Le taux de change du yen japonais a-t-il inversé après avoir atteint son plus bas historique ? La décision de la banque centrale en décembre est cruciale !

Ces derniers temps, la volatilité du yen japonais a été assez forte, le dollar américain face au yen est brièvement tombé en dessous de 156 après les déclarations du gouvernement, mais cela pourrait n’être qu’un répit temporaire. Le véritable tournant reste à venir — la décision de la Banque du Japon en décembre sur une hausse des taux sera un point de basculement.

Combien de temps la « bravade » de la banque centrale peut-elle durer ?

Le 26 novembre, la Première ministre japonaise, Sanae Sato, a déclaré qu’elle suivrait de près le taux de change et qu’elle interviendrait si nécessaire. Ces propos ont effectivement effrayé le marché, le dollar face au yen a chuté en réponse. Mais la question est : combien de temps une mise en garde orale peut-elle durer ? Selon des sources, la banque centrale pourrait augmenter ses taux en décembre, cette anticipation étant actuellement partagée à parts égales sur le marché.

L’analyste de la Commonwealth Bank of Australia, Carol Kong, pense que la banque centrale japonaise, prudente, préférerait peut-être attendre que le parlement adopte le budget avant d’agir, tout en observant l’évolution des négociations salariales. En d’autres termes, la hausse des taux pourrait être repoussée.

La Fed est le vrai facteur clé

Voici un point crucial : une semaine avant l’annonce de la hausse des taux par la Banque du Japon en décembre, la Fed tiendra sa réunion. La décision de la Fed influence directement le choix de la Banque du Japon —

• Si la Fed maintient ses taux inchangés → forte pression pour la BOJ d’augmenter ses taux
• Si la Fed commence à réduire ses taux → la BOJ restera probablement immobile

Actuellement, le marché anticipe une probabilité proche de 50 % que la BOJ augmente ses taux en décembre et en janvier, la situation reste en suspens.

Le yen va-t-il vraiment s’apprécier ? Ne soyons pas trop optimistes

C’est ce qui préoccupe le plus les traders. Le taux de change du yen a rebondi après avoir atteint un niveau historiquement bas, mais Vassili Serebriakov, stratégiste en devises chez UBS, a refroidi l’enthousiasme : « Une seule hausse des taux ne suffit pas, la BOJ doit s’engager à continuer à augmenter ses taux jusqu’en 2026 pour changer réellement la donne. »

Pourquoi ? Parce que l’écart de taux entre les États-Unis et le Japon reste très important. Tant que cet écart persiste, les arbitrages continueront, et le dollar continuera de peser pour faire monter le yen.

Jane Foley, de la Rabobank, souligne une contradiction intéressante : la crainte d’une intervention de la part des autorités peut en réalité freiner la hausse du dollar, et réduire ainsi la nécessité d’une intervention réelle. En d’autres termes, les déclarations peuvent être plus efficaces que des actions concrètes.

Jugement final

La situation actuelle est la suivante : la pression pour une intervention gouvernementale + l’anticipation d’une hausse des taux font monter le yen à court terme, mais fondamentalement, la configuration de l’écart de taux n’a pas changé. La capacité de la reprise après le plus bas historique du yen à durer dépendra de la réunion de la Fed en décembre. En attendant, le marché ne peut que patienter.