链上抛压缓解与期权结构转向，为比特币在2026年奠定上行基础

Selon le rapport d'observation hebdomadaire du marché publié par Glassnode, le marché du Bitcoin, après avoir connu une correction profonde à la fin de 2025, semble présenter cette année une transition structurelle plus claire et plus positive.

Après une vague de correction décisive, les profits réalisés en une seule journée par les détenteurs à court terme ont fortement diminué, passant d’un sommet proche de 10 milliards de dollars, ce qui a également préparé le terrain pour une hausse du prix du BTC au début du mois, atteignant 94 500 dollars (environ 8,5 %).

Cependant, le prix actuel du Bitcoin est entré dans une zone de forte concentration de transactions (environ 92 100 à 117 400 dollars), où les investisseurs approchent du point d’équilibre, ce qui pourrait générer une nouvelle pression de vente. Par conséquent, la rupture de cette zone nécessitera du temps et une absorption continue par la demande.

Ainsi, le signal clé de reprise du marché dépendra de la capacité à maintenir le prix au-dessus du coût moyen à court terme des détenteurs (environ 99 100 dollars), ce qui sera un indicateur crucial pour déterminer si la tendance peut changer de manière définitive.

Les flux de capitaux hors chaîne montrent également des signaux positifs. Les flux de fonds vers le ETF spot Bitcoin aux États-Unis sont passés d’une sortie nette à une entrée nette, indiquant un regain d’intérêt institutionnel ; parallèlement, le volume de contrats à terme en position ouverte s’est stabilisé après une réduction de levier, ce qui montre que les traders de produits dérivés reconstruisent prudemment leur exposition.

De plus, à la fin de l’année, l’échéance de plus de 45 % des positions ouvertes a éliminé les positions de couverture obsolètes. La volatilité implicite semble avoir touché un plancher, et l’état d’esprit du marché passe d’une posture défensive à une stratégie de positionnement haussier, comme en témoigne la baisse de la prime des options put et l’augmentation de la demande pour les options call.

Plus important encore, le Gamma net des traders dans la fourchette de 95 000 à 104 000 dollars est devenu négatif, ce qui signifie qu’en cas de hausse des prix dans cette zone, les market makers seront passivement acheteurs de l’actif au comptant, renforçant ainsi la dynamique haussière.

En résumé, le marché du Bitcoin a effectué une réinitialisation clé. La réduction de la pression de vente au comptant, le retour des capitaux institutionnels, la reconstruction des positions sur les dérivés et la transition de la structure des options indiquent que le marché passe d’une phase de désendettement défensif à une phase de « re-risque » sélectif. Bien que la résistance supérieure doive encore être digérée, une structure de marché plus saine a déjà posé les bases pour la suite du mouvement.

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