Le dollar taïwanais dépasse rapidement la barre des 30 ! Le dollar américain va-t-il encore monter ? Analyse complète de la tendance du taux de change en 2025

Quelques jours à peine, le dollar taïwanais s’envole de 10 %, les émotions du marché fluctuent violemment

Récemment, le dollar taïwanais a connu une hausse spectaculaire sous l’impact des politiques commerciales américaines, suscitant une attention généralisée. Au début mai, en seulement deux jours de négociation, le dollar taïwanais a augmenté de près de 10 %, passant de plus de 32 à 29 dollars, enregistrant la plus grande hausse journalière en 40 ans. Ce mouvement de change a non seulement créé le troisième volume de transactions le plus élevé de l’histoire du marché des devises, mais a aussi amené les investisseurs à se demander : la valorisation du dollar taïwanais va-t-elle continuer à augmenter ? Le dollar américain va-t-il rester faible ?

Il faut savoir qu’il y a un mois seulement, le marché craignait que le dollar taïwanais ne déprécie jusqu’à 34 ou même 35 dollars. Aujourd’hui, la situation a complètement changé. Quel est le raisonnement économique derrière cette inversion dramatique ?

Les trois moteurs derrière la hausse du dollar taïwanais

La politique tarifaire devient le déclencheur

L’annonce de la politique tarifaire équivalente du gouvernement Trump a été le déclencheur de cette volatilité du taux de change. Après l’annonce du report de 90 jours de la mise en œuvre des droits de douane, deux attentes se sont formées : premièrement, les entreprises mondiales vont concentrer leurs achats de produits taïwanais pour éviter les droits, bénéficiant ainsi aux exportations taïwanaises ; deuxièmement, le Fonds monétaire international a surpris en révisant à la hausse la croissance économique de Taïwan, en plus de la performance remarquable du marché boursier taïwanais. Ces nouvelles favorables ont entraîné une forte entrée de capitaux étrangers, constituant la première impulsion à la hausse du dollar taïwanais.

La marge de manœuvre de la politique de la banque centrale limitée

La banque centrale taïwanaise fait face à une double difficulté inévitable. Le « plan d’équité et de réciprocité » du gouvernement Trump a clairement placé « l’intervention sur le marché des changes » au cœur de ses préoccupations, ce qui signifie qu’une intervention forte comme par le passé pourrait attirer l’attention des États-Unis. Considérant que le surplus commercial de Taïwan avec les États-Unis a explosé de 134 % au premier trimestre pour atteindre 22,09 milliards de dollars, la pression à la hausse du dollar taïwanais est effectivement très forte. Les actions de la banque centrale dans ce contexte sont limitées, ce qui renforce la tendance à l’appréciation.

Les institutions financières concentrées sur la couverture

Selon une étude de UBS, la fluctuation du taux de change début mai a dépassé ce que peuvent expliquer les indicateurs économiques traditionnels. La couverture massive contre le risque de change par les assureurs et exportateurs taïwanais, combinée à la clôture concentrée des positions de financement en dollars taïwanais, a amplifié la volatilité. Les assureurs détiennent jusqu’à 1,7 trillion de dollars d’actifs à l’étranger (principalement des obligations américaines), mais manquent depuis longtemps de mesures de couverture efficaces. Autrefois, la banque centrale pouvait contenir efficacement l’appréciation du dollar taïwanais, mais avec des marges de manœuvre limitées, ces institutions ont été contraintes d’accélérer leur couverture, créant ainsi un cercle auto-renforçant d’appréciation.

L’avenir du dollar américain : y a-t-il encore de la place pour la hausse ?

La barrière des 28 dollars difficile à franchir

Bien que le marché anticipe une pression continue du gouvernement Trump pour faire apprécier le dollar taïwanais, la majorité des acteurs est d’avis que la probabilité que le dollar taïwanais atteigne 28 dollars contre 1 dollar est très faible. La marge de hausse est déjà très limitée.

Comment interpréter les indicateurs d’évaluation du taux de change

L’outil clé pour juger si le taux de change est raisonnable est l’indice de taux de change réel effectif (REER) publié par la Banque des règlements internationaux (BRI). Avec une valeur de 100 comme référence d’équilibre, un indice supérieur à 100 indique une surévaluation, inférieur à 100 une sous-évaluation.

Les données jusqu’à fin mars montrent :

• L’indice du dollar américain : environ 113 → clairement surévalué
• L’indice du dollar taïwanais : environ 96 → reste raisonnablement sous-évalué
• L’indice du yen : seulement 73 → sous-évalué généralement pour les exportateurs asiatiques

Comparé, le dollar taïwanais a déjà augmenté, mais son évaluation n’est pas encore totalement conforme à son niveau naturel.

( La cohérence des hausses dans une perspective comparative

En étendant la période d’observation de la volatilité récente à depuis le début de l’année, on constate que la hausse du dollar taïwanais est globalement synchronisée avec celle des autres principales monnaies asiatiques :

• Hausse du dollar taïwanais : 8,74 %
• Hausse du yen : 8,47 %
• Hausse du won sud-coréen : 7,17 %

Cela montre que, malgré une volatilité forte, la hausse du dollar taïwanais n’est pas anormale par rapport à la tendance régionale.

) UBS prévoit que la tendance haussière n’est pas terminée

Le dernier rapport de UBS estime que, malgré la forte hausse récente, la tendance à l’appréciation du dollar taïwanais devrait se poursuivre selon plusieurs dimensions :

• Le modèle d’évaluation indique que le dollar taïwanais est passé d’une sous-évaluation modérée à une valeur proche de l’équilibre, dépassant de 2,7 écarts-types cette valeur
• Le marché des dérivés de change montre la « plus forte anticipation d’appréciation en 5 ans »
• L’expérience historique montre que, après une forte hausse journalière, le marché ne se retourne généralement pas immédiatement

UBS conseille aux investisseurs de ne pas prendre de positions contraires trop tôt, mais prévoit qu’à mesure que l’indice de change pondéré du dollar taïwanais augmentera de 3 % (approchant la limite de tolérance de la banque centrale), celle-ci pourrait intensifier ses interventions pour stabiliser le taux de change.

Rétrospective du dollar américain sur la dernière décennie : comprendre le cycle long

Pour comprendre la tendance actuelle du taux de change, il est essentiel de revenir sur l’histoire des dix dernières années.

Entre 2014 et 2024, le dollar américain contre dollar taïwanais a oscillé entre 27 et 34 dollars, avec une amplitude d’environ 23 %, une volatilité relativement faible comparée à d’autres monnaies mondiales. En revanche, la fluctuation du yen face au dollar a atteint 50 % (de 99 à 161), soit deux fois celle du dollar taïwanais.

La dynamique fondamentale du dollar taïwanais est en réalité principalement influencée par la politique de la Réserve fédérale américaine. Entre 2015 et 2018, lorsque la Fed a ralenti ses hausses de taux et relancé une politique accommodante, le dollar taïwanais s’est renforcé jusqu’à 27 dollars. Après 2018, avec la hausse des taux américains, la pandémie de 2020 a vu la Fed augmenter ses actifs de 4,5 à 9 trillions de dollars, entraînant une dépréciation du dollar américain et une appréciation du dollar taïwanais. Après 2022, l’inflation incontrôlable aux États-Unis a conduit la Fed à augmenter rapidement ses taux, faisant à nouveau monter le dollar. Ce n’est qu’en septembre 2024, avec le début d’un cycle de baisse des taux par la Fed, que le taux de change a légèrement reculé.

De ce point de vue à long terme, le seuil psychologique de 30 dollars est le repère le plus représentatif pour le dollar taïwanais. L’expérience montre qu’en dessous de 30 dollars pour 1 dollar, la majorité des investisseurs sont prêts à acheter, au-dessus de 32 dollars, ils ont tendance à vendre.

Comment repérer des opportunités dans la volatilité du taux de change

( Stratégies à court terme pour investisseurs avancés

Pour les traders expérimentés, il est possible d’effectuer des opérations à court terme sur la plateforme de change USD/TWD, en captant les fluctuations de quelques jours ou même en une seule journée. Si vous détenez des actifs en dollars, vous pouvez aussi utiliser des dérivés comme les contrats à terme pour verrouiller la plus-value.

) Méthode prudente pour les débutants

Les nouveaux investisseurs doivent respecter quelques principes fondamentaux :

Premier, tester avec de petites sommes. Ne pas se précipiter pour augmenter ses positions. Investir trop d’un coup peut faire perdre le contrôle et conduire à des pertes. Plusieurs plateformes comme Mitrade proposent des options de trading à petite échelle, idéales pour s’entraîner.

Deuxième, définir un stop-loss clair. Quelle que soit la stratégie, la protection du capital est prioritaire. Opérer avec un levier faible sur USD/TWD est plus sûr.

Troisième, utiliser un compte démo pour tester ses stratégies. La plupart des plateformes officielles offrent des comptes de simulation gratuits. Il est conseillé de tester ses idées en environnement virtuel avant d’engager de l’argent réel.

Réflexions sur la gestion patrimoniale à long terme

Sur le long terme, il est conseillé de ne pas dépasser 5 à 10 % de ses actifs en dollars taïwanais. Le reste doit être diversifié dans d’autres actifs mondiaux pour réduire le risque. La solidité des fondamentaux économiques taïwanais, la forte demande dans le secteur des semi-conducteurs, font que le dollar taïwanais oscille souvent entre 30 et 30,5 dollars, avec une tendance à la stabilité à long terme. Cependant, il faut suivre de près les mouvements de la banque centrale et l’évolution du commerce entre Taïwan et les États-Unis, car ces facteurs influencent directement le taux de change.

Il est aussi judicieux d’investir dans le marché boursier taïwanais ou dans des obligations taïwanaises, afin que, même en cas de forte volatilité du taux de change, le risque global du portefeuille reste maîtrisé.

Indicateurs clés à surveiller

Pour anticiper la tendance du dollar taïwanais face au dollar américain, les investisseurs doivent prêter attention à :

1. Les orientations de la politique de la Fed – facteur principal déterminant la force du dollar
2. Les interventions de la banque centrale taïwanaise – impactant la capacité d’appréciation du NT$
3. L’évolution des négociations commerciales entre Taïwan et les États-Unis – influençant directement les anticipations du marché
4. L’état de l’aversion au risque mondiale – déterminant les flux de capitaux

En résumé, la question de savoir si le dollar américain continuera à monter en 2025 dépend principalement de la poursuite ou non de la baisse des taux par la Fed et de la conjoncture économique mondiale. La tendance à court terme du dollar taïwanais pourrait être freinée par une intervention de la banque centrale, mais à moyen et long terme, son évaluation reste susceptible de s’améliorer modérément. Les investisseurs doivent faire preuve de rationalité, adapter leur stratégie à leur tolérance au risque, et éviter de suivre aveuglément le marché.