La vérité brutale du Web3 est là, à portée de vue : encaisser rapidement avec des valorisations gonflées est beaucoup plus facile que de construire une entreprise qui génère ses propres revenus.

Les chiffres parlent d'eux-mêmes. 99 % des projets Web3 n'ont aucune source de flux de trésorerie, mais dépensent sans compter en marketing et événements. D'où vient cet argent ? Des tokens et des levées de fonds, certainement pas des revenus des produits.

Où est le problème ? Trop de projets se précipitent pour lancer des tokens et se coter. Une fois que le token circule, le budget marketing explose. Pour faire monter le prix du token, les équipes du projet doivent faire du bruit, organiser des événements et dépenser massivement. Mais la conséquence, c'est que le produit central est marginalisé et la compétitivité s'érode.

Regardez attentivement ce 1 % de projets véritablement rentables : leurs ratios cours-bénéfices sont en fait assez raisonnables. À l'inverse, les 99 % de projets restants ne supporteraient pas un tel examen de valorisation.

Le vrai problème vient de la conception des mécanismes d'émission de tokens initiale (TGE). Les fondateurs se sont rapidement enrichis via la TGE — peu importe si le projet réussit ou non en fin de compte, ils ont déjà encaissé. Cela a créé un cycle pervers : les pertes des investisseurs deviennent le carburant de tout le système.

Donc, pour qu'un projet survive, il doit satisfaire une condition préalable : une capacité de génération de revenus déjà validée. Les projets sans utilisateurs réels, sans chiffre d'affaires véritable, verront finalement leurs détenteurs de tokens voir clair. Le marché mûrit rapidement, les investisseurs ne se laissent plus tromper par des visions creuses.