Passant d'une hausse de 15 fois à une chute de 40 %, l'équipe de développement de Zcash se retrouve dans une impasse après le départ de ses membres

Zcash（ZEC） a connu une montagne russe rare sur le marché des cryptomonnaies. Entre septembre et novembre 2025, sa capitalisation boursière a été multipliée par environ 15, mais au cours des deux mois suivants, le prix a déjà reculé de 40 %. Plus inquiétant encore, l’activité de développement sur la chaîne a chuté à son niveau le plus bas depuis novembre 2021. Et derrière tout cela, se cache une vague de départs collectifs de l’équipe de développement principale.

La contradiction entre hausse spectaculaire et chute brutale

Selon les dernières données, le prix actuel de ZEC est de 428,52 dollars, avec une baisse de 9,99 % sur 24 heures et une baisse de 19,16 % sur 7 jours. Ces chiffres semblent normaux, mais dans le contexte récent, ils sont particulièrement alarmants.

Lors de la vague de marché de septembre à novembre de l’année dernière, la capitalisation de ZEC a connu une croissance d’environ 15 fois, attirant de nombreux investisseurs et une attention accrue du marché. Mais de telles hausses extrêmes s’accompagnent souvent de risques extrêmes. En l’absence de fondamentaux solides, ce type de montée en flèche est difficile à maintenir.

Depuis novembre (environ deux mois), ZEC a déjà reculé de 40 %. Cela signifie non seulement que les nouveaux entrants ont subi d’énormes pertes, mais surtout, cette amplitude de correction peut souvent entraîner une réévaluation du projet par le marché.

La démission de l’équipe principale suscite une crise de confiance

Le véritable tournant est survenu le 8 janvier. L’équipe de développement principale de Zcash, Electric Coin Company (ECC), a quitté collectivement, ce qui a immédiatement déclenché une réaction en chaîne sur le marché.

Selon les informations, le PDG d’ECC, Josh Swihart, a indiqué que la raison du départ de l’équipe était un différend sérieux avec le conseil d’administration de l’organisme de gouvernance Bootstrap. Swihart a souligné que la majorité des membres du conseil (dont Zaki Manian, Christina Garman, Alan Fairless et Michelle Lai) avaient pris des décisions qui “s’écartaient manifestement” de la mission centrale de Zcash.

Plus grave encore, l’équipe d’ECC a affirmé avoir été victime d’un “licenciement déguisé” — c’est-à-dire, sans licenciement direct, en modifiant unilatéralement les termes d’emploi et les conditions de travail, rendant la tâche de l’équipe impossible à remplir efficacement. Cela ne constitue pas un simple changement de personnel, mais une crise de gouvernance majeure autour de la direction du projet.

Bonne nouvelle, Swihart a insisté sur le fait que le protocole Zcash lui-même n’était pas affecté, et que l’équipe démissionnaire créait une nouvelle société pour continuer à développer la technologie de confidentialité. Mais cette scission en soi envoie un signal : il existe des divergences fondamentales dans la compréhension de la direction du projet.

La baisse de l’activité de développement et ses implications profondes

Ce qui mérite également d’être souligné, c’est cette donnée souvent négligée : l’activité de développement est tombée à son niveau le plus bas depuis novembre 2021.

L’activité de développement reflète généralement la vitalité réelle d’un projet. Quand cet indicateur diminue, cela signifie une réduction des soumissions de code, un ralentissement des mises à jour fonctionnelles, une stagnation des itérations techniques. Pour une blockchain qui nécessite une innovation et une maintenance continues, c’est un signal d’alerte.

Les départs de l’équipe et la baisse de l’activité de développement forment une chaîne causale : la crise de gouvernance entraîne le départ des développeurs clés, ce qui affaiblit encore davantage la capacité de développement du projet. Ce cercle vicieux peut progressivement éroder la confiance des investisseurs.

Données comparatives

La nouvelle équipe peut-elle sauver la situation ?

L’équipe démissionnaire prévoit de créer une nouvelle société avec la même équipe et la même mission, ce qui montre qu’ils restent engagés dans la vision de Zcash en tant que monnaie privée. Mais cela soulève aussi de nouvelles incertitudes :

La nouvelle société doit reconstruire ses infrastructures, son système de financement, la confiance de la communauté. Ce processus prendra du temps, et le marché n’a souvent pas de patience. Par ailleurs, le contrôle du protocole Zcash reste entre les mains de Bootstrap, et la relation entre la nouvelle équipe et l’organisme de gouvernance initial aura une influence directe sur l’avenir du projet.

Personnellement, je pense que cette scission, bien qu’elle conserve la technologie et la mission du projet, porte un coup à la confiance du marché qui sera difficile à réparer à court terme. La cryptomonnaie axée sur la confidentialité est déjà sous pression réglementaire, et cette crise interne ne fera qu’aggraver la volonté des investisseurs de participer.

En résumé

La crise de Zcash résulte de multiples facteurs : la correction inévitable après une hausse, des divergences stratégiques au sein de la gouvernance, le départ collectif de l’équipe principale, et la chute grave de l’activité de développement. Ce n’est pas seulement une question de prix, mais une crise systémique de l’écosystème du projet.

La capacité de la nouvelle équipe à relancer le projet dépendra de leur capacité à regagner la confiance du marché et de la communauté, malgré le manque de ressources et de contrôle initial. La réussite ou l’échec de ce processus sera l’un des cas les plus suivis dans le domaine des cryptomonnaies de confidentialité cette année.