Récemment, une nouvelle majeure en provenance des États-Unis a été annoncée. Trump a déclaré le 9 janvier un plan ambitieux — lancer directement un programme d’achat de 2000 milliards de dollars de titres adossés à des hypothèques (MBS). En clair, il s’agit d’utiliser un ordre exécutif pour réduire les taux hypothécaires et atténuer la pression sur le coût du logement.

L’aspect clé de cette démarche est qu’elle contourne la Réserve fédérale, étant directement mise en œuvre par Fannie Mae et Freddie Mac. Selon le cadre d’accords existant, ces deux institutions disposent encore d’environ 2000 milliards de dollars d’espace d’investissement en MBS, ce qui signifie que cette somme peut être mobilisée sans approbation du Congrès. C’est un peu comme les opérations de la Fed après la crise financière de 2008, mais cette fois, c’est le président qui donne directement l’ordre.

Le contexte est très intéressant. La Fed a déjà réduit les taux d’intérêt de 75 points de base, mais le taux fixe à 30 ans pour les prêts immobiliers aux États-Unis reste à 6,16 %, ce qui maintient une forte pression sur l’achat immobilier. Dans un environnement où l’inflation n’est pas encore totalement maîtrisée et où le coût de la vie continue d’augmenter, ce plan est généralement interprété comme une « version personnelle du QE » — une injection directe de liquidités pour stimuler le marché.

Du point de vue des marchés financiers, que signifie cela ? Une grande quantité de liquidités nouvelles entre dans le système financier, ce qui a historiquement tendance à générer des effets de débordement sur les actifs risqués. Surtout dans un cycle de politique monétaire accommodante, les actifs numériques ont souvent tendance à attirer une attention supplémentaire. Bien que cette fois l’accent soit mis sur le marché immobilier traditionnel, l’amélioration globale de l’environnement de liquidité tend à encourager le capital à rechercher d’autres opportunités d’investissement.