Matrixport Market Watch : La fenêtre de récupération du marché crypto s'ouvre, la structure et le sentiment se réchauffent simultanément

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Avec le recul progressif des perturbations du marché à la fin de 2025, les actifs cryptographiques ont connu une phase de réparation positive lors de la première semaine de 2026. BTC et ETH ont tous deux enregistré des hausses significatives, et l’humeur du marché ainsi que la structure on-chain montrent des signes de reprise après la pression de fin d’année. Cet article analysera la phase actuelle du marché en combinant le contexte macroéconomique, les données on-chain et la structure du marché des dérivés.

Au niveau macroéconomique, la logique centrale des transactions reste le changement de perspective sur la liquidité mondiale. La Réserve fédérale a poursuivi sa politique de baisse des taux en 2025, en abaissant la fourchette cible du taux des fonds fédéraux à la fin de l’année à 3,50% - 3,75%. La poursuite de la refroidissement de l’inflation et du marché de l’emploi ouvre la voie à un assouplissement supplémentaire de la politique monétaire en 2026.

Bien que des événements géopolitiques en début d’année (comme la situation au Venezuela) aient brièvement suscité une humeur de fuite vers la sécurité, le marché les a rapidement digérés comme de simples perturbations à court terme, sans constituer un moteur de retournement de tendance. Dans l’ensemble, des perspectives macroéconomiques relativement modérées créent des conditions externes favorables à la réparation du marché des cryptos.

Performance du marché : la pression de vente liée aux taxes s’est atténuée, la reprise des fonds a soutenu la remontée des prix

Lors de la première semaine de l’année, BTC et ETH ont montré une tendance de reprise claire. BTC est passé d’environ 88 000 USDT à plus de 92 000 USDT, avec un rendement d’environ +5% depuis le début de l’année ; ETH a augmenté d’environ +6% sur la même période. Cette tendance est soutenue par une triple force :

Fin des vacances : l’activité de trading revient à la normale, la liquidité du marché se rétablit.

Atténuation de la pression de vente liée aux taxes : la pression de vente concentrée de fin d’année par les investisseurs américains pour réaliser des pertes fiscales sur des gains en capital s’est relâchée en décembre, et a été significativement réduite au début de la nouvelle année. Les données historiques montrent que la fin de ce type de pression est souvent suivie d’une rebond du marché.

Reconstitution des fonds : de nouveaux capitaux d’investissement et une forte demande en Asie ont absorbé les ventes de fin d’année, soutenant la remontée des prix après une période de correction.

Insights on-chain : resserrement de l’offre et flux de capitaux en hausse

Les changements dans les données on-chain confirment la stabilisation du marché : les soldes des exchanges continuent de diminuer : BTC et ETH sortent en flux net des exchanges centralisés, ce qui tend à réduire l’offre de tokens disponibles pour le trading immédiat, diminuant ainsi la pression de concentration potentielle ; l’offre de stablecoins rebondit : la capitalisation totale des principaux stablecoins reprend une tendance haussière, indiquant que le marché dispose de plus de “munitions” pour acheter des actifs cryptographiques, renforçant la liquidité ; l’activité on-chain repart à la hausse : le nombre d’adresses actives quotidiennes sur les réseaux Bitcoin et Ethereum a augmenté en début d’année, reflétant une participation accrue des utilisateurs et une reprise progressive de la popularité du marché.

Signaux des dérivés : l’humeur passe d’une posture défensive à une tentative d’attaque

Les changements dans la structure du marché des dérivés révèlent clairement la transition de l’humeur du marché : la volatilité implicite (IV) est à un niveau bas : l’IV des options à court terme est tombée à un niveau proche de ses plus bas deux années, indiquant une faible anticipation de fluctuations extrêmes à court terme, une humeur plus stable ; la structure du skew s’est significativement améliorée : le skew à 25Δ dans le marché des options se rapproche rapidement de l’équilibre, avec un skew de BTC passant du négatif au positif. Cela signifie que la demande de protection contre la baisse (prime des options put) s’est affaiblie, tandis que la demande de participation à la hausse (prime des options call) s’intensifie, traduisant un changement d’humeur du marché d’une posture défensive à une orientation plus haussière ; la concentration des positions ouvertes (OI) : une grande partie des positions d’options en cours est concentrée autour de prix clés proches du prix actuel (par exemple, BTC autour de 90 000 et 100 000 dollars), ces niveaux étant des axes psychologiques et techniques importants à court terme.

Stratégies produits : adapter la phase du marché, optimiser le rapport risque/rendement

En tenant compte des caractéristiques actuelles du marché — “reprise en cours, tendance à clarifier” — les investisseurs peuvent choisir des outils de produits structurés adaptés à leur point de vue.

Attente de consolidation : si l’on prévoit une poursuite de la plage de fluctuation, des stratégies comme FCN / double monnaie peuvent être envisagées, en vendant de la volatilité pour obtenir un flux de revenus fixe dans une fourchette de prix spécifique, adaptées à une phase de baisse de la volatilité depuis des niveaux élevés.

Achats à la baisse : si l’on est optimiste à long terme mais que l’on souhaite éviter d’acheter en haut, l’Accumulator à prix réduit permet d’acheter par tranches à des niveaux plus bas prédéfinis, avec des conditions de knock-out pour limiter le risque de hausse, idéal pour une stratégie d’accumulation progressive.

Optimisation haussière ou couverture : si l’on détient du spot et souhaite prendre des profits par tranches en hausse, ou couvrir un risque à court terme, on peut envisager le Decumulator / vente de calls couvertes, le premier permettant de vendre par tranches automatiquement, le second renforçant le rendement du spot tout en verrouillant partiellement le prix de vente.

Liquidité : si l’on a besoin de financement sans vouloir supporter le risque de margin call, le financement sans marge peut offrir une liquidité à faible coût sans risque de demande de marge, adapté aux investisseurs à long terme.

En résumé, le marché actuel est en phase de réparation après un recul de fin d’année. L’amélioration des perspectives macro, le resserrement de l’offre on-chain, et le regain d’optimisme dans le marché des dérivés forment une structure majoritairement haussière. Cependant, le prix ayant déjà remonté près des zones de résistance clés, il reste à observer si le marché pourra initier une nouvelle tendance en franchissant efficacement ces niveaux de résistance importants.

Ces contenus proviennent tous de Daniel Yu, Head of Asset Management, et reflètent uniquement l’opinion de l’auteur.

Avertissement : Le marché comporte des risques, l’investissement doit être prudent. Cet article ne constitue pas un conseil en investissement. La négociation d’actifs numériques comporte de grands risques et une forte volatilité. La prise de décision d’investissement doit se faire après une analyse approfondie de votre situation personnelle et en consultant un professionnel financier. Matrixport décline toute responsabilité pour toute décision d’investissement basée sur les informations fournies dans ce contenu.