La vague d'appréciation du dollar taïwanais arrive ! Prédiction de l'évolution du taux de change du dollar américain et point de basculement clé en 2024

Le New Taiwan Dollar a récemment connu une hausse spectaculaire, s’appréciant d’environ 10 % en seulement deux jours de négociation, franchissant avec succès la barrière psychologique des 30 dollars. Que signifie réellement cette fluctuation du taux de change ? Quelle est la direction future prévue pour l’évolution du taux de change du dollar américain ? Et comment les investisseurs devraient-ils réagir face à cette grande mutation du marché des devises ? Cet article analysera en profondeur les raisons économiques derrière l’appréciation du dollar taïwanais, interprétera la tendance du taux de change du dollar américain, et fournira des conseils pratiques pour les investisseurs.

La hausse du dollar taïwanais dépasse toutes les attentes ! D’une menace de dépréciation à un miracle d’appréciation

Il y a un mois, le marché craignait que le dollar taïwanais ne franchisse les seuils de 34 ou même 35 dollars. Cependant, l’humeur du marché a soudainement changé. Un exploit de la plus grande hausse en une journée en 40 ans a suivi — le dollar taïwanais s’est apprécié de 5 % contre le dollar américain en une seule journée, clôturant à 31,064 dollars, atteignant un sommet en 15 mois. Plus impressionnant encore, le jour suivant, il a de nouveau augmenté de 4,92 %, dépassant rapidement la barre des 30 dollars, avec un minimum touchant 29,59 dollars.

À quel point cette hausse est-elle rare ? En regardant le marché des devises en Asie, bien que le renminbi, le dollar de Hong Kong, le yen japonais et le dollar de Singapour aient également montré des signes d’appréciation, leurs amplitudes sont nettement inférieures à celle du dollar taïwanais. Le dollar de Singapour a augmenté de 1,41 %, le yen de 1,5 %, le won coréen de 3,8 %, tandis que le dollar taïwanais a connu une ascension fulgurante à un rythme unique en Asie, créant le troisième plus grand volume de transactions de l’histoire du marché des changes.

Pour l’économie orientée à l’exportation de Taïwan, la volatilité du taux de change a des impacts profonds. La taille des investissements nets à l’étranger de Taïwan représente jusqu’à 165 % du PIB, ce qui signifie que l’économie est particulièrement sensible aux fluctuations du taux de change. Face à une telle volatilité, le gouvernement a rapidement réagi : le président a publié une déclaration pour stabiliser le marché, la banque centrale a tenu une conférence de presse pour clarifier sa position politique. Cependant, l’humeur du marché continue de fluctuer.

Les trois principaux moteurs de la prévision de l’évolution du taux de change du dollar américain

La politique tarifaire des États-Unis comme déclencheur

La politique tarifaire réciproque de l’administration Trump a été le déclencheur clé de cette hausse. L’annonce du report de 90 jours de la mise en œuvre des droits de douane a immédiatement suscité deux attentes sur le marché :

Une vague d’approvisionnement centralisé mondial va bientôt commencer, et Taïwan, en tant que principal pays exportateur, en bénéficiera à court terme, ce qui soutiendra fortement le dollar taïwanais ; le Fonds monétaire international a inattendu révisé à la hausse ses prévisions de croissance économique de Taïwan, combiné à la performance brillante du marché boursier taïwanais, ces bonnes nouvelles ont attiré un flux constant d’investissements étrangers, constituant la première impulsion à l’appréciation du dollar taïwanais.

La difficulté réelle de la banque centrale

Dans une déclaration du 2 mai, l’autorité monétaire a attribué la fluctuation du taux de change à « l’attente du marché selon laquelle les partenaires commerciaux américains pourraient demander une appréciation de leur monnaie », évitant ainsi la question la plus cruciale — les négociations tarifaires entre les États-Unis et Taïwan impliquent-elles des clauses sur le taux de change ?

En réalité, le « plan d’équité et de réciprocité » de l’administration Trump a clairement placé « l’intervention sur le marché des changes » comme un point clé de son examen, ce qui met la banque centrale taïwanaise dans une position délicate : ses stratégies d’intervention passées, visant à renforcer la devise, pourraient déclencher des accusations de manipulation de la part des États-Unis.

Considérant que le déficit commercial de Taïwan au premier trimestre s’élève à 23,57 milliards de dollars, en hausse de 23 % sur un an, avec un excédent commercial avec les États-Unis qui a explosé de 134 %, atteignant 22,09 milliards de dollars, la perte du soutien traditionnel de la banque centrale face à cette pression d’appréciation massive du dollar taïwanais est indéniable.

La réaction en chaîne sur le marché financier

Une étude récente de UBS indique qu’un mouvement de 5 % en une seule journée dépasse largement ce que peuvent expliquer les indicateurs économiques traditionnels. En dehors des facteurs émotionnels, les opérations massives de couverture de risques par les compagnies d’assurance et les exportateurs taïwanais, ainsi que la concentration des positions de couverture en devises via des arbitrages en dollars taïwanais, ont amplifié cette volatilité.

UBS met en garde que si le dollar taïwanais connaît une correction, les compagnies d’assurance et les exportateurs pourraient augmenter encore leur couverture. Si l’on ramène l’échelle de couverture en devises étrangères à ses niveaux historiques, cela pourrait générer une pression de vente de dollars américains d’environ 1000 milliards de dollars, soit 14 % du PIB de Taïwan, un risque à surveiller de près.

L’analyse du Financial Times souligne le cœur du problème — les compagnies d’assurance-vie taïwanaises détiennent jusqu’à 1,7 trillion de dollars d’actifs à l’étranger (principalement des obligations américaines), et manquent depuis longtemps d’outils de couverture de change efficaces. Par le passé, la banque centrale a toujours réussi à contenir l’appréciation du dollar taïwanais, mais aujourd’hui, elle se trouve dans une impasse politique. Le gouverneur de la banque centrale a rapidement réagi en contestant ces affirmations, soulignant que les opérations des compagnies d’assurance-vie ne sont pas aussi agressives que rapporté.

Prévision de l’évolution du taux de change du dollar américain : le seuil des 28 dollars peut-il être franchi ?

Une évaluation réaliste de la hausse possible

Le marché anticipe que l’administration Trump continuera de faire pression pour l’appréciation du dollar taïwanais, mais la magnitude exacte reste difficile à prévoir. La majorité des experts pensent que la probabilité que le dollar taïwanais atteigne 28 dollars est très faible.

Les indicateurs de la Banque des règlements internationaux (BRI)

L’outil clé pour évaluer la justesse du taux de change est l’indice de taux de change réel effectif (REER), avec une valeur de 100 comme référence d’équilibre. À la fin mars :

Le REER du dollar américain est d’environ 113, indiquant une surévaluation notable ; celui du dollar taïwanais tourne autour de 96, restant dans une zone raisonnablement sous-évaluée. En comparaison, d’autres monnaies exportatrices asiatiques sont encore plus sous-évaluées — le REER du yen japonais n’est que de 73, celui du won coréen de 89.

Comparaison des hausses des monnaies régionales

En étendant la période d’observation de la volatilité récente à l’année en cours, on constate que l’appréciation du dollar taïwanais est globalement alignée avec celle de ses pairs :

Le dollar taïwanais a augmenté de 8,74 %, le yen de 8,47 %, le won de 7,17 %. Bien que la vitesse d’appréciation récente du dollar taïwanais soit la plus rapide, à long terme, ses performances restent synchronisées avec la tendance régionale.

Les prévisions de UBS pour l’appréciation

Selon UBS, la tendance à l’appréciation du dollar taïwanais devrait se poursuivre, notamment parce que : le modèle d’évaluation montre que le dollar taïwanais est passé d’une sous-évaluation modérée à une valeur proche de sa juste valeur, dépassant de 2,7 écarts-types ; le marché des dérivés de change anticipe la « plus forte appréciation en 5 ans » ; et l’expérience historique indique qu’après une forte hausse en une journée, le taux ne se retourne pas immédiatement.

La banque prévoit qu’une fois que l’indice de change pondéré par le commerce du dollar taïwanais aura augmenté de 3 % (proche de la limite tolérée par la banque centrale), une intervention officielle pourrait être déclenchée pour calmer la volatilité du taux de change.

Stratégies d’investissement pour profiter des fluctuations du dollar américain

Pour les traders expérimentés en devises

Ils peuvent directement négocier sur des plateformes de change USD/TWD ou d’autres paires de devises, en captant les fluctuations à court terme sur plusieurs jours ou même en intra-journée ; si vous détenez déjà des actifs en dollars, vous pouvez utiliser des contrats à terme ou d’autres instruments dérivés pour vous couvrir, en verrouillant les gains liés à l’appréciation du dollar taïwanais.

Pour les investisseurs débutants en quête de stabilité

Les novices doivent respecter quelques principes fondamentaux : commencer avec de petites sommes pour tester leur stratégie, éviter de renforcer leurs positions de manière impulsive ; de nombreux plateformes proposent des comptes démo pour s’entraîner et tester leurs stratégies de trading.

Il est crucial de suivre en permanence les évolutions de la politique de la banque centrale taïwanaise et les négociations commerciales entre la Chine et les États-Unis, car ces facteurs influenceront directement le chemin du taux de change. Optez pour un levier faible lors de la négociation USD/TWD, et fixez des ordres de stop-loss pour protéger votre position.

Recommandations pour une allocation d’actifs à long terme

Compte tenu de la solidité des fondamentaux économiques de Taïwan et de la forte croissance des exportations de semi-conducteurs, le dollar taïwanais pourrait osciller entre 30 et 30,5 dollars, restant relativement fort à long terme. Cependant, pour une stratégie d’investissement à long terme, il est conseillé de limiter la part des devises étrangères à 5-10 % du total des actifs, en diversifiant le reste dans d’autres classes d’actifs mondiaux pour réduire le risque global du portefeuille.

Il est également judicieux d’investir dans le marché boursier taïwanais ou dans des obligations, afin que même en cas de volatilité accrue du taux de change, le portefeuille global reste relativement stable.

Analyse historique sur dix ans : la logique de l’évolution à long terme du taux de change du dollar taïwanais

Les oscillations des dix dernières années

De octobre 2014 à octobre 2024, le taux de change du dollar taïwanais contre le dollar américain a fluctué entre 27 et 34 dollars, avec une amplitude d’environ 23 %, ce qui reste relativement stable comparé aux principales monnaies mondiales. En revanche, le yen japonais a connu une volatilité de 50 % (de 99 à 161 yens), soit deux fois celle du dollar taïwanais.

Les véritables moteurs de la fluctuation du dollar taïwanais

Étant donné que les taux d’intérêt du dollar taïwanais ont peu varié, la hausse ou la baisse du taux de change dépend principalement de la politique de la Réserve fédérale américaine, et non de la banque centrale taïwanaise.

Entre 2015 et 2018, la turbulence des marchés chinois et la crise de la dette européenne ont incité la Fed à ralentir le rythme de la réduction de ses mesures de relance quantitative, ce qui a renforcé le dollar taïwanais. Après 2018, la Fed a lancé un cycle de hausse des taux, jusqu’à l’arrivée de la pandémie en 2020, lorsque son bilan a rapidement doublé, passant de 4,5 à 9 trillions de dollars, avec des taux proches de zéro, ce qui a fortement déprécié le dollar, permettant au dollar taïwanais d’atteindre un sommet à 27 dollars pour 1 dollar.

Après 2022, en raison de l’inflation incontrôlable aux États-Unis, la Fed a adopté une politique de hausse agressive des taux, ce qui a fait grimper le dollar, maintenant le taux à un niveau élevé. Ce n’est qu’en septembre 2024, avec le début d’un cycle de baisse des taux par la Fed, que le taux de change a reculé vers 32 dollars.

Le « seuil des 30 dollars » dans la psychologie du marché

Au cours des dix dernières années, les acteurs du marché ont progressivement adopté un consensus : en dessous de 30 dollars, le dollar est considéré comme bon marché, au-dessus de 32 dollars, il est temps de vendre. Ce « mètre » psychologique est devenu un point de référence clé pour les investissements à long terme.

En résumé, la prévision de l’évolution du taux de change du dollar américain doit s’appuyer sur une surveillance conjointe de la politique de la Fed, des fondamentaux économiques de Taïwan et de la situation géopolitique pour faire des analyses plus précises.