendance générale du marché japonais étant à la hausse, cela garantit une rentabilité certaine. Pour les investisseurs prudents, l’investissement dans un indice est idéal.

L’indice Nikkei 225 regroupe les 225 plus grandes sociétés cotées du Japon, servant d’indicateur du marché. Au premier semestre, il a connu une baisse puis une forte reprise, passant de 31 136 à 40 487 points, illustrant une forte dynamique de rebond. Même si la durabilité de cette reprise reste incertaine, le marché japonais a au moins dépassé le stade de la prudence excessive, et mérite d’être intégré dans une allocation d’actifs.

Investir dans des entreprises japonaises via le marché américain

De nombreuses grandes entreprises japonaises ont émis des certificats de dépôt américains, comme Toyota (TM.US), SoftBank (SFTBY.US), Sumitomo Mitsui (SMFG.US), Nintendo (NTDOY.US). Avec un compte américain, il est facile d’investir, la liquidité est bonne, et ces actions évoluent généralement en synchronie avec leurs homologues japonais.

Re-autorisation de trading par les courtiers taïwanais

YuanDa Securities et Fubon Securities proposent la ré-autorisation du trading d’actions japonaises. La gestion est plus complexe, avec des limites de quantité et des frais plus élevés, mais cela reste une option pour ceux qui souhaitent détenir directement des actions japonaises. Renseignez-vous auprès de votre courtier pour connaître la procédure.

Perspectives d’investissement au Japon à moyen terme

Les fluctuations à court terme devraient osciller entre 37 000 et 38 000 points, avec une vigilance sur les flux de capitaux. La variable majeure reste la politique monétaire de la BoJ : si la hausse des taux démarre, la valorisation des banques pourrait s’améliorer, et la rentabilité des entreprises aussi. Sur le long terme, pour dépasser et atteindre de nouveaux sommets, il faut que la réforme de la gouvernance, la compétitivité industrielle et l’amélioration des relations commerciales US-Japon se conjuguent.

Pour les investisseurs taïwanais, les valeurs défensives et de croissance sont à privilégier. En combinant la tendance haussière à moyen terme du marché japonais et l’amélioration des fondamentaux de certaines entreprises, une sélection de valeurs de qualité peut offrir de bons rendements.