Le taux de change du yuan chinois franchit une barrière psychologique ! La logique derrière la perspective haussière des experts jusqu'en 2026

Le taux de change du renminbi par rapport au dollar américain a récemment affiché de belles performances. Le 25 décembre, le USD/CNH (dollar américain contre renminbi offshore) s’est à nouveau rapproché de 6.9965, atteignant la meilleure performance depuis septembre 2024 ; le USD/CNY (renminbi onshore) a quant à lui touché 7.0051, établissant un nouveau record depuis mai 2023.

Les trois principaux moteurs de la hausse du renminbi

Cette appréciation du renminbi n’est pas le fruit du hasard, l’analyse du marché indique qu’elle résulte principalement de la convergence de trois facteurs.

La faiblesse globale du dollar est le premier facteur important. Dans un contexte de baisse continue des taux d’intérêt de la Réserve fédérale, l’indice du dollar américain a chuté de plus de 10 % depuis le début de l’année, avec une baisse de plus de 2 % au cours du dernier mois. La vague de dédollarisation balaie le monde entier, la puissance d’achat du dollar s’affaiblit nettement, ce qui augmente la valeur relative du renminbi.

Une orientation claire de la politique de la banque centrale constitue le deuxième soutien. La Banque centrale chinoise a continuellement relevé le taux de change médian du renminbi tout au long de l’année, en ajustant le taux de référence pour transmettre un signal d’appréciation du renminbi. Cette posture politique offre une garantie institutionnelle à la tendance haussière du taux de change.

L’effet saisonnier de la clôture des comptes en fin d’année agit comme un catalyseur à court terme. Le vaste excédent commercial accumulé par la Chine en 2025 se réalise en fin d’année, la vague de conversion de devises par les exportateurs augmente la demande de renminbi, créant ainsi un soutien concret à la hausse du taux de change.

De plus, la politique monétaire de la banque centrale maintenue relativement restrictive, ainsi que la tension de liquidité durant la période de vacances, ont également contribué dans une certaine mesure à la hausse du renminbi.

La signification de l’appréciation du renminbi pour le marché des capitaux

« La poursuite de l’appréciation du renminbi contribuera à renforcer l’attractivité du marché des capitaux chinois pour les investisseurs étrangers », souligne Wang Qing, analyste macroéconomique en chef chez Dongfang Jincheng. « La faiblesse du dollar et la saisonnalité des échanges de devises des exportateurs constituent le moteur central de cette tendance haussière. »

Ce point de vue reflète les effets positifs de l’appréciation sur l’économie — lorsque le renminbi s’apprécie, les actifs libellés en renminbi deviennent relativement moins chers, ce qui facilite l’afflux de capitaux internationaux.

La tendance du taux de change en 2026 : anticipation d’appréciation vs risques de dépréciation

Bien que la performance récente du renminbi soit remarquable, plusieurs institutions ont des perspectives divergentes pour 2026.

Certaines analystes sont plutôt optimistes. Goldman Sachs estime que le renminbi est sous-évalué de 25 % par rapport aux fondamentaux économiques, et prévoit que d’ici mi-2026, le dollar américain contre renminbi tombera à 6.90, puis descendra à 6.85 à la fin de l’année. La Bank of America pense que la détente des relations sino-américaines favorisera l’expansion des exportations, et que le dollar pourrait atteindre 6.80 contre le renminbi fin 2026.

La ANZ Bank adopte une prévision plus modérée, estimant que le dollar contre renminbi oscillera entre 6.95 et 7.00 au cours du premier semestre 2026.

Il est important pour les investisseurs de noter que, même si la majorité des institutions sont optimistes quant à l’appréciation du renminbi, il faut rester prudent face aux risques de dépréciation. Les variations des taux d’intérêt, des flux de capitaux, la géopolitique et d’autres facteurs peuvent inverser la tendance à l’appréciation et exercer une pression à la dépréciation du renminbi.

Dans l’ensemble, la trajectoire du taux de change du renminbi en 2026 dépendra de la force du dollar, du contraste entre les fondamentaux économiques sino-américains, ainsi que des ajustements des attentes politiques et d’autres variables multiples.