Bitcoin peine à rebondir alors que le symbole du yuan se renforce : le signal macroéconomique qui ne fonctionne pas

Bitcoin reste coincé dans une consolidation malgré la mise en place de configurations macroéconomiques haussières classiques dans les marchés des devises. L’actif numérique oscille actuellement autour de 90 440 $ avec une conviction directionnelle minimale, marquant une déconnexion entre l’amélioration du sentiment envers le dollar et la performance des cryptomonnaies qui mérite une analyse plus approfondie.

Le vrai problème : vide de liquidité et vente institutionnelle

Le vent contraire immédiat n’est pas macro — c’est la structure. Les conditions de trading de fin d’année ont fortement comprimé les volumes, empêchant Bitcoin de maintenir son élan au-dessus de 90 000 $ malgré trois tentatives distinctes cette semaine. Plus inquiétant, le capital institutionnel est devenu carrément négatif : les ETF spot Bitcoin américains ont connu cinq jours consécutifs de rachats nets totalisant plus de $825 millions, selon le suivi de SoSoValue.

La hausse des taux de la Banque du Japon à des niveaux trentenaires la semaine dernière a ajouté une couche d’incertitude supplémentaire. Alors que les marchés craignaient initialement une inversion du carry trade pouvant peser sur Bitcoin, le yen s’est en réalité affaibli après l’annonce — ce qui signifie que cette crainte ne s’est pas matérialisée. Au lieu de cela, le vrai problème est que l’appétit pour le risque reste fragile à l’approche de 2026, et les traders restent prudents quant aux positions basées sur la conviction.

Pourquoi le recul du dollar devrait (Mais ne pas encore… influencer)

Le yuan onshore chinois a atteint son niveau le plus fort depuis mai 2023 cette semaine, se négociant près du seuil psychologique critique de 7.0066 par dollar. Le symbole du yuan est devenu un indicateur de quelque chose de plus grand : un changement fondamental dans les flux de capitaux. La monnaie s’est appréciée d’environ 5 % depuis début avril, principalement grâce aux exportateurs chinois convertissant leurs revenus en dollars en yuan avant la fin de l’année.

Ce n’est pas une simple rotation saisonnière. Les analystes estiment que plus de $1 trillion de détentions offshore en dollars par des entreprises pourraient éventuellement rapatrier leurs fonds en Chine. Les moteurs ont changé : ils passent de vents contraires à vents favorables — la Fed réduit ses taux, l’économie chinoise montre des signes de reprise, et le yuan lui-même bénéficie d’une force auto-renforçante. Si l’assouplissement de la Fed s’accélère en 2026 comme certains le prévoient, cette tendance pourrait s’intensifier.

Historiquement, un dollar en faiblesse fait monter Bitcoin. L’or a déjà réagi, atteignant des sommets historiques ce mois-ci. Pourtant, Bitcoin reste confiné dans sa fourchette de 85 000 à 90 000 $, incapable de franchir résolument des niveaux plus élevés malgré des conditions favorables. La configuration qui devrait fonctionner entre en collision avec la réalité de l’exécution.

La question de janvier : la normalisation déclenchera-t-elle le mouvement ?

La thèse haussière n’a pas été brisée — elle a simplement été reportée. Les analystes croient de plus en plus que la tendance de faiblesse du dollar se prolongera jusqu’en 2026, surtout si la politique monétaire américaine s’avère plus dovish que prévu. La réponse modérée de Bitcoin à la détérioration actuelle du dollar pourrait refléter des contraintes de timing plutôt qu’une rupture de corrélation structurelle.

Une fois que la liquidité de trading des fêtes de fin d’année sera revenue à la normale en janvier et que la Fed donnera des indications plus claires sur les réductions de taux en 2026, les acteurs du marché s’attendent à ce que les flux institutionnels reprennent leur relation traditionnelle avec la dépréciation du dollar. Lorsque cela se produira, le signal de force du symbole du yuan devrait enfin se propager à travers les marchés de la cryptomonnaie.

Pour l’instant, Bitcoin reste en retrait, observant l’un des signaux baissiers du dollar les plus clairs depuis des années se dérouler sans participation — attendant la permission du calendrier plutôt que des conditions fondamentales pour repartir à la hausse.