MSCI technique de gel du coffre-fort Bitcoin : le mécanisme d'achat automatique des fonds passifs échoue

【Bloc律动】Le 8 janvier, un changement majeur a été annoncé. MSCI, un fournisseur important d’indices mondiaux d’actions et d’ETF, a déclaré une ajustement politique — il ne supprimera pas temporairement les actions du concept de trésor de bitcoin de ses indices, mais a mis en place ce qu’on appelle un “gel technique” pour les actions de ces entreprises.

Quelle est la démarche spécifique de MSCI ? Ils cesseront d’augmenter le nombre d’actions (NOS), le facteur d’inclusion des investisseurs étrangers (FIF) ou le facteur d’inclusion local (DIF) pour ces titres. En d’autres termes, les pondérations de ces actions dans l’indice sont figées. De plus, MSCI a également reporté la nouvelle inclusion ou l’ajustement de taille de tous les titres de la liste préliminaire.

Ce “gel” apparemment modéré a en réalité touché aux mécanismes fondamentaux du fonctionnement des indices. Le phénomène où les fonds passifs achetaient automatiquement les nouveaux droits de propriété s’est complètement arrêté — c’est-à-dire que le “risque de vente forcée” est éliminé, ce qui semble bien. Mais le problème est que l’“effet de hausse automatique” inhérent à l’investissement indiciel a également complètement disparu.

Le résultat est très réaliste : sans les achats automatiques des fonds passifs de MSCI, ces entreprises de trésor de bitcoin doivent compter sur les vrais investissements des investisseurs actifs pour attirer les nouveaux capitaux. Cela menace directement leur ancienne logique commerciale de “acquisition continue de bitcoin par financement”. Sans le soutien mécanique des fonds indiciels, les difficultés de financement futures seront considérables.