Rupee indien rebondit : l'action du marché de la RBI stabilise le USD/INR en dessous de 91

La paire USD/INR s’est fortement repliée depuis son sommet historique, le taux de change chutant de plus de 1 % pour se stabiliser près de 90,00 ce mercredi. Pour ceux qui se demandent par exemple combien font 10 000 dollars en INR, le mouvement récent reflète une volatilité significative de la paire de devises. L’intervention directe de la Réserve fédérale indienne sur les marchés au comptant et (NDF) (Non-deliverable Forward) a déclenché cette inversion, alors que les banques publiques sont intervenues de manière agressive pour fournir des dollars américains au nom de la banque centrale, selon des rapports de participants au marché.

Pourquoi la roupie indienne avait besoin de soutien

La monnaie a perdu de sa valeur tout au long de 2024, en chute de près de 6,45 % depuis le début de l’année, devenant la plus faible performeuse en Asie face au dollar. Deux vents contraires majeurs ont frappé la roupie : d’abord, l’absence d’un accord commercial concret entre les États-Unis et l’Inde a maintenu la prudence des investisseurs étrangers, entraînant des sorties de capitaux constantes. Ensuite, le différend commercial a poussé les importateurs indiens à rechercher des dollars, accentuant la pression vendeuse sur la monnaie locale.

Les chiffres racontent l’histoire—les Investisseurs Institutionnels Étrangers (FIIs) ont été net vendeurs pendant sept des onze derniers mois. Décembre seul a vu les FII décharger pour Rs. 23 455,75 crore d’actions indiennes, signalant un pessimisme soutenu envers le marché indien.

Cependant, le gouverneur de la RBI Sanjay Malhotra a montré de la patience. Dans une interview au Financial Times, il a indiqué que les taux d’intérêt « resteront accommodants dans un avenir proche », tout en signalant que les surprises récentes du PIB ont incité la banque centrale à recalibrer ses prévisions. Notamment, il a averti qu’une résolution du différend commercial US-Inde pourrait faire fluctuer le PIB jusqu’à 0,5 %—un rappel de l’importance de ce qui est en jeu.

Rebond du dollar américain malgré des signaux économiques faibles

De son côté, l’indice du dollar américain (DXY) a augmenté de 0,17 % pour atteindre près de 98,40 ce mercredi, se remettant d’un creux de huit semaines atteint plus tôt dans la semaine. Ce rebond intervient malgré un tableau économique mitigé aux États-Unis.

Les données du marché du travail pour octobre-novembre dressent un portrait préoccupant : le taux de chômage a grimpé à 4,6 %—le plus haut depuis septembre 2021—tandis que la création d’emplois a stagné. En octobre, 105 000 emplois ont été supprimés, avant que novembre n’ajoute seulement 64 000 postes. Les données de la consommation retail sont restées stables d’un mois sur l’autre, manquant la hausse attendue de 0,1 %, et le PMI composite de S&P Global pour décembre a ralenti à 53,0 contre 54,2 en novembre.

Pourtant, les observateurs du marché pensent que la Fed ne bougera pas. La faiblesse des données est en grande partie attribuée aux distorsions causées par la fermeture du gouvernement, et les outils CME FedWatch montrent des probabilités minimales de baisse des taux lors de la réunion de janvier 2026. Tous les regards se tournent maintenant vers la publication de l’indice des prix à la consommation de novembre—probablement le prochain catalyseur susceptible de redéfinir les attentes concernant la politique de la Fed et, par extension, la trajectoire du dollar.

Image technique : le USD/INR trouve ses marques

D’un point de vue technique, le USD/INR se négocie à 90,5370, avec un prix au-dessus de la moyenne mobile exponentielle (EMA) à 90,1278. L’indice de force relative (RSI) est à 59,23, au-dessus du niveau neutre de 50, ce qui confirme que la dynamique haussière persiste malgré un refroidissement par rapport aux extrêmes de surachat récents dans les 70.

La zone de support immédiate se situe autour de la bande de la 20-EMA (89,9556–89,8364). Tant que le USD/INR reste au-dessus de cette zone, le biais reste orienté vers des niveaux plus élevés. Une clôture quotidienne en dessous indiquerait une phase de consolidation et pourrait ouvrir la voie à un renforcement supplémentaire de la roupie. Pour l’instant, la structure de tendance reste intacte, bien que le recul du RSI suggère une certaine prudence face à des rallyes prolongés.

La vision globale sur la roupie indienne

La sensibilité de la roupie aux chocs externes—prix du pétrole brut, flux de dollars, mouvements des FII, politique de la RBI—signifie que sa trajectoire dépend de plusieurs variables simultanément. Les taux d’intérêt domestiques, la gestion de l’inflation et la volonté de la banque centrale d’intervenir joueront tous un rôle dans la stabilité récente ou la reprise de la tendance haussière vers 91,56.