À propos des actions A, il y a la plus grande arnaque : un cycle haussier tous les 10 ans. Réveillez-vous, cette affirmation ne tient pas debout.

En regardant les comptes des actions A, tout devient clair. Lors de l’ouverture de la Bourse de Shanghai en (1990, l’indice Shanghai Composite est passé de 96 points à 1558 points — cette vague était purement due aux dividendes du nouveau marché. Entre 1996 et 2001, il est passé de 512 à 2245 points, à cette époque la réforme des entreprises d’État était en plein essor, la macroéconomie atteignait un sommet, et les politiques favorables se succédaient. Le véritable super cycle haussier a eu lieu entre 2005 et 2007, lorsque l’indice Shanghai Composite a été poussé de 998 à 6124 points, un sommet historique — la réforme de la séparation des actions, la hausse du renminbi attirant les investissements étrangers, la croissance économique en flèche, trois coups de poing simultanés. Il y a aussi eu la vague de 2014 à 2015, avec une politique accommodante, des fonds à effet de levier entrant en masse, l’indice passant de 2000 à 5178 points, avant de s’arrêter brutalement à cause d’un effondrement des leviers.

En regardant ces quatre cycles, l’intervalle varie entre long et court, y a-t-il une quelconque règle ?

Plutôt que de se concentrer sur le cycle, il vaut mieux surveiller les 4 facteurs qui font vraiment avancer les actions A.

**Premier : la macroéconomie**. Une croissance solide donne aux entreprises des profits en hausse, ce qui donne au marché une base solide pour monter ; si l’économie est faible, même les politiques les plus favorables ne peuvent rien y faire.

**Deuxième : l’orientation politique**. Les actions A ont toujours été un exemple de marché guidé par la politique. La réduction du ratio de réserve obligatoire, la baisse des taux d’intérêt peuvent directement libérer de la liquidité, les politiques de soutien à l’industrie peuvent instantanément faire décoller certains secteurs. Suivre le rythme des politiques, c’est mille fois mieux que de deviner au hasard.

**Troisième : la véritable rentabilité des sociétés cotées**. En fin de compte, acheter des actions, c’est acheter le futur flux de trésorerie de l’entreprise. Si les profits continuent de croître, la hausse du prix des actions est fiable ; si l’entreprise perd de l’argent, même si le prix monte, c’est de la fumée.

**Quatrième : l’état d’esprit du marché**. L’optimisme se renforce lui-même, tout le monde se précipite pour entrer, le marché devient de plus en plus fort ; si la pessimisme se répand, la force de la vente peut tout détruire.

Plutôt que d’attendre bêtement 10 ans, il vaut mieux apprendre à repérer ces 4 signaux. Quand la croissance économique rebondit, que la politique monétaire devient accommodante, que les résultats des grandes entreprises dépassent les attentes, que les fonds du Nord continuent d’affluer, et que le volume des transactions sur les deux marchés augmente nettement, c’est le moment de se ressaisir. Ce qui est souvent le plus simple dans le marché est aussi ce qui est le plus négligé.