## Le rythme classique du marché Bitcoin a été réécrit : de la régularité cyclique à une transformation structurelle

Autrefois, Bitcoin suivait un cycle quasi immuable de quatre ans — chaque halving entraînait une croissance explosive de 12 à 18 mois. Les cycles de halving de 2013, 2017 et 2021 ont confirmé cette règle : le marché était poussé à la hausse par un choc d’offre. Mais 2025 a brisé cette malédiction.

Actuellement, le prix de trading de Bitcoin tourne autour de $90.47K, en retrait par rapport à son sommet historique de $126.08K. Plus important encore, la logique comportementale du marché dans son ensemble a subi une transformation du type "cycle de corruption" — le mécanisme cyclique d’origine a été complètement remodelé.

## La décroissance du rendement : l’institutionnalisation atténue la volatilité

Un graphique clé montre clairement un phénomène : chaque cycle haussier est plus faible que le précédent. Ce n’est pas une coïncidence, mais la manifestation d’un changement profond dans la structure du marché.

Depuis l’approbation du ETF spot aux États-Unis, Bitcoin est passé d’un actif spéculatif à haut risque à une "catégorie d’actifs macroéconomiques". L’afflux de capitaux institutionnels a changé les règles du jeu — cette entrée massive de "forces régulières" a éliminé la volatilité extrême qui prévalait auparavant. Bitcoin n’est plus considéré comme un pari sur la prochaine monnaie multipliée par dix, mais intégré dans le cadre de gestion des risques d’un portefeuille traditionnel.

Les données historiques le confirment : en mars 2024, Bitcoin a atteint un nouveau sommet historique, à un mois de l’événement de halving. En comparaison, les précédents halving prenaient souvent une année ou plus avant de voir un sommet. Le ETF spot a siphonné la liquidité anticipée du marché — la "marée de fonds institutionnels" attendue en 2025 a été déclenchée dès 2024.

## La rupture continue des lois statistiques

Bitcoin suivait aussi une autre règle immuable : une année de marché baissier accompagnée de trois années de marché haussier. Mais ce modèle a été brisé en 2025. C’est la première fois depuis le marché baissier de 2014 que Bitcoin ne parvient pas à produire trois années consécutives de bougies vertes.

Plus remarquable encore : en 2025, la variation annuelle de Bitcoin s’élève à -4.77 %, ce qui est la première fois dans l’histoire qu’un clôture annuelle ne dépasse pas 10 % de hausse. Ce chiffre reflète une réalité évidente — la volatilité de Bitcoin a considérablement diminué.

Du point de vue du mécanisme de halving, le choc d’offre aurait dû être le moteur direct du prix. Mais lorsque le marché est dominé par la liquidité ETF et les positions institutionnelles, un seul facteur d’offre ne suffit plus à driver le rythme des prix. La performance de Bitcoin en baisse de -4.77 % sur un an illustre cette transformation structurelle.

Tout cela mène à une conclusion : Bitcoin a évolué d’un actif cyclique à un actif corrélé, et la période où son fonctionnement était principalement dicté par un choc d’offre appartient désormais au passé.