L'initiative d'achat d'obligations de $200 milliards visant à réduire les taux hypothécaires met en lumière quelque chose que les marchés sous-estiment encore. Alors que les décideurs politiques déploient des interventions sur les marchés du crédit, il existe une déconnexion critique entre les annonces en tête de ligne et la réévaluation réelle du marché. La plupart des investisseurs n'ont pas encore pleinement compris les effets de second ordre : comment les opérations de dette publique remodelent les courbes de rendement, les flux de liquidités et, en fin de compte, l'appétit pour le risque à travers les classes d'actifs. Lorsqu'on traite de mesures de relance d'une telle ampleur, la réaction initiale du marché sous-estime généralement les implications à plus long terme pour la dynamique de l'inflation, les mouvements de devises et la valorisation des actifs alternatifs. C'est précisément ce type de contexte macroéconomique qui tend à entraîner une rotation substantielle du portefeuille — et les marchés de la crypto ont historiquement été sensibles aux changements de la politique monétaire et aux rendements réels.