## 2025年 dollar investment布局｜Tendances du taux de change et stratégies de trading dans un cycle de baisse des taux

**Le dollar américain, en tant que principale monnaie de règlement mondiale, influence l'ensemble du marché par ses orientations politiques.** Depuis septembre 2024, la Fed a officiellement lancé un cycle de baisse des taux, avec pour objectif, selon la dernière projection du dot plot, de ramener le taux d’intérêt à environ 3% d’ici 2026. Ce changement comporte à la fois des opportunités et des risques pour les investisseurs. Alors, le dollar va-t-il continuer à monter ou à baisser à l’avenir ? Comment les investisseurs peuvent-ils saisir les opportunités de profit dans ce cycle ?

### La nature du taux de change du dollar et l’indice dollar

Le taux de change du dollar, en termes simples, est le rapport de conversion entre le dollar et d’autres monnaies. Par exemple, EUR/USD=1.04 signifie qu’1.04 dollar peut échanger contre 1 euro ; si ce chiffre monte à 1.09, cela indique une appréciation de l’euro et une dépréciation du dollar ; à l’inverse, une baisse à 0.88 indique une appréciation du dollar.

L’indice dollar mesure la performance globale du dollar face à un panier de principales monnaies. Il est important de noter que, **les variations de l’indice dollar ne sont pas uniquement influencées par la politique monétaire américaine, mais aussi par la politique et la situation économique des autres pays membres du panier.** Ainsi, une simple baisse des taux par la Fed ne conduit pas forcément à une chute de l’indice dollar, il faut aussi observer la direction des politiques des autres banques centrales mondiales.

### Quatre facteurs clés qui pilotent la tendance du dollar

#### 1. La politique de taux d’intérêt comme moteur principal

Le niveau des taux d’intérêt est le facteur le plus direct influençant le taux de change du dollar. Lorsque les taux augmentent, l’attractivité du dollar croît, attirant les capitaux ; lorsque les taux baissent, les capitaux peuvent se tourner vers d’autres marchés à rendement élevé, affaiblissant le dollar. Mais les investisseurs doivent faire attention à une erreur courante : **le marché est efficient, il ne faut pas attendre que la baisse des taux soit confirmée pour que le dollar commence à se déprécier, il anticipe déjà cette tendance.** C’est pourquoi l’observation du dot plot devient cruciale.

#### 2. La régulation quantitative de l’offre de dollars

Le Quantitative Easing (QE) et le Quantitative Tightening (QT) influencent directement la masse monétaire en dollars. Le QE augmente l’offre de dollars, ce qui peut faire baisser sa valeur ; le QT la réduit, pouvant renforcer le dollar. Cependant, ces effets ne se manifestent pas immédiatement, il faut surveiller de près l’orientation de la Fed.

#### 3. L’impact à long terme de la configuration du commerce international

Les États-Unis maintiennent un déficit commercial de longue date (importations supérieures aux exportations), ce qui influence l’équilibre entre l’offre et la demande de dollars. Une augmentation des importations nécessite plus de dollars, ce qui peut faire monter le dollar ; une hausse des exportations réduit la demande, entraînant une dépréciation. Cependant, ces effets sont généralement à long terme et difficiles à percevoir à court terme.

#### 4. La confiance mondiale et la géopolitique

Le dollar domine la compensation mondiale principalement parce que le monde lui fait confiance. Mais ces dernières années, la vague de « dédollarisation » s’intensifie — la zone euro, le yuan, le pétrole à terme, les cryptomonnaies remettent en question la suprématie du dollar. **Si les États-Unis ne parviennent pas à restaurer la confiance par des politiques efficaces, la liquidité du dollar pourrait encore diminuer, ce qui explique la prudence accrue de la Fed dans ses décisions de taux.**

### Rétrospective d’un demi-siècle de tendance du dollar : du Bretton Woods à aujourd’hui

Au cours des 50 dernières années, le dollar a traversé huit phases importantes, chacune liée à des événements économiques majeurs :

- **Crise financière de 2008** : la panique du marché a provoqué un flux massif vers le dollar, qui s’est fortement apprécié
- **Période de la pandémie en 2020** : les mesures de relance fiscale massives ont temporairement affaibli le dollar, mais la reprise économique l’a rapidement renforcé
- **Cycle de hausse des taux en 2022-2023** : la Fed a augmenté ses taux en continu, rendant le dollar extrêmement fort face à la majorité des monnaies, avec un indice dépassant brièvement 114
- **Baisse des taux en 2024-2025** : la baisse de l’attractivité du dollar a entraîné un flux vers les cryptomonnaies, l’or et d’autres actifs à rendement élevé, amorçant un cycle de dépréciation du dollar

### Prévision de la tendance du dollar en 2025 : après une forte oscillation, il pourrait s’affaiblir

Selon l’analyse du contexte actuel, le dollar fait face à plusieurs facteurs baissiers :

**Les facteurs baissiers l’emportent sur les facteurs haussiers.** La guerre commerciale et la montée des tarifs douaniers s’intensifient — les États-Unis ne se limitent plus à un seul partenaire, mais déclenchent une guerre tarifaire mondiale, ce qui pourrait réduire le nombre d’entreprises faisant affaire avec eux, ce qui est négatif pour le dollar. Par ailleurs, la tendance à la dédollarisation continue, l’or monte en flèche, ce qui n’est pas favorable au dollar.

Mais les investisseurs ne doivent pas sombrer dans le pessimisme. **Les risques géopolitiques peuvent surgir à tout moment : en cas de crise financière ou d’événement géopolitique, les capitaux reviendront rapidement vers le dollar, qui reste une « monnaie refuge ».**

Un autre point clé : **bien que la Fed ait commencé à baisser ses taux, les monnaies composant l’indice dollar (sauf le yen) ont aussi commencé à réduire leurs taux. La rapidité et l’ampleur de ces baisses influenceront directement le taux de change.** Par exemple, si la BCE ne baisse pas ses taux rapidement alors que la Fed le fait, l’euro pourrait s’apprécier, le dollar s’affaiblir.

**Ainsi, la probabilité que l’indice dollar évolue dans la prochaine année est plus élevée pour un « oscillation à haute altitude puis faiblesse » que pour une chute brutale.**

### Impact de la volatilité du dollar sur les principales classes d’actifs

#### Marché de l’or

Une dépréciation du dollar est généralement favorable à l’or. Comme l’or est libellé en dollars, une baisse du dollar réduit le coût d’achat, augmentant la demande. De plus, dans un environnement de baisse des taux, l’or devient plus attractif car il ne génère pas d’intérêt mais peut protéger contre l’inflation, ce qui réduit le coût d’opportunité.

#### Marché boursier

Une baisse des taux américains stimule l’afflux de capitaux vers le marché boursier, notamment dans la technologie et la croissance. Mais si le dollar s’affaiblit trop, les investisseurs étrangers pourraient se tourner vers l’Europe, le Japon ou les marchés émergents, ce qui pourrait réduire l’attractivité des actions américaines.

#### Cryptomonnaies et actifs virtuels

Une faiblesse du dollar entraîne une baisse du pouvoir d’achat, ce qui favorise généralement les cryptomonnaies. Le Bitcoin, considéré comme « l’or numérique », est particulièrement perçu comme un outil de conservation de valeur en période d’instabilité économique, de dépréciation du dollar ou d’inflation.

#### Analyse des tendances des principales monnaies

**USD/JPY (dollar contre yen) :** Le Japon a mis fin à sa politique de taux ultra-bas, ce qui pourrait faire revenir des capitaux et faire monter le yen. La probabilité d’une appréciation du yen et d’une dépréciation du dollar face au yen est élevée.

**TWD/USD (dollar taïwanais contre dollar américain) :** La politique monétaire taïwanaise suit celle du dollar, mais les facteurs locaux (comme les restrictions sur la politique immobilière) limitent la baisse des taux. En tant qu’économie exportatrice, la hausse du dollar taïwanais est favorable. On prévoit une appréciation limitée du TWD dans le cycle de baisse des taux du dollar.

**EUR/USD (euro contre dollar) :** L’euro est actuellement relativement fort, mais l’économie européenne fait face à des défis — inflation encore élevée mais croissance faible. Si la BCE réduit ses taux progressivement, le dollar sera un peu plus faible, mais sans dépréciation majeure.

### Comment saisir les opportunités d’investissement dans un contexte de volatilité

La force ou faiblesse du dollar ne se limite pas à l’actualité financière internationale, elle influence directement le rendement des investissements personnels et la répartition des actifs. Ce cycle de baisse des taux marque le début d’un nouveau rythme de marché — les flux de capitaux changent, et les opportunités de trading aussi.

Plutôt que d’attendre passivement la volatilité du taux de change, il vaut mieux anticiper et agir en conséquence. À court terme, chaque publication d’indicateurs économiques importants peut provoquer des fluctuations importantes du taux de change. Par exemple, avant et après la publication du CPI mensuel, l’indice dollar montre souvent des mouvements marqués, que les investisseurs avisés peuvent exploiter pour des opérations à court terme de buying ou selling.

**Souvenez-vous d’une règle essentielle : tant qu’il existe de l’incertitude, il y a des opportunités d’investissement.** La clé est de maîtriser le rythme du graphique du dollar, en interagissant avec l’environnement macroéconomique et les événements microéconomiques, pour trouver ses propres fenêtres de profit.