Zcash après une baisse de 30 % à court terme, connaît maintenant une reprise. Beaucoup de gens pensent que le projet est en difficulté. Mais en y regardant de plus près, les raisons de cette tempête sont en réalité très intéressantes.

Cette chute n’est ni due à une attaque de hackers, ni à un problème au niveau du code, encore moins à une pression réglementaire. La véritable situation est que l’équipe de développement la plus centrale de Zcash — ECC — a choisi de quitter collectivement le système de gouvernance existant. Cela peut ressembler à une lutte interne, mais fondamentalement, il s’agit d’un problème structurel.

L’attitude de l’ECC est très claire : la gouvernance de cette organisation à but non lucratif s’est sérieusement éloignée de l’esprit initial de Zcash, les règles ont été modifiées à un point où le fonctionnement normal est impossible, ils n’ont d’autre choix que de partir. Ensuite, ils ont décidé de créer une nouvelle société, CashZ, pour poursuivre leur travail.

Voici les points clés à noter :
La nouvelle société ne va pas forker Zcash, ne va pas émettre une nouvelle cryptomonnaie, ni créer une nouvelle blockchain. Ils continueront d’utiliser le code de Zcash, en se concentrant désormais sur le développement de portefeuilles et la concrétisation commerciale.

Que cela signifie-t-il ? Ils ne remettent pas en question la valeur intrinsèque du projet Zcash lui-même, mais le problème réside dans la structure de gouvernance.

Alors pourquoi le ZEC est-il si fortement impacté ? En réalité, le marché est en train d’évaluer un risque plus profond : les personnes qui connaissent le mieux le projet et qui ont le plus d’exécution ont quitté le système d’origine. Qui sera responsable de la progression et des décisions du projet ensuite ? Cette question fait naturellement baisser le prix du jeton.

Fait intéressant, le secteur lui-même reste plutôt calme. La majorité pense que ce n’est pas une faillite du projet, mais une étape nécessaire de restructuration. Lorsqu’un projet passe de la phase initiale à celle du développement produit et de la croissance commerciale, le modèle traditionnel d’organisation à but non lucratif peut souvent devenir un goulot d’étranglement — décision lente, exécution faible, difficulté à itérer rapidement.

Ce processus ressemble un peu à la transition qu’a connue OpenAI. En fin de compte, ce n’est pas une divergence de valeurs, mais une organisation qui ne suit plus l’ambition du projet. Passer d’une phase d’idéal à une mise en œuvre concrète est une étape que beaucoup de projets doivent franchir. Il faut soit ajuster la structure, soit changer de personnel.

Zcash ne sera pas le premier projet confronté à ce choix, et ce ne sera certainement pas le dernier. Ce type de restructuration structurelle deviendra de plus en plus courant dans le domaine du Web3.