Le mythe de la saison alt : pourquoi la hausse de XRP n'a pas pu briser le plafond macroéconomique

XRP a fait la une tout au long de 2025 avec des mouvements de prix impressionnants, mais n’a pas réussi à déclencher la saison des altcoins soutenue que beaucoup anticipaient. La réalité, comme le souligne le célèbre analyste crypto Benjamin Cowen, met en évidence une vérité fondamentale du marché : les conditions macroéconomiques — et non les cycles de sentiment ou le battage communautaire — restent la force principale qui guide la valorisation des cryptomonnaies.

L’écart entre attentes et réalité

Les narratifs traditionnels sur la saison des altcoins suggèrent que lorsque Bitcoin établit sa dominance, les altcoins connaissent des hausses explosives. Cependant, 2025 a montré que ce scénario ne garantit plus forcément des résultats. Malgré une forte hausse de XRP durant l’année, le marché plus large des altcoins est resté modéré. Ce décalage révèle que les pressions économiques externes ont fondamentalement modifié la façon dont les marchés crypto réagissent aux théories de cycle.

Les vents contraires macroéconomiques — décisions de taux d’intérêt, données sur l’inflation, tensions géopolitiques — ont créé un plafond que même une performance individuelle forte ne pouvait pas dépasser. La dynamique haussière de XRP a rencontré une résistance non pas de facteurs techniques ou de la dynamique interne des tokens, mais de conditions systémiques du marché affectant les actifs risqués à l’échelle mondiale.

Évolution de la dynamique du marché

La déception de la saison des altcoins en 2025 ne concernait pas les fondamentaux de XRP ou ses métriques d’adoption qui échouaient à livrer. Elle reflétait plutôt un marché mature, de plus en plus influencé par les conditions macroéconomiques. Lorsque les marchés traditionnels font face à l’incertitude, les flux de capitaux institutionnels deviennent conservateurs, réduisant l’appétit pour les alternatives spéculatives — peu importe la qualité du projet.

Ce schéma suggère que la saison des altcoins, telle qu’elle était comprise historiquement — une phase de surperformance large des altcoins — pourrait nécessiter des vents favorables économiques qui n’étaient tout simplement pas présents. Le marché crypto continue de se fragmenter entre des actifs sensibles aux macroéconomiques et ceux ayant une utilité réelle, créant une narration plus complexe que ce que permettent des prédictions basées uniquement sur les cycles.

Ce que cela signifie pour l’avenir

Comprendre que les forces macroéconomiques dominent l’action des prix oblige les investisseurs à recalibrer leurs attentes concernant le timing et l’intensité de la saison des altcoins. Plutôt que d’attendre des cycles de hype, les acteurs du marché doivent de plus en plus surveiller les signaux économiques plus larges — politique de la Fed, force du dollar, sentiment de risque global — pour anticiper les mouvements des altcoins.

La performance de XRP en 2025 sert d’étude de cas : une forte performance technique seule ne peut pas surpasser les contraintes économiques systémiques. Pour que la saison des altcoins se matérialise réellement, les conditions macroéconomiques doivent s’aligner favorablement avec les cycles de sentiment. En attendant, la volatilité des tokens individuels persistera, mais des rallies soutenus de la saison des altcoins restent peu probables sans un contexte macroéconomique favorable.