La livre sterling confrontée à une « crise à long terme » ? Goldman Sachs avertit : la pression fiscale pourrait devenir la prochaine préoccupation

Selon les dernières nouvelles concernant la livre sterling, bien que la livre ait récemment rebondi à court terme face au dollar américain, la majorité des institutions restent baissières sur sa tendance à long terme. Goldman Sachs affirme que les contraintes fiscales du Royaume-Uni continueront d’être le principal facteur de pression sur la livre.

La «虚虚实实» derrière le rebond à court terme

Lors de la séance du 3 décembre, la livre sterling (GBP/USD) a atteint 1.3350, un sommet d’un mois, avec une hausse de 1.08 %. Parallèlement, l’euro face à la livre (EUR/USD) a reculé de 0.63 % pour s’établir à 0.8737, touchant un plus bas mensuel.

Ce mouvement haussier à court terme est alimenté par le recul du dollar américain. Les données ADP de novembre aux États-Unis ont été inférieures aux attentes, et le marché anticipe une politique accommodante du nouveau président de la Réserve fédérale, ce qui a ravivé les attentes de baisse des taux d’intérêt, pesant ainsi sur le dollar. De plus, après l’annonce du nouveau budget du Royaume-Uni, l’attentisme du marché s’est quelque peu atténué, offrant à la livre une marge de rebond.

Le stratégiste d’Ebury a commenté : « La suppression de l’incertitude budgétaire pourrait permettre à la livre de rebondir d’ici la fin de l’année », mais la pérennité de cette respiration reste incertaine.

Des données économiques favorables, mais des inquiétudes structurelles persistantes

Un rapport récent de l’Organisation de coopération et de développement économiques (OCDE) apporte des nouvelles positives pour l’économie britannique. L’organisation prévoit que la Banque d’Angleterre effectuera deux autres baisses de taux d’ici juin prochain, ramenant le taux à 3.5 %. Par ailleurs, l’OCDE a relevé ses prévisions de croissance pour le Royaume-Uni, passant de 1 % à 1.2 % pour 2026, et prévoit une croissance de 1.3 % en 2027.

Le ministre britannique des Finances, Jeremy Hunt, a salué ces prévisions, affirmant que la croissance économique du Royaume-Uni dépasserait les attentes. Cependant, derrière cet optimisme, les dernières nouvelles concernant la livre sterling ne reflètent pas uniquement un avenir radieux.

Divergences institutionnelles : une situation embarrassante de court terme haussier et de long terme baissier

Malgré les signes de rebond à court terme, des institutions majeures comme Goldman Sachs et la Deutsche Bank restent pessimistes quant à la perspective à long terme de la livre.

La Deutsche Bank estime que la livre n’a pas encore sorti d’affaire. La banque indique que les dépenses du Royaume-Uni devraient augmenter considérablement au cours des deux prochaines années, avant de devoir faire face à des mesures d’austérité, « le problème budgétaire du Royaume-Uni deviendra un défi de long terme, avec des nouvelles négatives susceptibles de continuer à émerger ».

Le point de vue de Goldman Sachs est encore plus direct. La banque souligne que les contraintes fiscales du Royaume-Uni restent le principal défi pour la livre, en particulier par rapport aux autres monnaies du G-10 en Europe. Plus important encore, le marché du travail britannique présente des risques accrus, exerçant une pression supplémentaire à la baisse sur les taux d’intérêt.

Goldman Sachs résume : « La combinaison d’une austérité fiscale et d’une politique monétaire accommodante aura un impact négatif sur la livre, surtout par rapport aux autres monnaies européennes ». Sur cette base, Goldman Sachs a relevé ses prévisions pour le taux de change EUR/GBP : 0.89 dans trois mois, 0.90 dans six mois, et 0.92 dans un an.

Les enseignements des dernières nouvelles concernant la livre sterling

Un rebond à court terme est certes encourageant, mais les défis fiscaux et liés à la main-d’œuvre du Royaume-Uni ne sont pas résolus. Cela signifie que le potentiel de hausse de la livre pourrait être limité, tandis que le risque de baisse reste en gestation.