Les banques majeures collaborent sur une stablecoin et la réforme de la loi sur les instruments financiers — En 2026, le secteur financier japonais se tourne sérieusement vers le Web3

En 2026, le système financier japonais est sur le point de connaître une grande mutation. En plus du projet commun de stablecoins lancé en novembre dernier par les trois principales banques, la transition de la réglementation des crypto-actifs vers la loi sur les instruments financiers et les marchés (FIEA) devrait permettre la libéralisation des activités de crypto-actifs par les filiales bancaires.

Isowa Hiroo, directeur exécutif et directeur général de Sumitomo Mitsui Financial Group, souligne que « la clé de cette nouvelle ère financière est, après un tour complet, la programmabilité ». De la digitalisation à Web3, puis à l’ère des ordinateurs quantiques — quelle sera la vision d’avenir des banques pour la finance ?

Contexte de la naissance du projet des 3 banques majeures — Risque de perdre le « droit d’émission monétaire »

Pourquoi ces trois banques majeures s’engagent-elles conjointement dans le développement d’un stablecoin ? La réponse réside dans la rapide adoption internationale des stablecoins.

La capitalisation boursière des stablecoins en dollars américains a récemment atteint environ 40 000 milliards de yens, devenant déjà indispensables dans les transactions en Bitcoin. Sur le marché mondial, non seulement les investisseurs institutionnels, mais aussi les fonds souverains utilisent des stablecoins pour acheter du Bitcoin.

Ce qui inquiète M. Isowa, c’est que, malgré la diffusion croissante du Bitcoin au Japon, il n’existe pas de stablecoin yen. Si un stablecoin américain se répand largement au Japon, cela pourrait « entraîner une perte partielle du droit d’émission monétaire », selon ses mots.

Le contexte dans lequel SMBC Group a commencé à étudier des exemples étrangers et à réaliser des PoC (Proof of Concept) depuis 2020 s’inscrit dans une stratégie à long terme. Avec la mise en place de la législation nationale en 2024 et l’adoption de la loi américaine GENIUS en 2025, le projet commun des 3 banques majeures s’est naturellement accéléré.

La connexion avec le système financier existant — « Échelle » et opportunités

La caractéristique principale du projet commun des 3 banques majeures est la collaboration avec l’infrastructure financière existante. La possibilité de se connecter directement au réseau Zengin ou à la Banque du Japon (BOJ Net) améliorerait considérablement la commodité.

En tant que première étape de test, une vérification du cas d’usage du système de gestion de trésorerie (CMS) est en cours avec Mitsubishi Corporation. Les entreprises mondiales détiennent des fonds dans divers pays, mais en raison des coupures horaires des systèmes existants, elles ne peuvent pas transférer de fonds en dehors des heures d’ouverture. Si un fonctionnement 24/7 pouvait être réalisé, l’efficacité des fonds des entreprises s’en trouverait considérablement améliorée.

M. Isowa déclare : « Au début de la phase sans cash, de nombreux systèmes de paiement ont émergé. Cette fois, nous envisageons une plateforme où les conditions et les standards sont unifiés dès le départ, permettant une interopérabilité assurée et une concurrence sur cette base. » Cette philosophie de conception repose sur la conviction que le moment où la blockchain et le système financier traditionnel seront connectés pour la première fois offrira une opportunité à grande échelle.

Relation avec JPYC — Politique de « travaillons ensemble »

En octobre 2025, le stablecoin JPYC, libellé en yen japonais, a été lancé. M. Isowa explique clairement la position par rapport au projet commun des 3 banques, dans un contexte où la limite d’émission est fixée à 1 million de yens.

L’avantage du projet commun des 3 banques réside dans la connexion avec le système existant. Bien que la réalisation d’une connexion directe de JPYC au BOJ Net ou au Zengin Network soit « probablement difficile », il précise que le projet des 3 banques ne couvre pas uniquement les paiements de petite valeur.

Actuellement, le service de transfert « Kotora Sōkin » géré conjointement par de grandes banques permet des transferts sans frais jusqu’à 10 000 yens par transaction, mais il n’est pas directement relié au système Zengin. De même, JPYC et le stablecoin commun des 3 banques pourraient avoir une relation de « répartition des rôles », selon M. Isowa. La déclaration « JPYC dit ‘travaillons ensemble’ » suggère une relation complémentaire mutuelle.

La réforme de la loi sur les instruments financiers — Développement des activités de crypto-actifs

La transition vers la FIEA permettra aux filiales bancaires d’effectuer des activités liées aux crypto-actifs (émission, achat, intermédiaire), mais aucun plan d’affaires concret n’a encore été élaboré.

La création et la fourniture d’ETF de crypto-actifs sont envisagées, mais la médiation et la garde (custody) font l’objet d’un examen au sein du groupe. Il est nécessaire d’identifier les différences avec les services financiers existants, notamment en matière de protection des utilisateurs, de volatilité et de compatibilité systémique.

Un point particulièrement important est le concept de « self-custody » dans Web3. Alors que la pratique financière traditionnelle repose sur la protection par des institutions financières, Web3 privilégie la responsabilité individuelle. M. Isowa indique : « Il faut réfléchir à ce que nous pouvons offrir aux clients japonais, en tenant compte de leurs spécificités. » Il ne s’agit pas simplement d’appliquer les exemples étrangers, mais d’adopter une approche propre au Japon.

Tokenisation et on-chain — Reconstruction du système financier

La tokenisation et l’on-chain des actifs devraient entraîner de profonds changements dans les domaines clés des banques : paiements, gestion d’actifs, marchés et négociation de titres.

Si la réduction des coûts, la rapidité des règlements, le trading à haute fréquence et la prise en charge transfrontalière sont réalisés simultanément, le volume des transactions pourrait devenir « énorme ». Avec la mise en place de paiements mondiaux 24/7, la puissance de calcul devra connaître une croissance exponentielle.

M. Isowa évoque le « ordinateur quantique » comme une pièce maîtresse de cette vision d’avenir. La déclaration selon laquelle la finance « deviendra le principal cas d’usage de l’ordinateur quantique » laisse entendre que des volumes de transactions financiers impossibles à traiter avec les technologies actuelles sont envisagés.

De plus, la tokenisation des RWA (actifs réels) élargira les possibilités d’investissement et rendra le marché interbancaire plus efficace et rapide. La transformation fondamentale des banques passera par une synergie entre la tokenisation, les réseaux de communication (fibre optique) et l’intelligence artificielle, entre autres innovations technologiques.

« Après tout, la programmabilité » — Le rôle des banques à l’ère des agents IA

Le mot-clé que M. Isowa donne pour 2026 est « programmabilité ». La capacité fondamentale de la blockchain à être programmable, combinée à l’IA générative, aux ordinateurs quantiques et aux agents IA, marquera l’avènement d’une nouvelle ère où la véritable capacité d’implémentation sera déployée.

Si des agents IA prennent en charge les transactions et la gestion d’actifs à la place des humains, il ne sera plus nécessaire de choisir des applications via smartphone, tout sera automatisé par des instructions en langage naturel. Les banques devront concevoir des services « prêts pour l’IA » et se différencier pour être choisies par les utilisateurs.

Mais si toutes les institutions financières adoptent l’IA, la différenciation fonctionnelle disparaîtra. La condition pour réussir sera alors la « négative capability » — la capacité à continuer de réfléchir sans chercher à tirer des conclusions hâtives dans des situations d’incertitude élevée, selon M. Isowa. La capacité humaine à anticiper l’avenir à 3 ou 5 ans, à expérimenter et à apprendre, sera la véritable force concurrentielle des banques, bien au-delà de la simple technique, en incarnant une philosophie de gestion.

Cent ans après l’invention de l’électricité — La construction d’une infrastructure soutenue par la blockchain

M. Isowa propose une métaphore historique intéressante : il a indiqué que l’électricité a mis 100 ans à se développer depuis l’invention de l’ampoule par Edison jusqu’à ses multiples usages. La mise en place d’infrastructures fondamentales comme les centrales électriques et le réseau de transmission a été essentielle à la diffusion de l’électricité dans la société.

Si l’on compare la blockchain à « l’invention de l’électricité », l’infrastructure qui la soutient commence à rattraper son retard. Cependant, contrairement à l’électricité, le rythme actuel pourrait permettre une transition vers la prochaine étape en 5 à 10 ans. Les innovations technologiques telles que l’ordinateur quantique, la communication par fibre optique et l’IA commenceront à jouer un rôle d’infrastructure pour exploiter le potentiel de la blockchain.

Les trajectoires que suivront les méga-banques en 2026 ne se limiteront pas à une simple adoption technologique, mais représenteront une posture stratégique de « réflexion continue tout en oscillant », marquant la première étape vers une reconstruction fondamentale du système financier.