左右为难 de la régulation

《GENIUS Act》 voulait établir la stabilité des stablecoins comme une alternative sans intérêt à la monnaie fiduciaire, afin de les éloigner des risques du système bancaire — cela semble logique. Mais la réalité est cruelle : si le rendement des stablecoins en dollars américains est forcé de devenir zéro, le capital ne se conformera pas simplement. Le marché pourrait alors naturellement se tourner vers des dollars offshore, voire adopter directement des substituts comme le yuan numérique.

Mike Novogratz, responsable de Galaxy Digital, n’a pas hésité à critiquer ouvertement, en disant que les banques "pleurnichent comme des écoliers", et son point de vue est encore plus percutant : plutôt que de se cacher derrière un parapluie réglementaire, il vaut mieux compter sur une véritable compétitivité.

Les courants sous-jacents du cycle politique

Bien que l’administration Trump ait globalement favorisé un environnement commercial amical, n’oublions pas — les banques restent les principaux financiers du Parti républicain. Avec les élections de mi-mandat approchant, toute réforme législative pourrait être sujette à des revirements en fonction des intérêts électoraux. La légende du hedge fund Ray Dalio a déjà tiré la sonnette d’alarme : en 2026, les turbulences politiques seront intenses, et si la stratégie de numérisation du dollar vacille, cela pourrait marquer le début du déclin de l’hégémonie du dollar.

Cette bataille pour le contrôle des taux d’intérêt revient en réalité à préparer la route pour le cocher, en essayant de ralentir l’arrivée de la voiture. Si Washington choisit de protéger les intérêts bancaires au détriment de la flexibilité des stablecoins, les historiens pourraient marquer 2026 comme le début du recul de l’avantage du dollar numérique. Ce qui est réellement nécessaire, ce n’est pas le "génie" dans le nom de la loi, mais une véritable sagesse financière capable de résoudre la crise nationale.