Le secteur minier de Bitcoin en Chine reprend de plus belle : comment l'abondance d'énergie alimente une reprise de 4 ans

La prohibition de 2021 et ses répercussions mondiales

Pendant près d’une décennie, la Chine a dominé le paysage mondial du minage de Bitcoin. En 2020, les opérations minières chinoises contrôlaient environ 65 % de la puissance de hachage totale du Bitcoin dans le monde, faisant du pays le centre incontesté de l’activité de minage de cryptomonnaies. Cette domination a été brutalement interrompue en 2021 lorsque le gouvernement chinois a mis en œuvre des restrictions draconiennes sur l’industrie.

La répression a découlé de préoccupations croissantes concernant la stabilité financière, les sorties de capitaux et la demande électrique importante des fermes de minage. La Banque populaire de Chine a pris des mesures définitives en septembre 2021, classant officiellement tout trading de cryptomonnaies comme illégal et imposant une interdiction totale des opérations de minage à l’échelle nationale. Les conséquences ont été immédiates et spectaculaires — les mineurs chinois ont soit arrêté leurs opérations, soit exporté leur matériel vers d’autres régions, notamment aux États-Unis, au Kazakhstan et en Russie.

Le paysage mondial du minage après la prohibition

Contrairement aux attentes selon lesquelles le départ de la Chine aurait paralysé le minage de Bitcoin, l’industrie mondiale a fait preuve d’une remarquable capacité d’adaptation. La consommation électrique mondiale pour le minage de Bitcoin a continué d’augmenter tout au long de cette période. La consommation d’énergie est passée de 89 térawattheures (TWh) en 2021 à environ 121,13 TWh en 2023, indiquant que les opérations de minage se sont simplement redistribuées dans des juridictions plus hospitables plutôt que de disparaître complètement.

La résurgence inattendue : le retour du minage en Chine

Quatre ans après la prohibition, des données récentes du marché révèlent une inversion étonnante. En octobre 2025, le minage de Bitcoin a repris discrètement ses activités dans les frontières chinoises. Selon l’indice Hashrate, le pays représente désormais environ 14 % de la puissance de hachage mondiale du Bitcoin, positionnant la Chine comme la troisième plus grande juridiction de minage au monde derrière les États-Unis et le Kazakhstan. Une analyse indépendante de CryptoQuant suggère que la proportion réelle pourrait se situer entre 15 % et 20 %, bien que les chiffres officiels restent opaques.

Cette résurgence est particulièrement visible dans la performance des fabricants locaux de matériel. Canaan, un leader dans la production de mineurs ASIC pour Bitcoin, a connu un changement radical dans la composition de ses revenus. La part des ventes domestiques de la société a chuté à seulement 2,8 % du chiffre d’affaires total en 2022 après l’interdiction, mais a rebondi à plus de 30 % tout au long de 2023. Les analystes du secteur estiment désormais que les revenus chinois de Canaan ont dépassé 50 % des bénéfices trimestriels totaux d’ici le deuxième trimestre 2025 — un retournement remarquable qui témoigne d’une demande renouvelée substantielle pour l’infrastructure de minage.

Pourquoi les régions riches en énergie prennent la tête

La répartition géographique de cette reprise minière raconte une histoire éclairante sur l’économie de l’énergie et les opportunités industrielles. Deux provinces émergent comme des hubs principaux : le Xinjiang et le Sichuan.

Avantage du Xinjiang : cette région du nord-ouest possède d’immenses réserves de charbon et de capacités éoliennes. La production d’électricité dépasse souvent la capacité du réseau de transmission pour distribuer l’énergie vers l’est, vers les centres urbains côtiers, créant ainsi un surplus persistant. Pour des industries énergivores comme le minage de Bitcoin, ce surplus se traduit par une énergie abondante et sous-utilisée — essentiellement, de l’électricité bon marché qui serait autrement gaspillée. Les mineurs exploitent cette inefficacité en déplaçant leurs opérations là où l’énergie est déjà disponible.

L’atout hydroélectrique du Sichuan : durant la saison des pluies, cette province du sud-ouest génère une abondance d’énergie hydroélectrique à des coûts exceptionnellement bas. Le décalage temporel entre cette disponibilité saisonnière et la demande industrielle toute l’année crée des fenêtres d’opportunité pour des entreprises dépendantes de l’énergie comme les fermes de minage. Les gouvernements locaux ont renforcé cette tendance en développant d’immenses complexes de centres de données destinés à supporter le cloud computing et l’IA. Pendant les périodes de demande informatique réduite, ces installations louent leur capacité excédentaire et leur énergie aux opérateurs de minage, transformant des infrastructures sous-utilisées en actifs générateurs de profit.

La tempête parfaite : prix, politique et abondance

Trois facteurs convergents ont permis cette renaissance :

Hausse des valorisations du Bitcoin : depuis 2024, le Bitcoin a connu une appréciation substantielle, améliorant les marges de rentabilité du minage. En janvier 2026, le Bitcoin se négocie près de 90 490 $US, rendant les opérations de minage économiquement viables même dans des marchés d’électricité modérément coûteux.

Infrastructure énergétique excédentaire : les gouvernements régionaux ont investi massivement dans la production d’énergie et la capacité des centres de données, conçues pour le développement local, mais ces investissements dépassent souvent la demande régionale, créant des pools de ressources disponibles.

Ambiguïté réglementaire : plutôt que d’appliquer la prohibition de 2021 avec la même rigueur qu’entre 2021 et 2023, les autorités locales semblent avoir adopté une position plus pragmatique, notamment dans les provinces riches en ressources où le minage représente une monétisation d’actifs sous-utilisés plutôt qu’un problème de stabilité financière.

Le cycle du halving et la dynamique à long terme

Comprendre les mécanismes structurels du Bitcoin permet de saisir la nature cyclique du minage. Le Bitcoin subit un événement de halving programmé tous les quatre ans, durant lequel la récompense en bloc pour les mineurs est automatiquement réduite de 50 %. Le prochain halving approche, et les mineurs se positionnent en conséquence. Ce mécanisme d’étranglement intégré façonne fondamentalement les cycles de rentabilité de l’industrie et la dynamique de l’offre, obligeant le secteur à innover en permanence et à se déplacer vers les juridictions les plus économes en énergie.

La résurgence du minage en Chine illustre comment les industries mondiales s’adaptent aux contraintes réglementaires et aux incitations économiques. Malgré l’interdiction, la convergence d’une énergie bon marché, d’infrastructures sous-utilisées et de la hausse des prix des actifs a discrètement reconstruit la capacité minière chinoise en une force mondiale significative — un témoignage de la résilience de l’industrie et de la logique immuable de l’économie de l’énergie.