Les données d'inflation de décembre viennent de tomber — l'IPC de la Chine s'établit à 0,8 % en glissement annuel, exactement comme prévu par les économistes. Rien de surprenant à cela. Mais voici ce qui a attiré l'attention : l'(Indice des Prix à la Production) (IPP) a chuté de 1,9 % en glissement annuel, ce qui dépasse en fait les attentes à la baisse.

Que signifie cela pour le marché ? Une modération de l'inflation des consommateurs couplée à une pression déflationniste persistante du côté de la production indique que l'économie se refroidit plus rapidement que prévu. Pour les actifs risqués — et oui, la crypto se trouve clairement dans cette catégorie — ce genre de données a son importance. Lorsque les forces déflationnistes se renforcent, la trajectoire de la politique des banques centrales change. Une inflation plus faible peut signifier une période prolongée de taux bas, ce qui soutient historiquement l'appétit pour la spéculation. Mais cela soulève aussi des inquiétudes concernant un ralentissement économique, ce qui est une épée à double tranchant.

Les traders qui suivent les cycles macroéconomiques connaissent la routine : un IPC sous contrôle sans être trop chaud peut en réalité représenter le scénario parfait. Ni trop serré, ni trop lâche. La surprise de l'IPP ajoute une couche supplémentaire — elle suggère que les entreprises ne subissent pas encore de compression de marges, leur laissant de la marge de manœuvre. À garder à l'œil alors que nous décryptons ce que cela signifie pour la prochaine décision de politique.