Les métaux précieux atteignent des sommets historiques, pourquoi le Bitcoin devient-il un "second rôle" ?

26 décembre, une fête des métaux précieux se déroule sur les marchés financiers mondiaux. L’argent a fortement dépassé le record historique à 75,34 USD, tandis que l’or et le platine ont également atteint de nouveaux sommets historiques. Parmi eux, l’or a atteint un sommet à 4 530,60 USD, et le platine a grimpé à 2 413,62 USD. Que cache cette scène ? Quelles implications pour le marché des actifs numériques ?

Pourquoi les métaux précieux sont-ils si performants ?

La performance de l’argent est particulièrement remarquable. Depuis le début de l’année, il a augmenté de 142 %, bien au-delà des 70 % de l’or, devenant l’un des actifs les plus performants au monde. En termes de capitalisation boursière, l’argent a dépassé Apple et Google, se classant au troisième rang mondial. D’où vient cette dynamique ?

L’incertitude géopolitique croissante est le premier moteur. Avec l’escalade des différends commerciaux internationaux et des perspectives économiques sous pression, les investisseurs se tournent instinctivement vers l’or, l’argent et le platine, des actifs traditionnels de refuge. Lorsque le monde est plongé dans l’incertitude, la “monnaie forte” millénaire devient naturellement le premier choix.

Le changement de politique de la Réserve fédérale constitue le deuxième moteur. La banque centrale américaine continue de réduire ses taux en 2025 — en septembre, octobre et décembre, de 25 points de base chacun, avec des prévisions de poursuite en 2026. Ce contexte de baisse des taux affaiblit le dollar et réduit le coût de détention d’actifs sans rendement, ce qui profite durablement aux métaux précieux.

La demande industrielle et la tension sur l’offre forment le troisième levier. La demande en argent dans les industries des semi-conducteurs, de l’énergie solaire et des véhicules électriques est forte, tandis que le platine est largement utilisé dans les catalyseurs automobiles. L’offre ne suit pas la demande, ce qui augmente naturellement la rareté et fait grimper les prix. Il est également à noter qu’une partie des fonds se déplace du gold vers l’argent et le platine, renforçant encore la tendance haussière de ces deux derniers.

En comparaison, le Bitcoin pâlit

Sur la même période, la performance du Bitcoin est décevante. Les dernières données montrent que le BTC se négocie à 90,49K USD, avec une baisse de 4,85 % depuis le début de l’année, sous pression parmi les principales classes d’actifs. En termes de capitalisation, le Bitcoin est tombé à la huitième place mondiale, avec une capitalisation d’environ 1,807 billion de dollars, dépassé par des géants traditionnels comme Amazon et Microsoft.

Cela crée un contraste frappant : alors que les métaux précieux sont en plein essor grâce à l’aversion au risque, le marché des cryptos traverse une correction. Le Bitcoin, autrefois considéré comme “l’or numérique”, ne correspond plus à cette identité.

Que faut-il en déduire ?

En surface, cette hausse des métaux précieux reflète un changement dans le sentiment du marché — une augmentation de l’aversion au risque. L’expérience historique montre qu’à chaque fois que l’incertitude s’accroît, les fonds quittent les actifs risqués pour se réfugier dans la sécurité.

Mais, d’un autre côté, cela pourrait aussi indiquer que l’“effet de balancier” du marché est en train de se retourner. La dominance à court terme de l’aversion au risque annonce souvent un pic de l’incertitude, et une fois ces inquiétudes dissipées, la préférence pour le risque, jusque-là réprimée, se libère rapidement. La pression de vente sur le Bitcoin finira par s’atténuer, et de nouvelles demandes émergeront.

Selon la dynamique de l’allocation d’actifs, cette opposition entre métaux précieux et actifs cryptographiques n’est pas une situation à somme nulle. Au contraire, cela rappelle aux investisseurs que, dans un marché haussier, la diversification reste la voie royale. Lorsque les actifs refuges traditionnels connaissent une forte hausse, cela peut aussi représenter une opportunité d’investir dans des actifs à risque sous-évalués.