#稳定币市场 D'après les flux de capitaux, l'offre totale de stablecoins a dépassé les 3000 milliards, avec un volume de transactions annuel de 46 000 milliards — Ethereum détient une part de 54 %, ce qui en soi indique le problème. Les hard forks de Pectra et Fusaka ont directement réduit les coûts, la concrétisation de l'abstraction des comptes signifie que le Gas payant devient la norme, et l'optimisation de l'expérience utilisateur des stablecoins est fondamentale.

Ce qui est encore plus intéressant, c'est l'action des acteurs institutionnels : JPMorgan a lancé sur le mainnet un fonds de marché monétaire tokenisé, et la taille de BUIDL de BlackRock approche les 3 milliards — ce n'est pas une simple expérimentation, mais une allocation sérieuse. La loi GENIUS a établi un cadre réglementaire fédéral, ce qui signifie que les stablecoins passent du statut de zone grise à celui d'institutionnalisation.

La maturité de Layer2 m'envoie un signal plus profond. La structure de frais à plusieurs niveaux de Base, Arbitrum, zkSync est déjà en place, avec un total de 35,7 milliards de tokens verrouillés, et un volume de transactions dépassant celui du mainnet — la liquidité des stablecoins sur L2 a atteint une échelle qui commence à produire des effets de masse, ce qui influence directement la répartition des fonds sur la chaîne.

Du point de vue du suivi, il faut prêter attention à trois dimensions : premièrement, la tendance des flux cross-chain des stablecoins entre différents L2 ; deuxièmement, la période de verrouillage des fonds après l'entrée des acteurs institutionnels ; troisièmement, l'évolution de la part de USDC et USDT dans l'écosystème Ethereum. Lorsque l'infrastructure passe de « expérimentale » à « infrastructure mondiale », la profondeur du marché et l'efficacité de la tarification des stablecoins connaîtront une transformation qualitative.