## Après le airdrop de Lighter, une fuite massive de capitaux s'enchaîne—le marché réagit-il normalement ou s'agit-il d'une source d'inquiétude ?

Sur la plateforme de contrats à terme perpétuels décentralisée Lighter, des mouvements de capitaux inhabituels ont été observés immédiatement après la distribution de tokens. Selon une analyse on-chain, environ 2,5 milliards de dollars ont été transférés en moins de 24 heures après l'airdrop, ce qui représente environ 20 % des actifs sous gestion (TVL) de la plateforme.

**La réalité des retraits : dispersion entre Ethereum et arbitrum**

Nicolas Vaiman, CEO de Bubblemaps, a révélé les détails de cet événement de retrait à CoinDesk. La somme évacuée s'élève à environ 2,19 milliards de dollars sur la blockchain Ethereum et à environ 522 millions de dollars sur arbitrum, répartis sur plusieurs réseaux. À première vue, cela pourrait sembler un signe de départ de la plateforme, mais Vaiman souligne qu'il s'agit en réalité d'un phénomène plus complexe.

**Analyse des experts du secteur : un cycle de marché normal ?**

Selon Natalie Newson, chercheuse senior en sécurité blockchain chez CertiK, les retraits massifs après un TGE (événement de génération de tokens) ne sont pas rares. Ils surviennent fréquemment lorsque les early adopters et les airdrop farmers réorganisent leurs positions et déplacent leur capital vers de nouvelles opportunités de profit. Vaiman partage cette opinion, déclarant que « les utilisateurs ajustent leurs positions de couverture tout en réallouant leur capital vers de nouvelles opportunités de farming ».

En réalité, des modèles similaires ont été observés sur d'autres plateformes DEX telles que Hyperliquid ou Aster, et il est probable que PERP DEX, Paradex, Extended, etc., connaissent également ce type de phénomène.

**La dualité de la performance du marché**

Le mouvement du prix de LIT est complexe. Au 30 décembre, il avait chuté d'environ 23 %, passant de 3,37 dollars à environ 2,57 dollars, mais les données récentes montrent une reprise à 3,01 dollars. Cette fluctuation indique une phase d’adaptation du marché.

D’un autre côté, en termes de volume de transactions, le mois de novembre précédant l’airdrop oscillait entre 8 et 15 milliards de dollars, mais ce chiffre a récemment chuté à 2 milliards de dollars. Cette baisse est généralement corrélée à la baisse du prix du token.

**Variations du TVL et stabilité structurelle**

Selon DeFiLlama, la valeur totale des actifs sous gestion de Lighter atteint environ 1,4 milliard de dollars. La sortie de 2,5 milliards de dollars représente environ 18 à 20 % de ce total, mais Vaiman insiste sur le fait que « ce chiffre peut sembler élevé, mais ne remet pas en question la santé fondamentale de la plateforme ». Il s’agit plutôt d’une réallocation naturelle de capitaux dans un environnement de marché liquide.

Le manque de transparence dans la distribution des nouveaux tokens pose encore un problème, permettant à certains insiders de réaliser des profits excessifs dès les premières phases. Cependant, l’événement de retrait de Lighter peut être considéré comme une pratique standard dans l’industrie. Le marché est en train de mûrir progressivement.