Goldman Sachs définit l'emploi non agricole : il faut une surprise "dramatique" pour faire bouger le marché, qu'est-ce que cela signifie pour la stabilité des cryptomonnaies

10 janvier (soirée du 9 janvier, heure américaine), le tant attendu rapport américain sur l’emploi non agricole de décembre va être publié. Les dernières recherches de Goldman Sachs indiquent que ces données ne devraient pas provoque de fortes fluctuations de marché, sauf en cas de surprise majeure. Quelle est la portée de ce jugement pour le marché des cryptomonnaies ? Examinons ensemble la logique de ce rapport de Goldman Sachs.

Pourquoi Goldman Sachs est-il si confiant

Les attentes du marché sont déjà “ancrées”

Goldman Sachs prévoit une augmentation des emplois non agricoles de décembre d’environ 70 000, ce qui est pratiquement en ligne avec les attentes générales du marché. Plus important encore, la tarification actuelle du marché est solidement ancrée sur une trajectoire claire : la Réserve fédérale procèdera à deux réductions de taux de 25 points de base cette année, la première réduction étant prévue vers fin avril.

Qu’est-ce que cela signifie ? Les attentes du marché concernant l’orientation de la politique de la Réserve fédérale sont déjà très claires. Un rapport sur l’emploi non agricole conforme aux attentes ne fera que renforcer et non perturber le récit macroéconomique actuel. En d’autres termes, tant que les données sur l’emploi non agricole ne présentent pas de “surprise”, le marché continuera à fonctionner selon les attentes de baisse des taux prévues.

Quelle ampleur de surprise est nécessaire pour changer la situation

Selon l’analyse de Goldman Sachs, il faudrait que les données sur le travail connaissent une surprise à la hausse ou à la baisse “considérablement dramatique” pour retarder ou avancer de manière significative le moment des réductions de taux. Le mot-clé ici est “dramatique” — pas une légère déviation, mais une surprise claire au-delà des attentes.

Réactions du marché dans différents scénarios

Goldman Sachs a évalué les différentes tranches de données sur l’emploi non agricole :

Ce cadre est très clair : le marché espère le plus voir une croissance modérée, qui peut prouver que l’économie se développe toujours sans entraver le plan de baisse des taux de la Réserve fédérale.

Signification pour le marché des cryptomonnaies

Les attentes en matière de liquidités sont plus stables

La prévisibilité accrue des données sur l’emploi non agricole signifie que les attentes du marché concernant la trajectoire de la politique de la Réserve fédérale sont plus stables. C’est très important pour le marché des cryptomonnaies, car les actifs de cryptomonnaies sont extrêmement sensibles aux changements de liquidité. Lorsque les attentes de politique accommodante sont claires, le marché sera plus confiant dans l’allocation d’actifs risqués.

Éviter l’impact des “scénarios extrêmes”

Goldman Sachs souligne que “sauf en cas de scénario extrême”, il n’y aura pas de fortes fluctuations. Cela signifie que les données sur l’emploi non agricole ne devraient pas devenir un déclencheur de panique de marché. Pour le marché des cryptomonnaies, qui a déjà connu plusieurs ajustements, cette prévisibilité elle-même constitue une base de stabilité.

La certitude du cycle de baisse des taux augmente

Si les données sur l’emploi non agricole sont conformes aux attentes ou meilleur qu’attendu, cela confirmerait davantage les attentes du marché quant à l’ouverture d’un cycle de baisse des taux au milieu de l’année. Cela fournit un soutien à long terme au bitcoin et à d’autres actifs de cryptomonnaies — un environnement de politique accommodante est généralement favorable aux actifs risqués.

Qu’est-ce qu’il faut surveiller ensuite

Bien que Goldman Sachs prévoie que l’emploi non agricole ne provoquera pas de fortes fluctuations, le marché devrait toujours faire attention à plusieurs détails :

• Si les données sur l’emploi sont vraiment dans la tranche de 70 000-100 000 (la tranche la plus favorable)
• La performance des données de croissance des salaires (affectant les attentes d’inflation)
• Les changements dans le taux de chômage (reflétant la véritable santé du marché du travail)

Bien que ces détails ne soient pas susceptibles de provoquer une réaction de marché “dramatique”, ils affecteront les attentes des investisseurs concernant les futurs ajustements de politique.

Résumé

Cette prévision de Goldman Sachs reflète une réalité de marché plus grande : les attentes actuelles du marché concernant la trajectoire de la politique de la Réserve fédérale sont déjà très claires, et les données sur l’emploi non agricole doivent connaître une surprise “dramatique” pour modifier cette attente. C’est un signal positif pour le marché des cryptomonnaies — cela signifie que le marché ne risque pas de sombrer dans la panique à cause d’une donnée économique. Au contraire, tant que les données sur l’emploi non agricole restent dans une tranche de croissance modérée, cela renforcera davantage l’attente d’une “baisse des taux au milieu de l’année”, fournissant un soutien de liquidité stable aux actifs de cryptomonnaies. Vue sous un autre angle, lorsque les attentes du marché concernant la politique macroéconomique sont plus claires, la volatilité des actifs risqués diminue en fait, ce qui est exactement l’environnement stable dont le marché des cryptomonnaies a besoin.