Les attentes de baisse des taux de la Fed renforcent le dollar, l'euro et le yen étant sous pression

Source : BlockMedia Titre original : [Forex] « Les indicateurs sont mauvais mais le dollar est fort »… Yen et euro faibles, niveau le plus élevé en deux semaines Lien original :

Aperçu du marché

Dans le contexte de la diffusion des attentes de baisse des taux de la Réserve fédérale, le dollar américain a plutôt affiché une performance robuste face aux principales monnaies. Sur le marché des changes de New York du 6 (heure locale), l’indice dollar (DXY) a atteint intra-journalier 98,24, en hausse de 0,26 % par rapport au cours de clôture précédent (97,94), atteignant un sommet de deux semaines. Il s’agit d’une rupture de la fourchette de consolidation des deux dernières semaines, reflétant une combinaison de changements de positions des investisseurs et d’une baisse de la préférence pour les actifs risqués.

Données économiques et contradictions du marché

Les données économiques récentes des États-Unis indiquent globalement un ralentissement économique. L’indice des gestionnaires de achats du secteur manufacturier (ISM) (PMI) est inférieur aux prévisions, enregistrant la plus forte contraction depuis 2024, et le PMI des services de S&P Global a également été revu à la baisse, le secteur des services montrant lui aussi des signes de faiblesse. Pourtant, le dollar ne s’est pas affaibli, mais a au contraire maintenu sa force.

Malgré les déclarations dovish de certains responsables de la Fed, le marché digère encore la différence de force induite par la dépréciation relative des monnaies. Un membre du conseil de la Fed a déclaré qu’« il faudra réduire les taux d’au moins 50 points de base cette année », tandis qu’un président de district de la Fed a évoqué que « l’ajustement de la politique nécessitera des micro-ajustements plus fins ». Cependant, certains membres détenant le pouvoir de décision officiel à la Fed restent prudents, ce qui a conduit le marché à réinterpréter avec prudence la trajectoire de la politique monétaire.

Faiblesse de l’euro et du franc suisse

Le dollar américain a été le plus fort face à l’euro et au franc suisse. Après la publication de données d’inflation inférieures aux prévisions en Allemagne et en France, l’euro s’est affaibli, renforçant l’idée que le cycle de resserrement de la BCE est essentiellement terminé. Par la suite, les rendements des obligations européennes ont chuté de 3 points de base, tandis que ceux des obligations américaines ont légèrement augmenté, l’écart de rendement soutenant la force du dollar.

Le dollar a augmenté de 0,30 % face à l’euro, de 0,59 % face au franc suisse, et de 0,21 % face au yen, atteignant 156,6 yens. La livre sterling a brièvement atteint un sommet de quatre mois, mais en raison des attentes du marché selon lesquelles l’indicateur des prix au Royaume-Uni pourrait suivre une tendance similaire à celle de l’Europe, elle a ensuite reculé de 0,3 %.

Points d’attention pour la suite

Les acteurs du marché des changes se concentrent désormais sur la réunion de la Fed du 27-28 janvier et sur les données CPI et emploi publiées à la mi-janvier. Selon les données de la Chicago Mercantile Exchange (CME) sur la Fed, le marché anticipe à plus de 80 % que la Fed maintiendra ses taux inchangés lors de cette réunion, tout en intégrant la possibilité de deux baisses de 25 points de base chacune au cours de l’année.

Avis d’experts

Les experts en forex estiment qu’à court terme, la divergence de croissance économique entre l’Europe et les États-Unis, la différence de taux d’intérêt, et la volatilité des prix des matières premières auront un effet combiné sur le dollar. La réaction initiale du marché face aux risques géopolitiques s’est estompée à court terme, et la forte performance récente des marchés boursiers a plutôt alimenté la hausse du dollar.