Pourquoi le NZD face au USD reste sous pression malgré la reprise économique de la Nouvelle-Zélande

Le dollar néo-zélandais fait face à des vents contraires face au dollar américain même si les données économiques nationales montrent une amélioration. Le NZD/USD se négocie actuellement autour de 0,5770 lors des premières heures de la session asiatique de jeudi, ce qui indique une faiblesse persistante de la paire de devises malgré des nouvelles économiques plus fortes que prévu en provenance de Nouvelle-Zélande.

Les données économiques ne soutiennent pas la devise

Statistiques New Zealand a publié des chiffres positifs du PIB du T3 qui se sont avérés meilleurs que prévu. L’économie a progressé de 1,1 % trimestre après trimestre, dépassant la prévision de 0,9 % et inversant la contraction de 1,0 % du trimestre précédent. Sur une base annualisée, la croissance a atteint 1,3 %, en ligne avec les attentes du marché, tandis que le T2 a enregistré une baisse de 1,1 %, révisée à la hausse par rapport aux estimations antérieures. Surprenant, cette hausse n’a pas été traduite par un soutien significatif pour le taux de change NZD contre USD, soulignant comment les marchés de devises réagissent souvent à des facteurs macroéconomiques plus larges que la croissance intérieure.

La politique de la banque centrale et les attentes de taux orientent la perspective

La Reserve Bank of New Zealand a mis en œuvre un assouplissement monétaire important, en réduisant les taux de 325 points de base depuis août 2024, portant le taux de caisse officiel à 2,25 %. Bien que la RBNZ ait indiqué en novembre que les taux resteraient probablement stables jusqu’en 2026, les participants au marché intègrent de plus en plus la possibilité de hausses de taux dès le T3 2026. Ce changement d’attentes reflète la confiance dans la reprise économique qui commence à prendre racine.

Cependant, le facteur critique qui pèse sur le NZD contre USD est la divergence avec la politique monétaire américaine. Les données récentes sur l’emploi aux États-Unis suggèrent que le marché du travail se refroidit, renforçant les attentes que la Réserve fédérale mettra en œuvre d’autres baisses de taux tout au long de 2026. Les marchés à terme intègrent désormais une probabilité de 31 % d’une baisse de taux de la Fed dans le mois suivant le dernier rapport sur l’emploi — contre 22 % avant l’annonce.

Les différentiels de taux : la clé du mouvement de la devise

L’écart croissant entre les attentes de taux d’intérêt en Nouvelle-Zélande et aux États-Unis exerce une pression à la baisse sur la paire NZD/USD. Lorsque la Fed est attendue pour réduire ses taux alors que la RBNZ pourrait les augmenter, le différentiel de taux d’intérêt se réduit, rendant les actifs libellés en dollars néo-zélandais moins attractifs pour les investisseurs en quête de rendement. Cette dynamique joue actuellement contre le Kiwi et explique pourquoi la force économique intérieure est éclipsée par les considérations de taux internationales.

Ce qui influence le dollar néo-zélandais

Au-delà des taux d’intérêt, plusieurs facteurs influencent la performance du Kiwi. La santé économique de la Chine est particulièrement importante, car le pays représente le plus grand partenaire commercial de la Nouvelle-Zélande. La faiblesse de la demande chinoise impacte directement les revenus d’exportation de la Nouvelle-Zélande. Les prix du lait jouent également un rôle crucial, étant donné la domination de ce secteur dans le panier d’exportation du pays — des prix du lait élevés renforcent la devise par une amélioration des revenus d’exportation.

Le sentiment de risque sur les marchés mondiaux est un autre moteur clé. Lors des périodes d’optimisme du marché et de faible perception du risque, les devises de matières premières comme le dollar néo-zélandais ont tendance à s’apprécier. À l’inverse, en période d’incertitude financière ou de turbulence sur les marchés, les investisseurs se retirent des actifs plus risqués, y compris le Kiwi, en recherchant des havres de sécurité.

Quelles sont les prochaines étapes pour le NZD contre USD

La paire fait face à une résistance technique clé à 0,5800, qui s’est avérée difficile à franchir malgré les récentes publications de données positives. Les traders attendent les données sur l’inflation aux États-Unis, attendues plus tard jeudi, qui pourraient donner une nouvelle direction à l’ensemble du dollar américain et donc au NZD/USD. Le scénario reste orienté vers une nouvelle force du dollar américain suite aux attentes de baisse des taux de la Fed, ce qui maintiendrait le dollar néo-zélandais sous pression à la baisse à court terme.