Selon la dernière étude d'une grande institution financière, les données sur l'emploi non agricole de décembre, publiées le 9 janvier, ne devraient pas perturber la perception du marché concernant la politique de la Réserve fédérale. Cette institution prévoit une croissance de l'emploi non agricole d'environ 70 000, ce qui correspond globalement aux attentes générales du marché.

L'observation clé est que, même en cas de légères fluctuations des données, il sera difficile de modifier la logique actuelle de tarification du marché. Actuellement, les investisseurs ont déjà concentré leur attention sur une trajectoire claire : la Réserve fédérale effectuera deux baisses de taux cette année, chacune de 25 points de base, la première probable à la fin avril. À moins qu'une fluctuation « assez spectaculaire » des données sur l'emploi ne se produise, ce calendrier restera essentiellement inchangé.

Du point de vue du marché boursier, une croissance de l'emploi comprise entre 70 000 et 100 000 est considérée comme le résultat idéal. Pourquoi ? Parce qu'elle reflète à la fois une économie en expansion et ne ravive pas les anticipations d'inflation, tout en permettant au cycle de baisse des taux de se dérouler comme prévu. En d'autres termes, ces données peuvent confirmer que l'économie ralentit de manière stable, sans s'effondrer soudainement.

En revanche, si les données sur l'emploi tombent en dessous de 50 000, la situation serait différente. Cela serait interprété comme un signal de pression sur la croissance économique, pouvant déclencher des inquiétudes sur le risque de récession, et les investisseurs deviendraient plus prudents.

En résumé, le marché a déjà fixé une fourchette raisonnable pour la performance des données sur l'emploi non agricole. Tant qu'aucune situation extrême ne survient, la trajectoire de politique accommodante de la Réserve fédérale est pratiquement déterminée.