#稳定币市场 Après avoir examiné le bilan d'Ethereum en 2025, ce qui m'inquiète le plus n'est pas tant ces chiffres impressionnants, mais plutôt les signaux de risque cachés derrière.

Le volume de trading des stablecoins atteint 46 000 milliards de dollars, la capitalisation totale dépasse les 300 milliards, ces chiffres semblent indiquer une croissance folle, mais il faut comprendre — c'est justement la preuve d'une entrée massive de capitaux et d'une conformité accrue des institutions. Lorsque des géants comme JPMorgan ou BlackRock commencent à opérer sur la chaîne, l'espace d'arbitrage pour les petits investisseurs se réduit. J'ai vu trop de personnes se précipiter dès que des institutions entrent, pour finir par devenir des porteurs de ballon.

Un détail souvent négligé derrière la prospérité du marché des stablecoins : Ethereum détient 54 % de part de marché. Cela peut sembler un avantage, mais en réalité, c'est une concentration de risque. En cas de changement de politique sur les stablecoins — par exemple, un resserrement réglementaire ou la défaillance d'un stablecoin majeur — l'écosystème Ethereum serait en première ligne.

Il y a aussi la "maturation complète" du Layer 2 — je ne nie pas que c'est une avancée technologique, mais la maturité signifie aussi la disparition des premiers bénéfices. Les 357 milliards de dollars de tokens verrouillés semblent beaucoup, mais répartis sur plusieurs chaînes, cela ne suffit pas à faire une différence. Et dans cette liquidité, combien de besoins réels, combien de fonds d'arbitrage en circulation ?

Le point le plus crucial : il faut comprendre qu'une fois l'infrastructure en place, la récolte commence. Un marché qui paraît stable et sécurisé est souvent celui qui fait le plus baisser la garde. De plus en plus de projets se revendiquant "produits stables de niveau institutionnel" apparaissent, rendant difficile de distinguer ceux qui ont une vraie application de ceux qui ne sont que de nouveaux outils pour couper les cheveux en quatre — ce sont là les véritables pièges.

Vivre longtemps sur la chaîne, c'est être encore plus vigilant en période de prospérité.