Ces derniers temps, les licenciements d'entreprise sont fréquents, avec une augmentation de 58%, atteignant un sommet en cinq ans. Les plus touchés sont le gouvernement fédéral et le secteur technologique, dont la logique sous-jacente n'est autre que l'application de l'IA et la pression sur les coûts.

Ce qui est intéressant, c'est l'autre côté des données — la croissance de la productivité du travail au troisième trimestre a brisé le plafond de deux ans. En d'autres termes, même si le nombre d'employés diminue, la production augmente en fait. Les économistes qualifient ce phénomène d'"expansion sans emploi", ce qui peut sembler dur à entendre, mais reflète bien la réalité actuelle.

Cela met la Réserve fédérale dans une position délicate : d'un côté, des signaux de faiblesse de l'emploi, de l'autre, une inflation toujours présente. La probabilité d'une baisse massive des taux à court terme est faible, mais l'espace pour une politique monétaire accommodante à moyen et long terme existe, selon le consensus du marché.

Revenons à l'or. En tant qu'actif qui ne verse ni intérêts ni dividendes, il bénéficie naturellement d'un avantage en période de faibles taux d'intérêt. Si les données non agricoles continuent de faiblir, les attentes de baisse des taux seront renforcées, et le prix de l'or pourrait connaître une belle hausse. Inversement, si les données surprennent positivement, il faut aussi se préparer à une correction à court terme.