Le prix du Bitcoin entre dans une expansion modérée alors que les gains axés sur le marché au comptant dépassent ceux des dérivés

Source : Cryptonews Titre original : Le prix du Bitcoin entre dans une expansion modérée alors que les gains liés au marché au comptant surpassent ceux des dérivés Lien original : Le prix du (BTC) Bitcoin s’est redressé dans un contexte de reprise de l’appétit pour le risque, avec une analyse du marché indiquant que la hausse est principalement menée par le trading au comptant plutôt que par des positions à effet de levier, selon une étude d’Adler AM.

L’indice composite de pression sur les dérivés est revenu en territoire positif après la période de désendettement de décembre. Le marché au comptant mène actuellement la hausse plutôt que l’effet de levier, ce qui représente une dynamique structurellement plus saine.

Le marché est passé dans un régime d’expansion modérée, avec une croissance des prix dépassant la constitution de positions dérivées, ce qui indique une nature principalement liée au marché au comptant.

L’indice composite, qui varie de 0 à 5 et est normalisé via un Z-Score sur 90 jours, reflète la pression globale des dérivés, incluant la dynamique de l’intérêt ouvert, la dynamique des prix, la divergence, l’accélération et les niveaux absolus de position. L’indice est entré en territoire positif après une période prolongée autour de zéro et en dessous en décembre.

La lecture actuelle indique un optimisme modéré mais pas extrême, restant loin de la zone « surchauffée » au-dessus de +1,5. Le régime est classé comme Expansion (Modérée), ce qui signifie que les prix et l’intérêt ouvert augmentent simultanément.

Un Z-Score positif confirme le retour d’un sentiment constructif sur le marché des dérivés. Une tenue soutenue au-dessus de +1,5 déclencherait un renforcement, tandis qu’un recul en territoire négatif accompagné de liquidations croissantes indiquerait une détérioration.

La divergence, calculée comme la différence entre la variation de l’intérêt ouvert sur 7 jours et la variation du prix sur 7 jours, se situe actuellement en territoire négatif, ce qui signifie que le prix a augmenté plus que l’intérêt ouvert au cours de la semaine dernière. Cela contraste avec la mi-décembre, lorsque la divergence était fortement positive dans un contexte de baisse des prix, indiquant une accumulation à court terme.

Une divergence négative est considérée comme un signe de rallye principalement driven par le marché au comptant, ce qui est historiquement plus durable. Le risque apparaîtrait si la divergence repasse en territoire positif sans soutien du prix, ce qui indiquerait un effet de levier excessif.

L’indice composite reste dans la zone d’expansion modérée, la configuration de la divergence confirmant que la demande au comptant est le moteur. La principale attention doit être portée à l’accélération de l’intérêt ouvert ; si les dérivés commencent à poursuivre agressivement le prix, cela augmenterait le risque d’une correction locale.

Le régime actuel d’Expansion (Modérée) signifie que les prix et l’intérêt ouvert augmentent, mais sans atteindre des seuils extrêmes au-delà du 80e percentile, ce qui représente une phase de tendance normale sans signes d’euphorie.

Une transition vers une forte expansion se produirait si les seuils supérieurs des deux indicateurs étaient franchis, tandis qu’une transition vers la Distribution aurait lieu si l’intérêt ouvert continue d’augmenter alors que le prix se retourne à la baisse. Le principal marqueur de détérioration est une divergence positive supérieure à +5% avec un prix stagnants.

Le principal déclencheur pour la poursuite est que le prix reste au-dessus des niveaux actuels avec une croissance progressive plutôt qu’explosive de l’intérêt ouvert. Le principal risque est une inversion brutale de la divergence en territoire positif sans soutien du prix, ce qui indiquerait une accumulation excessive de positions spéculatives.