#市场情绪与链上结构 La contraction de la liquidité pendant la semaine de Noël est déjà très évidente. Regardez les données d'hier soir : le volume ouvert des contrats à terme BTC perpétuels a évaporé 3 milliards de dollars en une nuit, ETH a également perdu 2 milliards, ce qui indique que le marché se désendette activement plutôt que d'augmenter ses positions — l'esprit de prudence l'emporte.

Ce vendredi est un point clé. 300 000 contrats d'options BTC (237 milliards de dollars) et 446 000 contrats d'options IBIT arrivent à expiration, dont plus de 50 % des positions ouvertes sur Deribit se concentrent autour du jour de Noël, avec un point sensible à environ 95 000 dollars. Fait intéressant, le volume ouvert des options de vente à 85 000 dollars diminue, tandis que celui des options d'achat à 100 000 dollars reste stable, ce qui indique que le marché conserve une optimism limité quant aux mouvements pendant les vacances.

Cependant, l'indicateur de retournement de risque montre que l'humeur du marché s'est quelque peu apaisée par rapport à il y a 30 jours, mais reste globalement baissière. De plus, les opérations de réduction fiscale en fin d'année dans un environnement à faible liquidité pourraient amplifier davantage la volatilité, rendant probable une continuation de la consolidation à court terme. Selon les données historiques, la tendance pendant les vacances ne revient généralement à la moyenne qu'après la reprise de la liquidité en janvier. En l'absence de rupture claire de direction, il est plus pertinent d'observer les changements de la liquidité autour des échéances des options.