Les cours en fin d'année 2025, le Dow Jones évolue de manière hésitante—une croissance solide sur l'année également.

Les actions américaines ont connu une légère baisse en milieu de semaine. Lors de la séance de mercredi, le S&P 500 a reculé d’environ 0,2 %, en phase avec le Nasdaq Composite. En revanche, le Dow Jones Industrial Average a enregistré une baisse proche de 0,5 %.

Cependant, dans une vue d’ensemble du marché, 2025 s’est avéré une année extrêmement favorable pour les actions. En cumul depuis le début de l’année, le S&P 500 a réalisé une performance positive d’environ 17 %, réalisant ainsi une troisième année consécutive à deux chiffres. Le Nasdaq a enregistré une hausse proche de 21 %, soutenue par la persistance de la vague AI, tandis que le Dow Jones a progressé de 13 %, illustrant des profils variés selon les indices.

Résistance de fin d’année, remarquable reprise après la crise d’avril

Malgré une baisse de trois jours ouvrables consécutifs, cela ne compromet pas significativement les performances annuelles. La reprise après le chaos du début du printemps est particulièrement notable. La déclaration de droits de douane étendue début avril a pesé lourdement sur le marché, faisant chuter le S&P 500 d’environ 19 % par rapport à son sommet de février. Depuis lors, la trajectoire montre que les investisseurs ont digéré l’impact des politiques commerciales, renforçant leur confiance dans l’ajustement des chaînes d’approvisionnement des entreprises et la défense des marges.

Décembre est traditionnellement une saison favorable pour les actions. Le Dow Jones et le S&P 500 devraient terminer le mois en territoire positif, enregistrant chacun leur huitième mois consécutif de hausse. Il s’agit d’un record de croissance continue que l’on n’avait pas vu depuis 2018. Cependant, le Nasdaq devrait rester quasiment stable sur le mois, ce qui met en évidence une tendance plus sélective dans la récente hausse.

Environnement macroéconomique et tendances des entreprises—Le marché de l’emploi reste solide

Les performances des entreprises et les données économiques montrent une stabilité générale. Le marché du travail en est un exemple clé. La semaine dernière, le nombre de nouvelles demandes d’allocations chômage a diminué à 199 000, bien en dessous des prévisions du marché. Les demandes continues d’allocations ont également diminué, confirmant la solidité de l’emploi en fin d’année.

Chez les entreprises, Nike attire l’attention. Après que plusieurs insiders, y compris le PDG, ont augmenté leurs positions après une chute annuelle de plus de 17 %, le cours de l’action a rebondi.

AI et théorie de Dow—Les changements subtils dans la structure du marché

L’histoire du marché façonnée par l’intelligence artificielle continue de se faire sentir, mais ses nuances ont légèrement changé. Après la tempête de l’IA générative en 2023-2024, 2025 voit une expansion du leadership, avec une différenciation notable des performances au sein des grandes techs. Alphabet est considérée comme le principal bénéficiaire de l’IA par les investisseurs, avec une hausse de plus de 65 %, se distinguant nettement. En revanche, Amazon reste relativement modérée dans sa progression.

Par ailleurs, le rendement hors des mégacaps s’est nettement amélioré. Le marché des matières premières, notamment les métaux précieux, a montré une force exceptionnelle. L’or a enregistré une hausse de plus de 64 % depuis le début de l’année, tandis que l’argent a connu une envolée de plus de 140 %. Les deux évoluent sur la trajectoire de l’année la plus forte depuis la fin des années 1970.

Comme le suggère la théorie de Dow, ces changements structurels internes au marché indiquent que les rendements futurs pourraient être davantage influencés par les fondamentaux traditionnels. La politique monétaire et les investissements massifs dans l’infrastructure AI pourraient céder la place à une focalisation accrue sur la rentabilité fondamentale des entreprises, créant un environnement où des indices larges comme le Dow Jones pourraient à nouveau s’animer.

Perspectives pour 2026—Une période de rendements en range ?

De nombreux stratégistes estiment que l’année prochaine, le marché boursier restera robuste. Cependant, la question de savoir si le taux de croissance des bénéfices nécessaire pour justifier des valorisations élevées sera atteint fait l’objet de débats. La pression de prise de bénéfices en fin d’année pourrait également être un signal précoce d’une phase plus instable.

Quoi qu’il en soit, la trajectoire du marché en 2026, notamment celle du Dow Jones, dépendra de la stabilité macroéconomique et du maintien de la rentabilité des entreprises.